Como identificar uma nova liderança quando um mercado em alta começa

Os primeiros nove meses de 2022 foram traiçoeiros no mercado de ações. Cada onda de vendas foi atendida por saltos relativamente fracos que desencadearam ainda mais vendas em áreas de resistência técnica, especialmente a média móvel de 200 dias, resultando em séries de mínimos mais baixos. Por mais ruins que tenham sido as condições gerais do mercado, os danos em setores específicos, como ações de crescimento e crescimento especulativo, foram devastadores, com muitos ex-líderes caindo entre 50% e 85% de seus picos. Curiosamente, o mercado, por muitas medidas, particularmente os contra-indicadores psicológicos, foi extremamente vendido durante a maior parte do ano, e ainda assim continuou a tendência de queda.

Isso aponta para um dos princípios centrais da Metodologia O'Neil: uma vez que o mercado geral, ou uma ação individual, está em tendência de baixa, não há como dizer o quão baixo ele cairá ou quanto tempo levará para se recuperar. Na O'Neil Global Advisors, acreditamos que estamos no negócio de interpretação, não no negócio de previsão.

Portanto, em vez de tentar prever a duração e a profundidade de uma correção, geralmente é melhor esperar à margem até que apareçam sinais claros de que um novo mercado em alta começou. Um sinal é um Dia de Acompanhamento (FTD), que ocorreu no início de todos os principais mercados em alta que estudamos nos últimos 120 anos. Uma vez que esse sinal ocorra, é fundamental encontrar e investir em ações que possam potencialmente liderar o novo mercado altista.

Do ponto de vista da Metodologia O'Neil, estamos interessados ​​em três fatores principais quando tentamos encontrar ações vencedoras: A imagem técnica da ação, os fundamentos subjacentes e as condições gerais do mercado. Se as condições gerais do mercado forem ruins, como foram durante a maior parte de 2022, a pressão do mercado amplo impedirá que até as empresas mais fortes e com melhores perspectivas subam. Durante essas tendências de baixa mais amplas do mercado, as ações mais fortes se consolidarão e formarão bases construtivas.

Quando a pressão no mercado acabar, serão as ações com fundamentos sólidos e perspectivas de crescimento que completaram bases construtivas e estão se movendo para novos máximos no início do novo rali que potencialmente serão os novos líderes.

A maneira mais fácil de identificar essas ações é focar na força relativa. A força relativa (RS) mede o desempenho do preço de uma ação em relação ao mercado de ações geral. Ações RS mais altas com linhas RS crescentes estão superando os principais índices do mercado, bem como o universo de ações individuais. Freqüentemente, a linha RS de um novo líder estará se movendo para novos máximos antes do preço, indicando um desempenho superior de preço impressionante em relação ao mercado geral, o que normalmente é um bom presságio para um desempenho superior futuro.

À medida que essas ações formam bases durante a correção do mercado, elas geralmente mostram pistas sutis de que estão sob acumulação. Isso ficará aparente na linha de Acumulação/Distribuição (A/D) e na classificação A/D, ambas medidas proprietárias da Metodologia O'Neil usadas para identificar ações que estão sob acumulação (compra) ou distribuição (venda).

As pistas técnicas que sugerem acumulação por parte das instituições incluem quando uma ação atinge uma baixa mais alta no meio do mercado atingindo uma baixa mais baixa durante uma tendência de baixa; uma divergência positiva que também se mostrará melhorando a força relativa; gap-ups ou grandes dias de alta em grandes volumes, pois o estoque está construindo uma base do lado direito; ação de preço e volume em que geralmente ocorrem altas no volume crescente e retrocessos no volume decrescente; suporte de baixa em médias móveis importantes, como uma linha de média móvel de 50 dias em alta; “shake-outs” e ações construtivas de preço/volume, como reversões de alta no final de uma retração (geralmente coincidem com retrações nos índices de mercado amplos); várias semanas consecutivas (cinco ou mais) de preços em alta à medida que a ação constrói o lado direito da base; e, finalmente, forte ação de preço em volume pesado, à medida que o estoque finalmente emerge de uma base.

Uma outra característica das ações que pode representar uma nova liderança em um mercado em alta é a forte participação do grupo da indústria. A força relativa do grupo da indústria é uma boa medida de grupos que são fortes e estão melhorando. O'Neil rastreia 197 grupos industriais distintos e atribui uma classificação de grupo a cada um com base no desempenho de preço dos componentes individuais de cada grupo.

Embora fazer parte de um grupo industrial forte e em melhoria não seja um requisito para que uma ação lidere em um novo mercado em alta, o fato é que as ações líderes geralmente fazem parte das principais indústrias. Ter um forte apoio da indústria pode ser um componente importante para impulsionar o preço de uma ação mais alto. Melhorar as condições econômicas e os fundamentos favoráveis ​​dentro de um setor beneficiará a maioria, se não todas, as empresas que fazem parte desse grupo. Nosso objetivo é identificar uma ou duas ações mais fortes em um setor em termos de fundamentos e força técnica, pois essas são as perspectivas mais brilhantes para liderar em um novo mercado em alta.

Aqui estão alguns exemplos de nova liderança no início de um novo mercado altista:

Um exemplo atual de uma ação que exibe essas características é a TeslaTSLA
(TSLA). A ação é líder no setor automotivo (especialmente Veículos Elétricos (EV)), um grupo da indústria que está ganhando força, passando do Ranking do Grupo da Indústria 174 para 51 nas últimas nove semanas. Ele também tem exposição ao espaço Energy-Solar, que tem sido o setor mais bem classificado nas últimas oito semanas.

A ação manteve-se acima da mínima do final de maio, com o mercado geral atingindo novas mínimas em meados de junho, uma divergência de preços muito positiva. A ação encontrou suporte em sua média móvel de 50 dias no início de setembro, com o mercado geral quebrando abaixo de sua média móvel de 50 dias, demonstrando forte força relativa. Além disso, o estoque demonstrou ação construtiva de preço e volume, indicando que o estoque estava sob acumulação, pois estava se baseando durante a correção do mercado. Com fundamentos fortes, patrocínio aprimorado e técnicas fortes, a TSLA parece pronta para ser líder de mercado quando a pressão do mercado geral aumentar e uma nova corrida de alta começar.

Em conclusão, embora 2022 tenha sido um período difícil para os investidores de ações dos EUA, o atual mercado em baixa oferece oportunidades para reposicionar o portfólio. Com a história como guia, o próximo mercado altista provavelmente será liderado por diferentes lideranças em termos de grupos industriais e ações individuais. Estar atento aos sinais que o mercado oferece para identificar esses líderes pode ajudá-lo a encontrar alguns dos negócios mais lucrativos.

Este artigo foi escrito em coautoria pelo vice-presidente sênior e gerente de portfólio da O'Neil Global Advisors, Charles Harris. O Sr. Harris é gerente de portfólio das empresas O'Neil desde junho de 2000 e viajou pelo país e pelo exterior falando e ensinando em workshops focados em análise de gráficos, gerenciamento de portfólio e psicologia comercial. Ele estudou extensivamente os ciclos de mercado desde o início de 1900 e as características das principais ações durante esse período, com ênfase nos contra-indicadores psicológicos e secundários nos fundos do mercado. Ele recebeu seu CFA
CFA
designação em 1998.