Os preços do petróleo estavam sob pressão desde o pico de março, com os investidores preocupados com o impacto O confinamento do Covid-19 na China sobre o crescimento global e uma possível recessão nos EUA Mas depois de cair para US$ 94.29 em 11 de abril, o preço do petróleo tem subido constantemente, enquanto atinge altos e baixos mais altos.
Isso não mudou na semana passada, quando o preço do petróleo subiu 3.3%, uma semana que pode ter sido a última melhor chance de evitar outra fuga do petróleo. O motivo: a Organização dos Países Exportadores de Petróleo anunciou que elevaria as metas de produção para 684,000 barris por dia, acima dos atuais 432,000. Foi um reconhecimento de que, dada a combinação de sanções contra a Rússia e a China, levantando suas restrições ao Covid-19, era necessário mais petróleo para impedir que a demanda superasse a oferta.
Ainda assim, provavelmente não é suficiente, diz Helima Croft, chefe de estratégia global de commodities da RBC Capital Markets. “Achamos que um fardo muito grande provavelmente está sendo colocado na Opep para compensar os danos econômicos causados por uma guerra envolvendo a superloja de commodities do mundo”, explica ela.
Não ajudou que a União Europeia anunciou um embargo limitado ao petróleo russo enquanto os estoques de petróleo dos EUA caíram 5.07 milhões de barris, muito mais do que o declínio esperado de 1.35 milhão. O petróleo agora está sendo negociado acima de US$ 116 o barril, seu preço mais alto desde março. Isso deixa o petróleo West Texas Intermediate, a referência dos EUA, configurado para quebrar a alta de 52 semanas de US$ 123.70 alcançada em 8 de março. “Você não pode parar o petróleo; você só pode esperar conter o dano que a corrida para US$ 150 causará no mercado e na(s) economia(s)”, escreve Rich Ross, chefe de análise técnica da Evercore ISI.
As ações de exploração de petróleo, em particular, devem se beneficiar. O analista da Truist, Neal Dingmann, observa que seis trimestres nesse nível significariam que alguns deles teriam tanto fluxo de caixa livre que seriam capazes de devolver mais de 80% de sua capitalização de mercado aos acionistas por meio de recompras de ações e pagamentos de dividendos.
Petróleo Callon
(ticker: CPE) seria capaz de retornar 86% de seu valor de mercado, ou US$ 3.1 bilhões;
Recursos SilverBow
(SBOW) poderia retornar 72%, ou US$ 620 milhões;
Óleo Murphy
(MUR) poderia retornar 69%, ou US$ 4.7 bilhões;
Ovintivo
(OVV) poderia retornar 67%, ou US$ 9.8 bilhões; e
Óleo Ranger
(ROCC) poderia retornar 65%, ou US$ 1.2 bilhão.
Dingmann está ciente das ressalvas de sua análise – que os altos preços do petróleo podem levar à destruição da demanda que faz com que os preços caiam, enquanto o custo da perfuração provavelmente aumentaria. Ainda assim, enquanto os preços do petróleo puderem subir, o caso dos estoques de petróleo permanece forte. Ele é fã da Ranger Oil, que forneceu uma atualização em seu balanço na semana passada. “Dadas nossas estimativas [de fluxo de caixa livre], esperamos que a empresa trabalhe rapidamente com sua atual autorização de recompra e potencialmente aumente o programa, além de iniciar um programa de dividendos no terceiro trimestre de 2022 e continuar a segmentar negócios”, escreve ele.
Como sempre dizem: Siga o dinheiro.
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