Se você está perdendo o gosto por ações de memes altamente suculentas, esses ETFs de baixo risco vão surpreendê-lo

Isso significa que há um spread acumulado no ano de mais de 40 pontos percentuais a favor de ações de baixa volatilidade sobre ações de memes.

Esse enorme desempenho superior significa que as ações de baixa volatilidade estão mais uma vez a favor? É importante perguntar, pois, apesar de um impressionante histórico de longo prazo, essa abordagem de seleção de ações lutou por vários anos antes de 2022. Alguns até se perguntaram se a abordagem parou de funcionar permanentemente.

Para obter informações, entrei em contato com Nardin Baker, Analista Quantitativo Chefe da Respondente Sábio. Baker foi coautor (com o falecido Robert Haugen) de alguns dos primeiros estudos acadêmicos que documentam o desempenho histórico de ações de baixa volatilidade. Talvez o mais conhecido desses estudos – Ações de baixo risco superam em todos os mercados observáveis ​​do mundo — mostrou que o efeito de baixa volatilidade existia em cada um dos 33 mercados de ações de países diferentes durante o período de 1990 a 2011.

Muitos argumentam que o grande alfa positivo das ações de baixa volatilidade neste ano pode ser atribuído ao setor de valor retomando a liderança sobre o crescimento, após muitos anos de atraso. Mas essa não pode ser a explicação, argumenta Baker, porque as carteiras de baixa volatilidade atualmente são fortemente ponderadas com ações de crescimento. Então, se alguma coisa, a inclinação de crescimento das carteiras de baixa volatilidade prejudicou os retornos dessas carteiras este ano.

Isso, por sua vez, significa que precisamos procurar em outro lugar além da inflação alta e das políticas de taxas de juros do Federal Reserve para a causa do alfa das ações de baixa volatilidade este ano. Embora ambos os fatores sejam tipicamente bons para a força relativa das ações de valor, eles teriam ajudado as carteiras de baixa volatilidade este ano apenas se fossem dominadas por ações de valor. Mas, mais uma vez, eles não são.

A assimetria das carteiras de baixa volatilidade em relação à extremidade de crescimento do espectro de crescimento de valor representa uma mudança em relação a vários anos atrás. Atualmente, por exemplo, o índice P/E do ETF iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF é maior do que o do S&P 500, assim como seu índice médio de preço/livro. Há cinco anos, ambas as medidas estavam abaixo.

Essa inclinação para o crescimento ilustra uma das virtudes subjacentes da estratégia de baixa volatilidade: ela se adapta às mudanças nas condições do mercado, passando de ações mais voláteis para ações com maior estabilidade de preços. Para grande parte da história do mercado dos EUA, as ações de valor foram esses exemplos estáveis, mas isso começou a mudar há vários anos.

O ponto baixo sobre a baixa volatilidade

A adaptabilidade é apenas uma das razões para favorecer ações de baixa volatilidade. Outra é que a abordagem permite que você participe do mercado de ações com menos ansiedade do que seus colegas investidores em ações.

Isso porque a volatilidade relativa persiste. Uma ação de baixa volatilidade tende a continuar sendo menos volátil, enquanto uma ação de alta volatilidade tende a permanecer altamente volátil – como o fenômeno das ações de memes bem ilustra.

Essa suposição foi amplamente documentada ao longo dos anos. O beta de 3 anos do ETF iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF atualmente é de 0.78, por exemplo. Seu beta seria 1.0 se a volatilidade passada estivesse relacionada apenas aleatoriamente à volatilidade futura.

Esse recurso de um portfólio de baixa volatilidade é especialmente valioso agora, argumenta Baker, uma vez que a incerteza do mercado é incomumente alta. Ações de baixa volatilidade podem fornecer uma medida de estabilidade em meio ao caos do mercado.

O ETF iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF é o ETF de baixa volatilidade que atualmente possui o maior número de ativos sob gestão, com US$ 28 bilhões. Outros incluem o ETF Invesco S&P 500 Low Volatility
SPLV,
+ 0.61%,
com US$ 11 bilhões sob gestão e o ETF Vanguard US Minimum Volatility
VFMV,
+ 1.12%,
com US $ 70 milhões.

Mark Hulbert é um colaborador regular do MarketWatch. Sua Hulbert Ratings rastreia boletins de investimento que pagam uma taxa fixa para serem auditados. Ele pode ser contatado em [email protegido]

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