Ignore os alarmistas, a previdência social não vai falir

Os mercados certamente estão calmos à luz do fato de que os Estados Unidos estariam flertando com a inadimplência de sua dívida. De acordo com economistas, especialistas e políticos em pânico, a inadimplência seria “catastrófica”, as taxas de juros “disparariam” e uma “recessão global” aconteceria.

Só que os mercados reais estão mais uma vez calmos. Qual é o ponto. Aqueles com pele real no jogo não estão preocupados, e por razões óbvias: não há com o que se preocupar. Mesmo que nenhum acordo de teto da dívida seja alcançado de forma que as contas parem de ser pagas, ainda não haverá grande surto doméstico ou global.

A razão pela qual não haverá é que o Tesouro dos EUA arrecada receita demais agora, e a expectativa clara do mercado é que ele arrecadará um pouco mais de receita no futuro. A gigantesca dívida federal no momento é um efeito dessas expectativas de mercado, assim como todo o debate sobre o teto da dívida em geral. A única razão real pela qual o Tesouro ainda opera sob um teto de dívida é porque é bem conhecido que os investidores em todo o mundo ficariam felizes em fazer fila para comprar um pouco mais de dívida emitida pelo departamento financeiro do governo federal simplesmente porque o Tesouro é apoiado pelo maior pessoas produtivas.

Mais uma vez, temos um problema de dívida porque temos um problema de receita excessiva agora e no futuro. É tão básico quanto isso. Concentrar-se na dívida ou no teto da dívida é perder completamente o foco. Ainda assim, o problema da receita excessiva talvez acalme os nervos dos leitores, ao mesmo tempo em que explica a quietude do mercado em conjunto com tipos políticos e econômicos perdendo a cabeça.

Nesse caso, pare e imagine o que aconteceria se houvesse um “default” real pelo qual o Congresso não votasse no Tesouro o direito de emitir mais dívidas. O cenário anterior é improvável quando lembramos como os democratas e Os republicanos no Congresso querem manter o governo operando em grande escala (dica: todos querem viver bem agora e no futuro quando estiverem fora da política), mas imagine se isso acontecer.

Se assim for, ainda não haverá grande convulsão simplesmente porque seria mais do que fácil para os entes federados emitirem promissórias aos devedores. Tenha certeza de que os mercados para esses IOUs seriam altamente líquidos e provavelmente comandariam perto do valor de face. Veja acima se você está confuso.

O que nos leva à Previdência Social. Aqueles que há muito clamam pela privatização da Seguridade Social, ou simplesmente pela liberdade de optar por não participar da Seguridade Social, frequentemente baseiam sua paixão na presunção ridícula de que “a Seguridade Social está ficando sem dinheiro e pode não existir no futuro. ” Sim, a presunção é risível.

Para ver por que, considere o fato de que o Tesouro continua subindo até o “teto da dívida”, ao mesmo tempo em que acrescenta cada vez mais dívida rotineiramente. O fato de o Tesouro poder tomar empréstimos tão facilmente e de forma tão barata é, mais uma vez, um forte sinal do mercado de que as receitas tributárias são extraordinariamente altas agora e serão exponencialmente maiores no futuro.

Sobre o que foi escrito, nada disso tem a intenção de animar a Seguridade Social ou outros programas semelhantes. Em um mundo ideal, o governo federal não seria tão grande e seu portfólio de políticas tão expansivo a ponto de oferecer esses tipos de programas.

Ao mesmo tempo, vale a pena considerar a postura otimista dos amplos mercados ao chamado “default” com o futuro da Previdência em mente. Eles estão bem conectados quando você pensa sobre isso. E a conexão indica que, para o bem ou para o mal, a Previdência Social não enfrenta nenhum desafio de financiamento agora ou no futuro.