A inflação poderia diminuir mais rapidamente do que o Federal Reserve espera?
aumentos de preços ao consumidor recuaram acentuadamente nos últimos meses, mas o presidente do Fed, Jerome Powell, diz que novas quedas na meta anual de 2% do Fed podem ser uma tarefa mais difícil.
Como resultado, diz ele, o Fed pode precisar aumentar sua principal taxa de juros ainda mais do que o pico de 5% a 5.25% previsto pelas autoridades, uma estratégia agressiva que muitos economistas dizem que desencadeará uma recessão.
“Precisaremos de muito mais evidências para ter certeza de que a inflação está em uma trajetória descendente sustentada”, disse Powell após aumentando sua taxa de referência em um quarto de ponto para uma faixa de 4.5% a 4.75% no início deste mês. Ele coroou a onda mais agressiva de aumentos de taxas – 4.5 pontos percentuais – desde o início dos anos 1980.
Alguns economistas importantes, no entanto, dizem que a inflação deve cair mais rapidamente do que as autoridades do Fed esperam nos próximos meses, um cenário que pode limitar novas altas de juros e ajudar a evitar uma desaceleração.
Sua perspectiva otimista depende de dois desenvolvimentos:
►Aluguel, que representa 40% da inflação que exclui alimentos e energia, pode cair mais rapidamente do que as autoridades do Fed acreditam nos próximos meses.
►Crescimento salarial em setores de serviços como assistência médica, educação e profissões de colarinho branco não parece estar elevando os preços tanto quanto Powell teme.
A inflação caiu para 6.5% em dezembro, de 7.1% em novembro, e atingiu a maior alta em 40 anos de 9.1% em junho, de acordo com o Índice de Preços ao Consumidor (IPC). O Barclays prevê que o Departamento do Trabalho na terça-feira reportará uma nova queda para 6.2% em janeiro.
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Powell observou que grande parte do declínio pode ser atribuído à queda dos preços de bens como carros usados, móveis e eletrodomésticos, à medida que os problemas da cadeia de suprimentos relacionados à pandemia foram resolvidos.
Quanto aumentaram as rendas?
Aluguel, enquanto isso, foi um grande culpado pelo aumento da inflação, já que o COVID levou as pessoas a se mudarem para seus próprios apartamentos. Mas está mostrando sinais de desaceleração, diz Powell. O aluguel para novas locações caiu por quatro meses consecutivos em uma base mensal antes de estabilizar em janeiro, de acordo com a RealPage, uma empresa de software de gerenciamento e pesquisa imobiliária.
O economista-chefe da RealPage, Jay Parsons, aponta principalmente para uma grande oferta de novos prédios de apartamentos que estão moderando os ganhos de preços, juntamente com a demanda mais fraca dos locatários ligada a uma economia em desaceleração. A ocupação de apartamentos foi de 94.8% no mês passado, abaixo dos 97.5% um ano antes, mostram os números do RealPage.
No entanto, o aluguel subiu 8.3% ao ano em dezembro, o maior desde 1982, de acordo com o IPC. Powell observou que pode demorar até muito mais tarde este ano antes que a queda no aluguel para novos aluguéis afete significativamente as renovações de aluguéis para inquilinos existentes e reduza os aluguéis gerais.
“A inflação imobiliária tende a ficar atrás de outros preços em torno dos pontos de virada da inflação… por causa da taxa lenta na qual o estoque de aluguéis gira”, disse Powell em um discurso no final de novembro.
Parsons discorda. Embora os novos inquilinos geralmente paguem mais aluguel do que os existentes, a diferença entre esses grupos tem diminuído constantemente, de 10.1% em junho para 3.3% em janeiro, mostram os dados da RealPage. Essa é uma situação perigosa para os proprietários, diz Parsons, porque os locatários existentes que não acham que estão fazendo um negócio melhor do que os recém-chegados vão fugir.
Como resultado, ele acha que os aumentos de aluguel para renovações de aluguel diminuirão rapidamente. Ele diz que o aumento médio anual já caiu de 8% para 11% no verão passado e ele espera um recuo para ganhos de preços baixos de um dígito até meados de 2023. Ele projeta que a inflação dos aluguéis cairá para 3% este ano, de 14.6% em 2021 e 5.7% no ano passado.
“Está mudando muito rápido”, diz Parsons.
A inflação é causada pelo aumento dos salários?
A maior preocupação de Powell é a inflação de serviços, excluindo habitação, como saúde e educação. Representa 56% da inflação subjacente excluindo alimentos e energia e não se moveu visivelmente, diz Powell. A maior parte desses aumentos de preços, diz ele, é impulsionada pelo aumento dos salários.
O Fed, por sua vez, deve desacelerar os aumentos salariais elevando as taxas de juros para diminuir a demanda dos empregadores por trabalhadores e reduzir o crescimento do emprego.
Na semana passada, depois que o emprego de janeiro revelou um aumento de 517,000 postos de trabalho, Powell disse: “Acho que isso reforça a mensagem … de que temos um caminho significativo pela frente para reduzir a inflação para 2%”.
Mas uma análise do Morgan Stanley mostra que a maior parte da inflação desses serviços nos últimos dois anos foi no transporte, especialmente nas passagens aéreas. As passagens aéreas, no entanto, aumentaram acentuadamente a partir de meados de 2021, não por causa do aumento dos salários, mas por causa dos aumentos nos preços dos combustíveis relacionados ao COVID e uma explosão de demanda reprimida do consumidor por viagens, diz Seth Carpenter, economista-chefe global do Morgan Stanley, escreveu em uma pesquisa observação.
Agora, os preços dos combustíveis caíram e a demanda por viagens está mais estável. As tarifas aéreas caíram mensalmente em seis dos últimos sete meses de 2022, mostram os números do CPI. E enquanto eles ainda estavam em alta de 28.5% ao ano em dezembro, as quedas mensais logo reduziriam o aumento anual, diz Carpenter.
A linha de fundo?
“A inflação salarial não era realmente o que estava impulsionando o aumento da inflação”, diz Carpenter. “Nossa opinião é que não é um negócio tão grande quanto você pode pensar.”
Carpenter espera que a medida de inflação preferida do Fed – que é diferente do CPI – caia para 2.9% até o final do ano, abaixo da previsão de 3.1% do Fed.
Este artigo foi publicado originalmente no USA TODAY: Taxa de inflação pode desacelerar mais rápido do que o Fed acredita, minimizando aumentos
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/inflation-could-ease-faster-fed-100100808.html