Inflação em alta, mas não acabou

Ontem, 13 de setembro de 2022, os números da inflação dos EUA chegaram quentes. Os índices de ações caíram e o S&P 500 estava mostrando queda de -2%.

De uma maneira estranha, isso é simplesmente a história se repetindo. Geralmente as pessoas são levadas a acreditar que a inflação é ruim e que os governos trabalham duro para mantê-la sob controle e que a inflação simplesmente cai do céu como uma praga antiga. Enquanto os governos lutam para controlá-lo, ele só desaparecerá quando algum milagre ocorrer ou um herói surgir para matá-lo.

Essa era a narrativa dos anos 1970.

O que realmente está acontecendo é que os governos criam inflação para renegar seus empréstimos quando esses empréstimos e promessas e entregas de direitos são demais para suportar.

Se houver uma guerra e as dívidas ficarem fora de controle, a inflação seguirá. A corrida da inflação até a década de 1980 foi simplesmente governos liberando níveis hediondos de dívidas da Segunda Guerra Mundial. É até admitido como tal agora que há distância suficiente desses eventos para proteger os “culpados”.

O período de pandemia criou um rescaldo financeiro semelhante e o mesmo medicamento está sendo entregue.

Um efeito colateral disso é que os governos ficam viciados na imprensa ao vê-la resgatar a situação em tempos de grande emergência e toda vez que têm um problema, procuram o mesmo remédio. O martelo de estímulo faz com que todos os problemas comecem a parecer que foram resolvidos por um prego inflacionário.

Vamos pegar os preços da energia. Eles são um problema. Vamos olhar para a inflação, é um problema. No entanto, um corrige o outro. Com preços de energia gritantemente altos, a inflação desaparece em um flash de recessão. Se você não imprimir 500 bilhões de euros como a Europa fará para acalmar a situação, você manterá os preços altos da energia e obterá uma inflação geral com preços crescentes para todo o resto. No entanto, a imprensa é irresistível.

Se você aumentar a oferta de dinheiro sem um aumento nas coisas para comprar com o dinheiro novo, você terá inflação. Se você parar de imprimir dinheiro novo, a inflação para. Então, se você pegar as enormes quantias de dinheiro impressas na pandemia e simplesmente parar de imprimir, mais inflação eleva os preços por um tempo e então a inflação para. Você não precisa aumentar as taxas de juros ou fazer nada extravagante; você apenas tem que parar de inventar mais dinheiro.

Quão difícil isso pode ser?

Muito difícil, de fato, porque esses países têm déficits desagradáveis ​​e essas 'lacunas orçamentárias' são preenchidas com dinheiro impresso. Não há saída fácil para isso. Somente o crescimento econômico e a inflação podem fazer com que os números voltem a se equilibrar…. Ou, claro, uma reinicialização catastrófica. Eu não uso a palavra da moda 'reset' porque não há como voltar atrás. Não haverá uma reinicialização, então a inflação é simplesmente o caminho a seguir por algum tempo.

Quanto tempo depende de quanto os políticos podem ser mantidos longe das impressoras e isso está parecendo realmente instável agora com os EUA, Europa e Reino Unido buscando a bandeja de papel simplesmente porque podem. Se eles puderem ser mantidos afastados, a inflação terá de dois a três anos pela frente. Se eles vão continuar salvando os eleitores por votos, então isso vai durar muito tempo.

A meta para a inflação é de 2% a 3%, mas a taxa real é de 4% a 6% e, se os políticos enlouquecerem, ela continuará nos níveis atuais até novo aviso.

Lembre-se, altas taxas de juros não resolvem a inflação – veja as taxas de juros na Turquia, etc. O que mata a inflação é a falta de dinheiro a qualquer preço.

Devemos agora estar passando por um período em que a inflação atinge picos seguidos por outro período de inflação caindo para 2%, ou melhor, até que a dívida do governo em relação ao PIB esteja em torno de 90% e o déficit anual seja de cerca de 3%. Se os governos estão agora viciados em gastar dinheiro para comprar votos, a inflação vai durar muito mais tempo.

Como tal, é isso que deve ser observado e é um ambiente difícil e feio para os investidores e ainda pior para os poupadores.