Três empresas de energia, uma empresa de fertilizantes e uma farmacêutica estão indo muito bem, enquanto a maior parte do restante dos Estados Unidos enfrenta preços em alta.
Taqui está um forro de prata à pior inflação desde a década de 1980. Basta perguntar às empresas que estão ganhando dinheiro com preços mais altos.
Aumentar os preços fica mais fácil durante a inflação, quando todo mundo parece estar fazendo isso. Às vezes, cobrar mais faz sentido. A inflação aumenta o custo de produção e a maioria das empresas repassa o custo aos clientes. Às vezes, no entanto, os preços mais altos vão além das despesas extras incorridas pelas empresas.
So Forbes tem acompanhado as empresas que expandiram suas margens operacionais, uma medida que mede quanto dinheiro as empresas ganham com a venda de seus produtos, para ver quem está acumulando os lucros.
A margem operacional é um indicador justo porque exclui empréstimos, disse Mai Iskandar-Datta, professor de finanças da Wayne State University. Forbes. “Essencialmente, você está tentando ter uma visão mais ampla do desempenho da empresa”, disse ela. “Você está tentando ver como eles estão sem considerar o financiamento. Ele separa a tomada de decisões de financiamento e investimento.”
Lembre-se de como a inflação é dura para os funcionários. O salário do trabalhador não está acompanhando os preços mais altos. De acordo com EUA Bureau of Labor Statistics, o salário médio real por hora – crescimento salarial menos inflação – caiu 2.8% no último ano. Adicione o fato de que as pessoas estão trabalhando menos horas e a história fica ainda mais sombria. Os ganhos semanais médios reais caíram 3.7% no mesmo período. Como o terceiro trimestre temporada de ganhos chega ao fim, pode não ser surpresa que três dos cinco primeiros lugares na lista atual de maiores margens operacionais sejam empresas de energia.
EQT Corp.
A margem operacional da empresa de gás natural EQT Corp. subiu de 20.3% nos 12 meses encerrados em setembro de 2021 para 64% no ano passado. Os 64% são mais de 20 pontos percentuais acima do recorde anterior da empresa, estabelecido em 2015. A EQT não respondeu a um pedido de comentário. Apenas como um ponto de comparação, e reconhecendo que o setor de varejo é um animal ligeiramente diferente, a cadeia de grandes lojas Target anunciou quarta-feira que sua margem operacional caiu para 3.9% no terceiro trimestre, de 7.8% no mesmo período do ano anterior.
Como Eles Fizeram:
Uma nova adição ao índice S&P 500, a EQT é a maior produtora de gás natural nos EUA. Como o preço do gás natural disparou após a invasão não provocada da Rússia na Ucrânia, o mesmo aconteceu com a receita da EQT. Em sua teleconferência de resultados e em 26 de outubro apresentação ao investidor, a empresa citou as reduções de custos em seus poços na Virgínia Ocidental e o impacto das aquisições como razões pelas quais está acumulando dinheiro.
Mas há algo mais a considerar ao examinar as margens de lucro da EQT e de outras empresas de energia. Eles não estão investindo tanto em novos projetos quanto normalmente fariam durante o estágio de expansão do ciclo das commodities. As despesas de pesquisa e desenvolvimento e exploração reduzem as margens operacionais. Portanto, se as empresas de energia não estiverem investindo em novos poços, as margens operacionais serão maiores.
“Hoje, estamos vendo restrição de capital em todo o setor”, disse Gabriele Sorbara, diretor administrativo da Siebert Williams Shank & Co. Forbes. “Se eles estão crescendo, é principalmente um crescimento de produção de petróleo de baixo a médio dígito. Há uma quantidade enorme de fluxo de caixa livre gerado internamente e de caixa nos balanços. Depois de muitos anos de retornos fracos dos (exploradores e produtores) com períodos extremos de alta e baixa, as empresas agora mantêm a disciplina e devolvem dinheiro aos acionistas, em vez de aplicar capital para o crescimento”.
Óleo De Maratona
A Marathon Oil, empresa de exploração e produção cujas raízes remontam à Standard Oil de John D. Rockefeller, registrou uma margem operacional de 46% nos últimos 12 meses. Isso representou um ganho de 32% em relação ao período anterior e estabeleceu uma nova marca d'água para a empresa. Marathon não respondeu a um pedido de comentário.
Como Eles Fizeram:
Não há surpresa aqui, mas os preços mais altos do petróleo são ótimos para os resultados financeiros dos produtores. “Muito disso está relacionado aos preços com o preço do petróleo realizado em Marathon, cerca de US$ 24 por barril mais alto e o gás natural quase 88% mais alto do que um ano atrás”, disse Sorbara. Forbes.
Indústrias CF
Após seu relatório trimestral mais recente, a gigante de fertilizantes CF Industries ficou entre as cinco primeiras. A empresa sediada em Deerfield, Illinois, aumentou sua margem operacional em 28% no último ano. A margem operacional de 49% nos últimos 12 meses está um pouco abaixo dos 52% registrados em 2012. A CF Industries não respondeu a um pedido de comentário.
Como Eles Fizeram:
“É bem básico”, disse Charles Neivert, analista de pesquisa sênior da Piper Sandler. Forbes. “Em particular, onde as coisas ficaram realmente estranhas foi quando a situação na Ucrânia começou a ficar louca. Naquele momento, já havia algumas coisas que estavam levando ao aumento dos preços dos fertilizantes, mas a guerra apenas exacerbou isso.”
O aumento do custo dos grãos antes da eclosão do conflito abriu caminho para preços mais altos de fertilizantes, de acordo com Neivert. “Esta é uma questão alimentar”, disse ele. “Preços mais altos de grãos levam a preços mais altos de fertilizantes.” A CF foi a que mais se beneficiou entre seus pares porque se concentra principalmente na produção de fertilizantes nitrogenados. “O único fertilizante que não é apenas uma escolha é o nitrogênio”, disse Neivert. “Você pode brincar com potássio e fosfato, mas é um bloqueio virtual que, se você não colocar nitrogênio em uma cultura como o milho, praticamente garantirá uma queda no rendimento.”
Occidental Petroleum
Adicione outra empresa de energia à lista: a margem operacional da Occidental Petroleum disparou de 11% há um ano para 37% nos 12 meses encerrados em setembro. Ainda assim, a Occidental se saiu muito melhor no passado. Em 2008, reportou margens operacionais de 12 meses de pouco mais de 50%. A Occidental não respondeu a um pedido de comentário.
Como Eles Fizeram:
Como seus concorrentes nesta lista, os preços mais altos da energia são uma benção para a Occidental. O que a Occidental fará com os lucros que obteve? “À medida que entramos em 2023, esperamos que nossa alocação de fluxo de caixa livre mude significativamente para o retorno dos acionistas”, disse o CEO Vicki Hollub na teleconferência de resultados do terceiro trimestre da empresa com investidores e analistas.
Biogen
A Biogen, a empresa farmacêutica que fez seu nome no tratamento da esclerose múltipla, viu sua margem operacional saltar de 3.4% nos 12 meses encerrados em setembro de 2021 para 22.2% nos 12 meses concluídos mais recentemente. A Biogen se recusou a comentar.
Como Eles Fizeram:
Chame isso de retorno. As margens da Biogen despencaram ao longo de 2021. Ela estava apenas obtendo lucro no ano passado, de acordo com dados do FactSet. Embora considerável, a margem operacional da gigante farmacêutica é cerca de metade do que era antes da pandemia. “Em 2021, muitas coisas aconteceram com base no GAAP”, disse Myles Minter, analista de pesquisa da William Blair. Forbes. “Eles estavam passando por um grande lançamento de medicamento para a doença de Alzheimer. Eles estavam construindo estoques e uma força de vendas para respaldar isso. Foi um fracasso absoluto de lançamento.” Minter acrescentou que as margens crescentes da Biogen são o resultado do corte de gastos em vez de trazer mais dinheiro. “Eles não podem manipular preços porque têm concorrência de genéricos”, disse Minter.
NOSSA METODOLOGIA
Estamos analisando as mudanças contínuas de 12 meses nas margens operacionais dos membros do S&P 500. Usando o FactSet, reunimos as margens de lucro do ano relatado mais recentemente para empresas com dados de setembro de 2022.
Em seguida, comparamos isso com os 12 meses que terminam na mesma época em 2021.
Nosso foco está nas empresas que vendem produtos que todos nós compramos. Portanto, bancos e outras empresas financeiras foram excluídos de nossos cálculos, enquanto empresas de setores como petróleo e gás, varejo e farmacêutico permaneceram.
Também eliminamos empresas que não eram lucrativas em 2021 e 2022. Assim, por exemplo, operadoras de cruzeiros e grande parte do setor aéreo foram descartadas.
Mais uma coisa: contamos apenas com valores que seguem os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP).
MAIS DE FORBES
Fonte: https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2022/11/17/inflation-has-meant-good-times-for-these-five-companies/