A inflação não é mais apenas sobre os custos de combustível, pois os aumentos de preços se ampliam em toda a economia

Durante a maior parte do ano, a narrativa da inflação entre muitos economistas e formuladores de políticas foi que era essencialmente um problema de alimentos e combustível. Uma vez que as cadeias de suprimentos diminuíssem e os preços do gás diminuíssem, segundo o pensamento, isso ajudaria a reduzir os custos dos alimentos e, por sua vez, aliviar as pressões de preços em toda a economia.

de agosto números do índice de preços ao consumidor, no entanto, testou severamente essa narrativa, com aumentos cada vez mais amplos indicando agora que a inflação pode ser mais persistente e enraizada do que se pensava anteriormente.

IPC excluindo preços de alimentos e energia – o chamado núcleo de inflação – subiu 0.6% no mês, o dobro da estimativa do Dow Jones, elevando o custo de vida ano a ano em 6.3%. Incluindo alimentos e energia, o índice subiu 0.1% mensalmente e robustos 8.3% em 12 meses.

Pelo menos tão importante quanto, a fonte do aumento não foi a gasolina, que caiu 10.6% no mês. Embora o declínio nos preços da energia no verão tenha ajudado a moderar os números da inflação, não foi capaz de esmagar os temores de que a inflação continuará a ser um problema por algum tempo.

Em vez de combustível, foram alimentos, abrigo e serviços médicos que elevaram os custos em agosto, aplicando um imposto caro aos menos capazes de pagar e levantando questões importantes sobre para onde vai a inflação a partir daqui.

“Os números do núcleo da inflação estavam quentes em toda a linha. A amplitude dos fortes aumentos de preços, de veículos novos a serviços de assistência médica e crescimento de aluguéis, tudo aumentou fortemente”, disse Mark Zandi, economista-chefe da Moody's Analytics. “Esse foi o aspecto mais desconcertante do relatório.”

De fato, os preços de veículos novos e serviços de assistência médica aumentaram 0.8% no mês. Os custos de alojamento, que incluem aluguéis e várias outras despesas relacionadas à habitação, representam quase um terço do peso do IPC e subiram 0.7% no mês.

Os custos de alimentação também têm sido irritantes.

O índice de alimentação em casa, uma boa proxy para os preços de mercearia, aumentou 13.5% no ano passado, o maior aumento desde março de 1979. Os preços continuaram a subir meteórica para itens como ovos e pão, sobrecarregando ainda mais os orçamentos das famílias.

Para os serviços de assistência médica, o aumento mensal de 0.8% é o ganho mensal mais rápido desde outubro de 2019. Os custos veterinários subiram 0.9% no mês e aumentaram 10% no ano passado.

“Mesmo coisas como preços de vestuário, que geralmente caem, subiram um pouco [0.2%]. Minha opinião é que, com esses preços mais baixos do petróleo, eles se mantêm e, supondo que não voltem a subir, haverá uma ampla moderação da inflação”, disse Zandi. “Não mudei minha previsão de inflação para voltar à meta de 2% do Federal Reserve no início de 2024, mas diria que mantenho essa previsão com menos convicção.”

Do lado positivo, os preços caíram novamente para coisas como passagens aéreas, café e frutas. UMA pesquisa divulgada no início desta semana pelo Fed de Nova York mostrou que os consumidores estão ficando menos temerosos com a inflação, embora ainda esperem que a taxa seja de 5.7% ao ano a partir de agora. Também há sinais de que as pressões da cadeia de suprimentos estão diminuindo, que deve ser no mínimo desinflacionária.

Mas cerca de três quartos do IPC permaneceu acima de 4% na inflação ano a ano, refletindo uma tendência de longo prazo que refutou a ideia de inflação “transitória” que a Casa Branca e o Fed vinham promovendo.

E os preços da energia permanecerem baixos não são dados.

Os EUA e outras nações do G-7 dizem que pretendem aplicar controles de preços nas exportações de petróleo da Rússia a partir de 5 de dezembro, possivelmente convidando a retaliação que poderia causar aumentos de preços no final do ano.

“Se Moscou cortar todas as exportações de gás natural e petróleo para a União Europeia, Estados Unidos e Reino Unido, é altamente provável que os preços do petróleo voltem a testar os máximos estabelecidos em junho e façam com que o preço médio do gás regular volte bem acima. os atuais US$ 3.70 por galão”, disse Joseph Brusuelas, economista-chefe da RSM.

Brusuelas acrescentou que, mesmo com o mercado imobiliário em queda e uma possível recessão, ele acredita que as quedas de preços provavelmente não serão suficientes, já que o mercado imobiliário tem “um bom ano ou mais antes que os dados nesse ecossistema crítico melhorem”.

Com tanta inflação ainda na calha, a grande questão econômica é até onde o Fed irá com aumentos de juros. Os mercados estão apostando que o banco central aumenta as taxas de referência em pelo menos 0.75 ponto percentual na próxima semana, o que levaria a taxa de fundos federais ao seu nível mais alto desde o início de 2007.

“Dois por cento representa estabilidade de preços. É o objetivo deles. Mas como eles chegam lá sem quebrar nada”, disse Quincy Krosby, estrategista-chefe de ações da LPL Financial. “O Fed não terminou. O caminho para 2% vai ser difícil. No geral, devemos começar a ver a inflação continuar a cair. Mas em que ponto eles param?”