Inflação sobe para o nível mais alto em 40 anos à medida que o risco de recessão aumenta

O Bureau of Labor Statistics divulgou seu relatório de maio sobre a inflação, que aumentou 8.6% anualmente. Esta é a leitura mais alta desde dezembro de 1981, quando Paul Volker era presidente do Federal Reserve e Ronald Reagan era presidente. Por que a inflação está tão quente? O que será necessário para derrubá-lo? Os EUA entrarão em recessão?

Por que a inflação é tão alta?

A inflação ocorre quando a demanda excede a oferta. Embora esse também seja o caso desta vez, as causas são muito diferentes de qualquer outra época da história dos EUA. Tudo começou com a pandemia. Sem a intervenção do governo, a pandemia teria causado uma recessão severa, alguns sugerem uma depressão. Como evitamos uma recessão severa?

Em 2020, o governo Trump e o Congresso aprovaram uma série de leis de estímulo com um preço total de pouco menos de US$ 3.7 trilhões. Quando o presidente Biden assumiu, seu governo e o Congresso aprovaram um estímulo adicional de US$ 1.9 trilhão. Combinados, Washington passou quase US$ 5.6 trilhões em gastos associados à pandemia. O Fed também contribuiu com seu próprio estímulo monetário agressivo. O ponto? Durante os últimos dois anos, o governo federal junto com o Fed adicionaram uma enorme quantidade de estímulo monetário à economia dos EUA. Esse estímulo levou a uma economia em expansão, embora não tenha ajudado a todos.

Então veio a interrupção da cadeia de suprimentos e a subsequente guerra na Ucrânia. No primeiro caso, as empresas não conseguiram encontrar mão de obra e materiais suficientes e todas as facetas da cadeia de suprimentos (ex: produto de origem, fabricação, distribuição etc.) foram interrompidas. Quando a Rússia invadiu a Ucrânia, os preços do petróleo dispararam, levando a preços recordes de gasolina. A invasão russa também contribuiu para a escassez de óleos de sementes, milho e trigo, três das maiores exportações da Ucrânia. Embora o preço desses produtos alimentícios tenha subido significativamente, os preços mais altos da gasolina e a escassez de trabalhadores provavelmente estão contribuindo para a inflação geral dos alimentos. Assim, a combinação de uma quantidade excessiva de estímulo monetário e a falta de oferta levou a um dos maiores desequilíbrios de oferta e demanda da história dos EUA. O resultado? Inflação moderadamente alta.

O que será necessário para derrubá-lo?

Para reduzir a inflação a um nível administrável, duas coisas devem acontecer. A oferta deve aumentar e a demanda deve diminuir. No entanto, com um número crescente de empresas alertando para uma desaceleração econômica, quanto a oferta pode aumentar? Se as empresas, muitas das quais já estão lutando com estoques excessivos, temerem uma recessão iminente, elas não se apressarão em aumentar a oferta. Assim, mesmo que o problema da cadeia de suprimentos terminasse em breve, é improvável que houvesse empresas suficientes dispostas a gastar em produtos adicionais, exceto, é claro, em itens essenciais como alimentos, gasolina e outros.

Como reduzir o excesso de demanda? Entra, a Reserva Federal. O Fed, que demorou a agir, anunciou uma série de aumentos de juros destinados a aumentar o custo dos empréstimos em um esforço para reduzir a demanda. O Fed também anunciou que reduzirá a quantidade de estímulo monetário que está adicionando à economia. Se o plano do Fed de reduzir a demanda for bem-sucedido e a demanda não cair muito em relação à oferta, a economia terá um pouso suave, o que significa que evitaremos a recessão. Será este o caso? Teremos um pouso suave ou ocorrerá uma recessão?

Os EUA entrarão em recessão?

Uma recessão acontece quando a economia se contrai por dois trimestres consecutivos. No primeiro trimestre de 2022, a economia (PIB) recuou 1.6%. Se observarmos um resultado semelhante para o segundo trimestre, isso atenderá à definição clássica de recessão. Será que os EUA experimentarão seus 16^th recessão desde a Grande Depressão? Provavelmente. É altamente improvável que o Fed sozinho seja capaz de reduzir a demanda a um nível normal em relação à oferta. Dependerá também do governo Biden e do Congresso.

Quem é o culpado? Se você assistir à Fox News, tudo é culpa do governo Biden e dos democratas no Congresso. Se você observar o outro lado, é a pandemia e a Rússia, e os republicanos quando estavam no poder. Qual é a verdade? Se você remover a política da equação, a verdadeira razão para essa inflação recorde de 40 anos é a pandemia, a incapacidade do Fed de agir mais cedo, a invasão da Rússia que criou uma escassez de petróleo, o que elevou os preços da gasolina e ambos festas em Washington. A complexidade dessa questão não se presta a frases de efeito tendenciosas da mídia. Não espere muito da mídia para fornecer os dois lados do argumento. Afinal, é um ano eleitoral.