Intel ainda tem muito a provar a Wall Street um ano depois que Pat Gelsinger voltou para casa

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Stacy Rasgon, analista da Bernstein, que tem uma classificação de baixo desempenho na Intel e uma meta de preço de US$ 40, disse que sua prévia do ano anterior intitulada “Não pense que não pode piorar” é “um tema que aparentemente está se desenrolando enquanto falamos. .”

Sem dar socos, Rasgon disse que permaneceu negativo em relação à Intel “enquanto eles explodem seu modelo para expiar 10 anos de pecado com margens caindo, capex aumentando e fluxo de caixa livre inexistente, mesmo quando delineiam um roteiro agressivo repleto de com risco, com metas de crescimento estranhas no longo prazo e risco de PC no curto prazo.”

Espere que essas margens de lucro em declínio estejam na frente e no centro na quarta-feira, depois que Gelsinger disse a analistas no último trimestre que as margens sob pressão permanecerão “confortavelmente acima de 50%”, à medida que aumenta sua capacidade de fabricar pastilhas de silício. Excluindo o negócio de memória alienado da Intel, a empresa registrou margens brutas de 57.8% para o terceiro trimestre e previsão de 53.5% para o quarto trimestre. Em comparação, a Intel registrou margens de 59.4% no segundo trimestre e 58.4% tanto no primeiro trimestre de 2021 quanto no quarto trimestre de 2020.

Com os fabricantes de pastilhas de silício correndo para aumentar sua capacidade de fabricação para atender à escassez global de chips provocada pelo COVID, a Intel disse em outubro que espera gastar de US$ 25 bilhões a US$ 28 bilhões para aumentar sua capacidade em 2022, acima dos US$ 20 bilhões em 2021. A Intel também anunciou recentemente planos de gastar mais de US$ 20 bilhões em Ohio para começar a construir o que afirma ser “um dos maiores locais de fabricação de semicondutores do mundo”, com um investimento total de US$ 100 bilhões na próxima década.

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Os resultados trimestrais da Intel também vêm apenas algumas semanas depois que a fabricante de chips anunciou que roubou a Micron Technology Inc.
UM,
-3.69%
O diretor financeiro David Zinsner, e nomeou Michelle Holthaus para chefiar sua maior unidade de negócios, computação cliente, mais conhecida como negócio de PCs.

O que procurar

Ganhos: Dos 37 analistas consultados pela FactSet, espera-se que a Intel, em média, publique lucro ajustado de 90 centavos por ação, abaixo dos US$ 1.52 por ação divulgados pela empresa há um ano. A Intel previu 90 centavos por ação. A Estimize, uma plataforma de software que usa crowdsourcing de executivos de fundos de hedge, corretoras, analistas buy-side e outros, exige ganhos ajustados de US$ 1.05 por ação.

Receita: Wall Street espera receita de US $ 18.33 bilhões da Intel, de acordo com 30 analistas ouvidos pela FactSet. Isso seria uma queda em relação aos US $ 19.98 bilhões informados no mesmo trimestre do ano passado. A Intel previu receita de US $ 18.3 bilhões. A Estimize espera receita de US $ 18.45 bilhões.

Analistas consultados pela FactSet esperam que a receita da computação do cliente chegue a US$ 9.58 bilhões; receita de data center de US$ 6.73 bilhões; receita de soluções de memória não volátil de US$ 1.06 bilhão; “Internet das Coisas”, ou IoT, receita de US$ 1.04 bilhão; e receita da Mobileye de US$ 355.1 milhões.

Movimento de estoque: Não espere um salto automático se a Intel superar as expectativas - as ações da Intel caíram após os últimos seis relatórios de lucros trimestrais da empresa, nos quais os lucros superaram as estimativas de Wall Street. Após o último relatório de lucros da empresa, as ações caíram quase 12% depois que a receita ficou abaixo das expectativas pela primeira vez em 10 trimestres, mas mais provavelmente devido a preocupações sobre como o plano agressivo de investimentos da Intel prejudicaria as margens de lucro. As ações ainda estão mais de 6% abaixo do preço de fechamento da ação antes dessa queda.

As ações da Intel caíram 3.3% no geral no trimestre encerrado em dezembro. No mesmo período, o Dow Jones Industrial Average 
DJIA,
-1.30%
 - que conta com a Intel como um componente - subiu 7.4%, o índice S&P 500 
SPX,
-1.89%
avançou 10.7%, o Índice Composto Nasdaq de alta tecnologia 
COMP,
-2.72%
 ganhou 8.3%, e o Índice de Semicondutor PHLX 
SOX,
-1.72%
 subiu 21%.

O que os analistas estão dizendo

O analista do Citi Research, Christopher Danley, que tem uma classificação neutra e um preço-alvo de US$ 58, disse que espera uma alta para as ações no curto prazo antes da Reunião de Investidores da Intel em 17 de fevereiro. acima das expectativas devido à ressurgente atualização da empresa” e que “dado o recente aumento nos pedidos de notebooks, esperamos ganhos na Intel também”.

No entanto, Danley admite que a Intel “ainda tem muita madeira para cortar”, especialmente quando a demanda por PCs se normalizar, e que “um esforço e foco consideráveis ​​ainda serão necessários pela Intel, especialmente na fabricação, para alcançar seus concorrentes”.

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Esses concorrentes incluem a rival menor Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-2.53%,
que deve divulgar seus ganhos em 1º de fevereiro, e a Nvidia Corp.
NVDA,
-3.21%,
estima-se que reporte os lucros em 17 de fevereiro, que também é a apresentação do dia dos analistas da Intel.

O analista da Cowen, Matthew Ramsay, que tem uma classificação de desempenho superior e um preço-alvo de US$ 60, disse em nota que “a Intel continua controversa”.

“O ceticismo de longo prazo permanece e as perdas de ações continuarão até que os produtos aumentem no nó Intel 4 (antigo 7nm), mas com um novo CFO, melhorando as perspectivas do mercado de PCs e servidores, entradas de caixa do governo dos EUA, Mobileye no horizonte, e um dia de analista de fevereiro agora reconfirmado, estamos cautelosamente otimistas, o sentimento pode continuar
melhorar gradualmente”, disse Ramsay. “Ainda MUITO a provar.”

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O analista financeiro da Susquehanna, Christopher Rolland, que tem uma classificação neutra e um preço-alvo de US$ 55, disse que, embora o cronograma de lançamento do chip para PC da Intel esteja no caminho certo, seu novo código de chip de servidor chamado "Sapphire Rapids" e a nova unidade de processamento gráfico devem ser adiados.

“Várias fontes, incluindo a SemiAccurate, agora esperam atrasos para SR além do 1T22, com pushouts variando de um a quatro trimestres”, disse Rolland. “O Arc da Intel pode aquecer a concorrência de GPUs.”

Rolland estava se referindo ao chip gráfico de rastreamento de raios Arc “Alchemist” da Intel anunciado na CES no início do mês. A Intel disse que está enviando a GPU neste trimestre para fabricantes de equipamentos originais para serem usados ​​em mais de 50 produtos móveis e de desktop.

“A próxima série DG2 da Intel adicionará outra alternativa ao mercado de GPUs”, disse Rolland. “Embora a Intel tenha oficialmente marcado uma data de lançamento no 1T22, alguns rumores apontam para um atraso para o 2T.”

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O analista da B. of A. Securities, Vivek Arya, que tem uma classificação de baixo desempenho e um preço-alvo de US$ 55, disse que a empresa "poderia permanecer uma força mais estável" e apontou a perda aparentemente interminável de participação de mercado da Intel para a AMD.

“A AMD continua sendo um concorrente formidável em PCs/servidores, e esperamos ver a execução de estratégias de fundição/IDM que exigem uma quantidade significativa de investimento de capital”, disse Arya.

“Continuamos a acreditar que a alta participação de servidor da INTC de ~90% é insustentável devido às ofertas extremamente competitivas da AMD, e estimamos que a AMD possa ganhar 300-400bp de participação anualmente nos próximos 3 anos”, observou Arya.

Arya acrescentou que a AMD também ganhou participação contra a Intel no mercado de PCs e espera que a participação de mercado e unidades da AMD em 2021 cresça de 16% e 20% para 17% e 23% até 2023.

Dos 40 analistas que cobrem a Intel, 10 têm uma classificação de compra na ação, 21 têm uma classificação de retenção e nove têm uma classificação de venda, juntamente com um preço-alvo médio de US$ 54.87, de acordo com dados da FactSet.