A pergunta mais difícil para os investidores quase um ano depois da luta contra a inflação do Federal Reserve é se é sensato comprar na queda das ações ou obter um rendimento legal de 5% em títulos do Tesouro portos-seguros. equivalente em dinheiro, Faz mais sentido.
Por uma métrica popular, investir no mercado de ações agora rende aproximadamente o mesmo que dívida de curto prazo apoiada pela fé total do governo dos EUA, embora com ambos ainda superado pelo custo anual de vida de 6.4%ia partir de janeiro.
Especificamente, o rendimento dos lucros das empresas do índice S&P 500
SPX,
convergiram na última semana com o Tesouro de 6 meses
TMUBMUSD06M,
taxa, com ambos atingindo cerca de 5%, pela primeira vez em cerca de 20 anos (ver gráfico).
O rendimento dos ganhos do mercado de ações dos EUA e a taxa do Tesouro de 6 meses convergem no início de 2023 em torno de 5%
Refinitiv
O rendimento dos ganhos analisa os últimos 12 meses de ganhos, dividido pelo preço da ação. Também é um indicador de quais ativos estão supervalorizados ou subavaliados.
“Acho que o que você acha disso é que os títulos estão de volta”, disse Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa do Schwab Center for Financial Research, observando os dois rendimentos usados para acompanhar mais de perto por muitos anos nas décadas de 1980 e 1990. “Provavelmente é novo para muitos gerentes de investimento e investidores individuais.”
A visão da casa de Schwab sobre as ações tem sido cautelosa por algum tempo, incluindo que as ações de maior crescimento podem ser vulneráveis a novas retrações à medida que o Fed continua a apertar as condições financeiras.
Jones disse que a chance de ganhar 5% com títulos parece “muito atraente e provavelmente permite que um investidor enfrente mais altos e baixos na parte de ações de seu portfólio, e não assumindo tanto risco”.
Fluxos de fundos para títulos
Os investidores parecem estar gostando dos rendimentos mais altos dos títulos de hoje, com cerca de US$ 17 bilhões saindo de fundos de ações dos EUA este ano até 15 de fevereiro e US$ 4.2 bilhões fluindo para fundos de títulos do Tesouro, os influxos mais fortes para fundos de dívida do governo dos EUA para começar um ano desde 2004, segundo dados do BofA Global.
“Por que não aceitar 4.8% ou 5% com base no rendimento sem risco?”, disse Stephen Guilfoyle, fundador e presidente da Sarge986, uma operação familiar privada de negociação, e ex-operador do pregão da NYSE. “Estou transferindo parte do meu dinheiro para papel de 3 meses e sou realmente um cara de ações.”
A taxa do Tesouro a 3 meses
TMUBMUSD03M,
estava perto de 4.8% na sexta-feira, enquanto o Tesouro de 2 anos
TMUMUSD02Y,
estava em 4.6% e o rendimento de 10 anos
TMUMUSD10Y,
ficou em torno de 3.8%, seu segundo maior patamar do ano, segundo a Dow Jones Market Data.
Estoques dos EUA terminou a semana principalmente lower depois que o índice de preços ao consumidor mostrou que a inflação pode precisar de taxas de juros mais altas para recuar mais rapidamente. Economistas do Goldman Sachs e do Bank of America revisaram suas previsões para incluir aumentos nas taxas de juros de 25 pontos-base em março, maio e junho, o que levaria a taxa terminal do Fed para uma faixa de 5.25% a 5.5%.
Em janeiro, os investidores que negociam no mercado futuro de fed-funds esperavam que o Fed parar de aumentar as taxas em 5%.
Os principais índices de ações ainda estavam em alta em 2023, impulsionados pela esperança de que uma recessão profunda possa ser evitada e que o Fed também possa reduzir o tamanho de seus aumentos nas taxas de juros.
Josh Duitz, vice-chefe de ações globais da abrdn, disse que os preços das ações atualmente refletem um “cenário Goldilocks” em que o Fed controla a inflação, mas a economia passa por uma recessão superficial.
Mas ele também acha que as “avaliações das ações saíram do controle” nos últimos 10 a 15 anos de baixas taxas de juros, especialmente para ações de crescimento. Duitz acha que os investidores devem se preparar para taxas mais altas por mais tempo. “Quando o custo de capital é maior, esses nomes de crescimento não são tão atraentes”, disse ele. “Veja o dinheiro que as empresas estão produzindo e pagando aos acionistas individuais.”
Apesar das máximas anteriores em 2023, o S&P 500 subiu 6.2% no ano até sexta-feira, o Dow Jones Industrial Average
DJIA,
subiu 2.1% e o Nasdaq Composite Index
COMP,
avançou 12.6%, segundo o FactSet.
Para onde vão os mercados a partir daqui? Quem sabe. Nem todo mundo viu o valor do Notorious BIG usando uma coroa barata para uma sessão de fotos de 1997, mesmo que, como aponta a revista Rolling Stone, acabou sendo “um dos mais famosos retratos de hip-hop já tirados”.
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No convés para a próxima semana, o mercado de ações dos EUA estará fechado na segunda-feira para o aniversário de Washington. Os dados sobre as vendas de casas existentes para janeiro serão divulgados na terça-feira, enquanto as atas do Fed da reunião de definição de taxas de 1º de fevereiro serão divulgadas na quarta-feira. Mas o grande ponto de dados provavelmente será o índice PCE de quinta-feira para janeiro com uma nova leitura de inflação.
Joseph Adinolfi contribuiu com reportagem.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/buy-the-stock-market-dip-why-cash-yielding-the-most-since-2007-could-be-king-18afa898?siteid=yhoof2&yptr= yahoo