Os investidores estão se acumulando em junk bonds. O que saber antes de comprar

Investidores estão investindo dinheiro em obrigações de alto rendimento, que normalmente pagam mais juros por assumir riscos maiores. Mas esses investimentos também são conhecidos como “junk bonds”, e especialistas financeiros pedem cautela antes de investir.

Após um início difícil em 2022, os fundos de títulos de alto rendimento dos EUA receberam cerca de US$ 6.8 bilhões em dinheiro líquido em julho, segundo dados da Morningstar Direct.

Enquanto os rendimentos recentemente caiu para 7.29% em 10 de agosto, os juros ainda eram superiores aos 4.42% recebidos no início de janeiro, de acordo com o ICE Bank of America US High-Yield Index.

No entanto, os títulos de alto risco normalmente têm maior risco de inadimplência do que suas contrapartes com grau de investimento, porque os emissores podem ter menos probabilidade de cobrir pagamentos de juros e empréstimos até a data de vencimento.

"É um metal brilhante no chão, mas nem todos os metais brilhantes são ouro", disse o planejador financeiro certificado Charles Sachs, diretor de investimentos da Kaufman Rossin Wealth em Miami.

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Enquanto alguns dizem que o risco de inadimplência está embutido nos rendimentos mais altos dos títulos de alto risco, Sach alerta que esses ativos podem agir mais como ações no lado negativo. 

Se um investidor se sente fortemente em comprar títulos de alto rendimento, ele pode sugerir uma alocação menor – 3% a 5%, por exemplo. “Não pense nisso como um grande grupo de alimentos em seu portfólio”, acrescentou.

Desde março, o Federal Reserve tomou medidas agressivas para combater a inflação, incluindo a segunda consecutiva de 0.75 ponto percentual aumento da taxa de juros em julho. E esses aumentos de taxas podem continuar de inflação anual ainda em 8.5%.  

Na margem, o aumento das taxas de juros pode tornar mais difícil para alguns emissores de títulos cobrir suas dívidas, especialmente aqueles com títulos vencidos que precisam ser refinanciados, disse Matthew Gelfand, CFP e diretor executivo da Tricolor Capital Advisors em Bethesda, Maryland.

"Acho que os investidores e credores exigirão taxas um pouco mais altas como resultado", disse ele, observando que o aumento das taxas de juros pode continuar por um tempo.

Ao avaliar títulos de alto rendimento, os consultores podem comparar o “spread” nas taxas de cupom entre um junk bonds e um ativo menos arriscado, como os títulos do Tesouro dos EUA. Geralmente, quanto maior o spread, mais atraentes se tornam os títulos de alto rendimento.

Com títulos de alto rendimento pagando 7.29% a partir de 10 de agosto, um investidor pode receber US$ 72.90 por ano em um título de valor de face de US$ 1,000, enquanto o Tesouro de 7 anos, oferecendo cerca de 2.86%, fornece US$ 28.60 anualmente pelo mesmo título de US$ 1,000.

Neste exemplo, o spread de rendimento é de aproximadamente 4.43 pontos percentuais, oferecendo o chamado prêmio de renda de $ 44.30, que é $ 72.90 do título de alto rendimento menos $ 28.60 do Tesouro.

Nos últimos 40 anos, o spread médio entre esses ativos foi de cerca de 4.8 pontos percentuais, de acordo com Gelfand, tornando o spread ligeiramente mais estreito menos atraente.

No entanto, “há muitas partes móveis no mercado de títulos de alto rendimento”, acrescentou.