Investidores enfrentam 2 sérios ventos contrários, já que ações e títulos têm desempenho ruim em 2022

Às vezes, as ações vão bem e os títulos têm desempenho inferior. Em alguns anos, os títulos se saem bem e as ações apresentam desempenho inferior. Este ano, tanto as ações quanto os títulos tiveram um desempenho ruim. Para os investidores, isso torna extremamente difícil obter um retorno positivo. Vamos analisar as condições atuais dessas duas classes de ativos e explorar o que podemos esperar.

Ações

Como escrevi no artigo de ontem, “Ações dos EUA caem em meio a dados de inflação piores do que o esperado” as ações estão enfrentando um sério vento contrário nos próximos 6-12 meses. Com o Fed removendo a tigela de ponche por meio de taxas de juros mais altas e uma oferta monetária reduzida, juntamente com uma provável recessão global, os lucros corporativos cairão e os preços das ações poderão seguir. A questão relevante é quão bem a economia dos EUA se comportará nessas condições?

Sabemos que os lucros corporativos, que atualmente estão fortes, provavelmente cairão à medida que o Fed continuar reduzindo a demanda para reduzir a inflação. Se o Fed puder enfiar a agulha – o que significa que não apertar demais, então a economia dos EUA pode evitar uma desaceleração econômica mais séria. No entanto, esta é uma dança muito delicada.

Os preços das ações também estão sujeitos a movimentos extremos e irracionais, especialmente para o lado negativo. Testemunhamos isso ontem (9/13/2022), pois o DOW perdeu quase 4.0% no dia. Isso está bem acima de sua perda média diária de 0.75%. As ações de tecnologia ficaram ainda piores à medida que as taxas de juros subiram. Portanto, a maior volatilidade permanece. O VIX, que mede o risco esperado do índice S&P 500 nos próximos 30 dias, esteve em ou acima de sua média de longo prazo ao longo de 2022. Além disso, enquanto a volatilidade permanece elevada, os preços das ações enfrentam mais pressão para baixo. Em outras palavras, quando o risco é alto, as ações tendem a ter um desempenho inferior.

Obrigações

Embora existam muitos tipos diferentes de títulos, a maioria compartilha um risco comum. Quando as taxas de juros sobem, os preços dos títulos caem. Este ano, as taxas de juros subiram substancialmente em todos os níveis, colocando grande pressão sobre o desempenho dos títulos.

Ações e títulos

Vejamos o desempenho das ações e títulos este ano. A tabela a seguir tem três seções, incluindo ações dos EUA, ações estrangeiras e títulos dos EUA. Todos os dados de desempenho são acumulados até 13 de setembro de 2022. O desempenho dos títulos é representado por ETFs amplamente negociados como proxies. O que isso revela?

Quando você compara os três índices de ações dos EUA, podemos dizer que as ações de tecnologia se saíram muito pior do que as ações não tecnológicas. Isso é revelado pela NASDAQNDAQ
, um índice com muitas ações de tecnologia. O S&P tem mais tecnologia que o DOW, mas menos que o NASDAQ. Em suma, o DOW teve um desempenho melhor do que o S&P 500, que teve um desempenho melhor do que o NASDAQ. Portanto, podemos concluir que as ações de tecnologia se saíram muito mal este ano e as ações que pagam dividendos se saíram melhor. Isso pode continuar sendo verdade se as taxas de juros subirem.

As ações estrangeiras tiveram um desempenho ligeiramente melhor do que as ações dos EUA, mas não é nada para se animar, especialmente porque o clima frio se instala e a Europa enfrenta uma crise de energia. Os títulos também caíram este ano. Todo o mercado de títulos dos EUA, representado pelo primeiro ETF da lista, caiu -12.93% até agora. Os títulos de alto rendimento ou “junk” caíram quase -14.0% até agora este ano. Os títulos de curto prazo, nicho favorito dos investidores desde a crise financeira de 2008, estão perto do ponto de equilíbrio este ano. O que podemos esperar daqui para frente?

As ações podem enfrentar um momento difícil, especialmente se o Fed não tiver sucesso no aperto e se uma recessão global tiver um efeito mais negativo nos lucros corporativos dos EUA. Títulos poderiam ir de qualquer maneira. Por exemplo, se as taxas de juros permanecerem estáveis ​​ou caírem, os títulos poderão subir mais a partir daqui. No entanto, se as taxas continuarem mais altas, os títulos continuarão a perder. A boa notícia é que podemos estar mais próximos do topo das taxas de juros do que do fundo, embora isso não seja garantido. Então, o que um investidor deve fazer?

Vamos tentar trazer tudo isso em perspectiva. Mesmo se passarmos por um caminho acidentado, digamos, nos próximos 12 a 18 meses, os Estados Unidos viram muito pior em seus 246 anos de história. Tivemos depressões, recessões, guerras, pandemias e muito mais. Mesmo que as coisas fiquem difíceis, isso também passará, e a economia americana mais uma vez manterá sua posição no cenário global. Afinal, os EUA têm a economia mais resiliente e diversificada de qualquer nação na Terra. Nesse ponto, você pode fazer alguns ajustes no portfólio, mas deve manter seu plano de longo prazo e manter o curso.