Está acabado? Uma razão simples para não ser

Dependendo de como você define um acidente, tivemos um.

Antigamente, um crash era qualquer queda da alta de 25% ou mais. O S&P 500 caiu 26% desde a máxima até a mínima recente.

Aqui está o gráfico:

Este gráfico mostra o início da queda, que é quando começa um mercado em baixa, não depois que o mercado já caiu, como os revisionistas gostariam que você entendesse. Esse mercado de baixa começou em 1º de janeiro, quando o mercado entendeu que o Federal Reserve cortaria o dinheiro livre.

É uma tendência bastante clara.

O rali recente dá esperança, mas é isso que os comícios do mercado de baixa fazem.

Vejamos este gráfico de perto:

Essa é a tendência clara, então a chamada se torna muito simples. Acabou ou tem mais uma perna pra baixo?

Primeiro, a volatilidade da tendência é enorme. Isso significa que o que está dirigindo o mercado é uma grande quantidade de incerteza de qualquer maneira. Ruído = volatilidade e ruído = aleatoriedade. Estamos na terra do big random.

Se você tirar o aleatório, ainda não está sorrindo:

No lado positivo, você terá uma forte pista de que está tudo acabado se o índice sair dessas linhas de bonde, mas a questão é: o que poderia fazer isso acontecer?

Claro, a resposta é um reverso pelo Fed e a impressora funcionando novamente. Isso me parece uma esperança perdida, mas como os mercados agora são movidos pela política, isso não está completamente fora do menu.

Portanto, em um piscar de olhos, podemos esperar um recuo iminente.

Para mim, estou procurando perguntas mais abstratas para fazer o “já vimos o fundo?” ligar.

Minha pergunta é, onde está a Enron, onde está o Lehman/BearSterns etc., onde está o colapso corporativo que define um crash?

Você pode dizer que acabou de acontecer e é FTX na criptolândia. Isso não é impossível, mas para mim a criptografia é um “canário em uma mina de carvão”, não a própria mina de carvão nesta situação. FTX é a abertura para a “economia real”. Na economia real, esse tipo de default ainda não aconteceu. Ninguém está sequer chamando o setor em que isso poderia acontecer.

No entanto, as coisas parecem sombrias, parece não haver fim à vista e, normalmente, nesses ambientes, as coisas quebram quando chegamos ao fundo.

Nada quebrou ainda.

Então, podemos ter visto o fundo?