Tem sido um longo trabalho árduo este ano para o mercado de ações em queda. O modelo do Citigroup que prevê as chances de as ações entrarem em um mercado de baixa mostra que o mercado parece mais uma compra agora.
Essas questões, que o mercado ainda está tentando resolver, recentemente impediram muitos em Wall Street de recomendar ações. Alguns técnicos de mercado, por exemplo, disseram recentemente que a S&P 500 pode cair mais 10% ou mais mesmo de seu nível relativamente baixo.
Mas os estrategistas globais de ações do Citi têm um modelo, uma “lista de verificação do mercado em baixa”, que atualmente diz que comprar o mercado parece relativamente seguro agora. O modelo considera 18 subfatores dentro das categorias mais amplas de avaliações, indicadores do mercado de títulos, sentimento do investidor, decisões corporativas e financiamento, rentabilidade e balanços. Quando perto de todos os 18 subfatores estão piscando sinais de venda, geralmente significa que um mercado em baixa – definido como uma queda de 20% – está chegando. Felizmente, agora, apenas seis dos 18 fatores estão piscando sinais de venda. “Nossa lista de verificação global do mercado de urso quer comprar essa queda”, escreve Robert Buckland, estrategista de ações do Citi.
Para referência, o número atual de sinais de venda está bem abaixo das leituras anteriores que precederam os mercados em baixa. Em março de 2000, 17.5 dos fatores indicavam uma venda, pouco antes de um mercado em baixa. Em outubro de 2007, 13 sinais mostraram vender pouco antes de um mercado de baixa.
Aqui está uma olhada em onde os sinais estão agora. Primeiro, alguns dos sinais negativos:
O primeiro sinal sinistro é a curva de juros. O rendimento do Tesouro de 10 anos está apenas 0.27 ponto percentual acima do rendimento de 2 anos. Isso está abaixo de uma diferença de 0.78 ponto percentual para começar este ano. A diferença de estreitamento significa que os rendimentos de curto prazo aumentaram mais rapidamente do que os rendimentos de longo prazo. Atualmente, isso reflete que a inflação e as taxas de juros mais altas hoje prejudicarão a demanda econômica.
O outro sinal de venda digno de nota são as recomendações de ações dos analistas, que são muito otimistas no momento. De fato, as expectativas agregadas de ganhos de analistas por ação em 2022 para empresas no MSCI ACWI ETF aumentaram 2.6% no acumulado do ano, de acordo com o FactSet. Isso é em parte porque as empresas superaram amplamente as previsões de lucro para começar o ano, e o impacto exato das taxas mais altas e da inflação nas vendas futuras é difícil para os analistas da empresa quantificarem nesta fase. Assim, as estimativas de ganhos, com o tempo, podem cair.
Mas há uma série de outros indicadores positivos, 12 deles para ser exato. Certamente, os riscos para a economia e os lucros não desapareceram, mas podem já estar refletidos nos preços das ações. Enquanto isso, dados como melhorar os fluxos de dinheiro em fundos de ações são sinais de que os compradores estão voltando ao mercado.
No mínimo, faz algum sentido comprar algumas ações de empresas aqui e ali.
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