A pandemia do COVID-19 desencadeou uma onda de medidas sem precedentes tanto de banqueiros centrais quanto de governos. Ao estimular a atividade econômica e apoiar as famílias, as medidas ajudaram.
Em retrospectiva, não é fácil imaginar o contrário. Mas tudo isso teve um custo.
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Ou seja, inflação insustentável.
A inflação nas economias avançadas saiu do controle. No Reino Unido, atingiu o território de dois dígitos.
A desconexão parece surreal. O Banco da Inglaterra combate a inflação de 10.1% com taxas de juros de 1.75%.
Ao mesmo tempo, tem como meta uma inflação de 2%.
Mas por que o Banco da Inglaterra não aumenta as taxas de forma mais agressiva?
Os desafios do Banco da Inglaterra na normalização da política
A Reserva Federal do Estados Unidos embarcou em um ciclo agressivo de aperto da política monetária para combater a inflação crescente. Mas o Banco da Inglaterra, assim como o Banco Central Europeu, não pode fazer o mesmo.
O quadro macro parece cada vez mais complicado no Reino Unido por pelo menos vários motivos.
Primeiro, há escassez de mão de obra enquanto a inflação está acima de 10%. Em outras palavras, as pressões salariais vão alimentar ainda mais a inflação, e o atual nível da taxa bancária não é suficiente para compensar o aumento dos preços de bens e serviços.
O crescimento salarial atingiu 5% no Reino Unido.
Em segundo lugar, o déficit comercial recorde e a produtividade negativa são consequências diretas do Brexit. Ainda é cedo para avaliar o impacto total do Brexit na economia do Reino Unido, mas os dois são indicadores claros de que o caminho não é o certo.
Terceiro, fala-se de estímulo fiscal à frente, que contribuirá ainda mais para a alta dos preços de bens e serviços.
Por fim, os altos preços da energia na Europa têm um impacto direto nas residências do Reino Unido.
Diante de tal conjunto de variáveis macro, o Banco da Inglaterra tem dificuldade em combater a inflação. É por isso que alertou no passado que até o final do ano a inflação estará bem no território de dois dígitos.
Como resultado, a libra esterlina é uma das moedas mais fracas no painel de câmbio. Na verdade, é negociado como uma moeda emergente, caindo até mesmo em relação ao euro.
Em 2022, a moeda comum, o euro, perdeu mais de 12% em relação ao dólar americano. Ao mesmo tempo, o EUR / GBP cruz ganhou 2.34%.
A combinação dos dois implica que a libra britânica perdeu ainda mais em relação ao dólar americano. Além disso, sua incapacidade de ganhar em relação ao euro é impressionante.
Afinal, há uma guerra na Europa Oriental, que afeta mais as economias da área do euro do que a economia do Reino Unido.
Em suma, os fundamentos apontam para mais fraqueza para a libra esterlina, já que os desafios que o Banco da Inglaterra enfrenta provavelmente não desaparecerão tão cedo.
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Fonte: https://invezz.com/news/2022/08/31/is-now-a-good-time-to-buy-the-british-pound-fundamentals-point-to-caution/