Este rendimento de 11.5% é o próximo na onda dos títulos?

“Receba amanhã Bloomberg manchete, hoje, em Perspectiva contrária! "

Nosso novo slogan para 2023? Talvez. Eu trago isso porque nosso comércio de recessão de títulos já ganhou força em um absoluto movimento.

Apenas três semanas atrás, nós, contrários, gritamos sozinhos na floresta de dividendos. "Comprar esses títulos seguros pagando 4.2% antes de uma recessão de 2023!”

Nossa lógica era simples. O título do Tesouro de 10 anos não pagou 4% ou mais em 14 anos. Com as ações parecendo instáveis ​​(para dizer o mínimo!), o cupom de 4 alças estava atraindo alguns compradores de baleias, incluindo nosso homem, o “deus dos títulos” Jeffrey Gundlach (mais sobre ele em um momento).

As baleias estavam famintas. Eles pegaram esses títulos do Tesouro a torto e a direito, afundando o rendimento. À medida que os títulos se tornam mais atraentes, seus pagamentos despencam. O rendimento de 10 anos é já caiu para 3.7% enquanto escrevo estas palavras.

A queda no rendimento resultou em um aumento no preço. O fundo que recomendamos especificamente, ETF de títulos do Tesouro iShares com mais de 20 anos (TLT
TLT
), é um bacana 9%+ em menos de três semanas. Esse ganho anualiza para um retorno total de 160%. Niiiiiice.

Agora, os figurões da Bloomberg quer pular no nosso movimento. Ainda neste domingo, informou a publicação O grande comércio de recessão do mercado do Tesouro está ganhando força.

Olha, o impulso tem já foram reunidos. Ganhamos 9% em semanas com um fundo de títulos seguro! Você literalmente leu aqui primeiro.

Agora que o dinheiro fácil foi ganho, nós, pensadores originais, temos duas opções:

1. “Perseguir” o movimento que começamos (e Bloomberg promovido) com dinheiro atrasado. Ou,
2. Encontre a próxima manchete mainstream de amanhã, hoje.

Claro estamos olhando além da multidão de baunilha para nossa próxima ideia original. Vamos comprá-lo agora, para que eles possam vir mais tarde. Caramba, eles podem até levar o crédito. Nós não nos importamos. Estamos focados em grandes rendimentos e lucros potenciais, nessa ordem.

Com esse espírito, voltamos ao nosso herói de ligação, Sr. Gundlach. Este ano, seu Fundo de Soluções de Renda DoubleLine (DSL) foi derrotado ao lado da maioria dos outros fundos de títulos!

Agora, o fundo de Gundlach não sofreu porque ele e sua equipe da DoubleLine escolheram títulos ruins. Seus títulos - alguns dos quais rendem 7.5%, 9.25% e até 10.25% - estão pagando apenas para encontrar. DSL tem não tinha um problema de renda.

Tem tido interesse taxas problema.

Taxas mais altas prejudicam fundos como DSL de duas maneiras. Primeiro, eles reduzem o preço do portfólio atual. À medida que as taxas sobem, os preços dos títulos caem. Afinal, quem quer ficar preso a um pagamento fixo quando as taxas estão subindo?

Em segundo lugar, o aumento das taxas de curto prazo aumenta os custos dos empréstimos da DSL. Como um fundo fechado, a equipe da DoubleLine conseguiu emprestar dinheiro por quase nada nos últimos anos.

Por que eles não aceitariam mais desses cupons de 7.5% a 10.25%? durante todo o dia quando eles podem emprestar a 1% ou até 2%?

Mas quando as taxas de curto prazo sobem, o custo dos empréstimos da DSL também sobe. O que afeta um pouco nossa receita de dividendos.

Não tema. Lá is Luz no fim do túnel. O Federal Reserve está quase terminando de aumentar as taxas de curto prazo. O que significa que o custo de capital da DSL logo atingirá seu teto e eventualmente diminuirá quando entrarmos na recessão prevista para 2023.

Além disso, os preços de seus títulos já começaram a subir, graças à quebra no rendimento do Tesouro de 10 anos. Claro, 2022 foi um ano terrível até agora. Mas, assim como o TLT, esse fraco desempenho recente apresenta uma grande oportunidade para nós, que buscam renda consciente.

Os investidores DSL têm três maneiras de ganhar aqui. Primeiro, o fundo paga um rendimento elétrico de 11.5%. Em seguida, é provável que seu NAV suba à medida que as taxas curtas e longas diminuem. E, finalmente, o fundo é negociado hoje com um desconto de 4%, o que significa que estamos sendo pagos para andar de espingarda com Gundlach.

Brett Owens é estrategista-chefe de investimentos da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, obtenha sua cópia gratuita do último relatório especial: Sua carteira de aposentadoria antecipada: dividendos enormes - todos os meses - para sempre.

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