É hora de eu entrar na Intel. Sim, Intel

É um ambiente complicado para estoques de semicondutores.

Já sabíamos que no mês passado os EUA começaram a restringir as exportações de GPUs de ponta para a Rússia, Hong Kong e China continental. A administração Biden havia enviado cartas à Nvidia (NVDA) exigindo uma licença para vender seus chips A100 e H100, projetados para acelerar o aprendizado de máquina e a inteligência artificial para essas três regiões. A Nvidia afirmou na época que a restrição provavelmente prejudicou… para a empresa, até US$ 400 milhões em receita anual.

Micro dispositivos avançados (AMD) foi igualmente informada de que seria imposta uma restrição semelhante aos chips MI250 dessa empresa. A AMD não achava que seus chips M100 fizessem parte do novo requisito de licença e que, se assim fosse, as novas regras não teriam um impacto material sobre a empresa.

Na manhã de segunda-feira, soubemos que o governo Biden provavelmente intensificará e ampliará essas restrições. Espera-se que o Departamento de Comércio publique novas diretrizes construídas a partir de cartas enviadas à Applied Materials (AMAT), e o antigo favorito do Sarge Lam Research (LRCX) e KLA Corp. (KLAC).

Restrições serão colocadas em equipamentos que podem ser vendidos à China para proteger a segurança nacional dos EUA e os interesses de política externa. Isso significa tentar eliminar a tecnologia baseada nos EUA de contribuir para a melhoria ou aprimoramento das capacidades militares chinesas.

Esta notícia vem no topo da Lei de Chips e Ciência, aprovada neste verão para aumentar a independência dos semicondutores dos EUA e criar um ambiente mais competitivo para os fabricantes de chips dos EUA (fundições). O que o ato faz para os designers de chips dos EUA é menos claro.

Enfrentando tudo

A negociação neste grupo começou a parecer um pouco arriscada muito no início deste ano. Abandonei minha posição comprada na Nvidia primeiro, pois essa ação, bem antes de a empresa avisar, estava precificada pela perfeição. Uma vez que se soube que o negócio de criptomoedas provavelmente secaria com as mudanças feitas no Ethereum, e então esses mercados caíram, não demorou muito para puxar esse gatilho. Alguns dos outros nomes que foram/foram favoritos do Sarge eram peças mais difíceis.

Há muito sinto que preciso investir no data center, na expansão do 5G e na inteligência artificial. Microdispositivos avançados e tecnologia Marvell (MRVL) cobrem essas bases, embora em legítima defesa, eu também tive que cortar essas posições, apesar de ambas as ações serem negociadas a aproximadamente metade da avaliação atual do NVDA em termos de múltiplos de ganhos prospectivos. Deixo cerca de 25% do meu AMD no lugar e cerca de 50% do meu MRVL. Realmente, isso foi baseado na necessidade de levantar dinheiro em um período incerto. Os movimentos serviram para proteger em um momento que meu portfólio precisava de proteção.

E Agora?

É hora de voltar, ou pelo menos aumentar a exposição ao grupo?

O grupo começou a melhorar. O Índice de Semicondutores da Filadélfia ainda está em queda de 31% no acumulado do ano. Nvidia caiu 51%, AMD 41% e MRVL 43%. Acho que talvez o MRVL esteja no melhor lugar dos três no curto prazo, mas nunca desistirei da Lisa Su da AMD.

Então, estarei nesses dois nomes daqui para frente. Mas NVDA? Ainda muito caro, na minha opinião. Substitua o NVDA por Intel (INTC) no meu portfólio?

A Intel, ex-titã da tecnologia, tornou-se motivo de chacota. No último trimestre, a Intel reportou uma perda GAAP, lucro ajustado que caiu 79% e receita que caiu 22%. Diga uma coisa sobre o CEO Pat Gelsinger, ele certamente não consertou a Intel. Na verdade, o declínio da empresa só se acelerou, já que a AMD comeu o almoço da Intel em muitas áreas em que competem de igual para igual.

No entanto, a Intel está avançando e gastando dinheiro para se tornar uma fundição de chips, talvez a fundição dos Estados Unidos. É para lá que vai o dinheiro do governo. É por isso que a Taiwan Semiconductor (TSM) está construindo aqui. É por isso que a GlobalFoundries (GFS) está sendo negociado mais próximo do topo do gráfico do que do fundo.

Então, realmente… acho que quero adicionar GFS ou INTC apenas porque como o INTC pode ser tão ruim e continuar tão ruim? A GFS é negociada a 21 vezes os lucros prospectivos e não paga dividendos. A INTC é negociada em 13 vezes e rende 4.6%. Ambos têm balanços sólidos. Intel negocia em menos de duas vezes o livro tangível. A GFS é negociada a quase quatro vezes o livro tangível.

ponto de partida

Eu realmente não posso acreditar que vou fazer isso... mas acho que chegou a hora de me envolver no INTC pela primeira vez em muito tempo, com base na avaliação e no fato de que eles estarão no ponto ideal do governo.

(AMD e AMAT são participações no Alertas de ação PLUS clube de membros. Quer ser avisado antes que a AAP compre ou venda essas ações? Aprenda mais agora.)