Uma “superbolha” parece perigosamente perto de seu “ato final” depois que o recente rali das ações dos EUA atraiu alguns investidores de volta ao mercado logo antes de uma potencial “tragédia”, de acordo com Jeremy Grantham, o lendário cofundador da empresa de investimentos com sede em Boston. OGM.
Grantham, que repetidamente alertou os investidores sobre uma bolha nos mercados, disse em um papel quarta-feira que “superbolhas são eventos diferentes de quaisquer outros” e compartilham algumas características comuns.
“Uma dessas características é o rali do mercado em baixa após o estágio inicial de redução, mas antes que a economia comece a se deteriorar claramente, como sempre acontece quando as superbolhas estouram”, disse Grantham. “Isso, nos três casos anteriores, recuperou mais da metade das perdas iniciais do mercado, atraindo investidores incautos de volta bem a tempo de o mercado cair novamente, só que mais cruelmente, e a economia enfraquecer. O rali deste verão até agora se encaixa perfeitamente no padrão.”
O mercado de ações dos EUA despencou durante o primeiro semestre de 2022, com os investidores antecipando que a inflação crescente levaria a um Federal Reserve hawkish. O S&P 500 fechou em baixa este ano de 3,666.77 em 16 de junho, antes surgindo no verão juntamente com outros benchmarks de ações em meio ao otimismo dos investidores sobre os sinais de que a inflação mais alta em décadas estava diminuindo.
O presidente do Fed, Jerome Powell, recentemente terminou aquele rali com seu discurso de 26 de agosto no simpósio econômico de Jackson Hole, Wyo., anulando os ganhos deste mês ao reiterar que o banco central continuará apertando sua política monetária para controlar a inflação crescente. Ele alertou que o Fed combateria a inflação até que o trabalho fosse feito, mesmo que isso pudesse trazer problemas para famílias e empresas.
“O mercado de ações dos EUA continua muito caro e um aumento na inflação como o deste ano sempre prejudicou múltiplos, embora mais lentamente que o normal desta vez”, disse Grantham. “Mas agora os fundamentos também começaram a se deteriorar enorme e surpreendentemente: entre COVID na China, guerra na Europa, crises de alimentos e energia, aperto fiscal recorde e muito mais, as perspectivas são muito mais sombrias do que se poderia prever em janeiro.”
Grantham havia alertado em um jornal de janeiro que os EUA estavam se aproximando do fim de uma “superbolha” que abrange ações, títulos, imóveis e commodities após um grande estímulo durante a pandemia do COVID-19.
Em seu artigo na quarta-feira, Grantham disse que “a superbolha atual apresenta uma mistura perigosa sem precedentes de supervalorização de ativos cruzados (com títulos, habitação e ações todos criticamente superfaturados e agora perdendo força rapidamente), choque de commodities e hawkish do Fed”.
O estouro de superbolhas tem vários estágios, de acordo com Grantham.
Primeiro a bolha se forma e depois um “retrocesso” nas avaliações – como o visto no primeiro semestre de 2022 – ocorre quando os investidores percebem que a “perfeição” não vai durar, disse ele. “Depois, há o que acabamos de ver – o rali do mercado em baixa”, antes que finalmente “os fundamentos se deteriorem” e o mercado caia para um nível baixo.
“Os ralis do mercado em baixa em superbolhas são mais fáceis e rápidos do que qualquer outro rally”, disse ele. “Os investidores supõem que essa ação foi vendida por US$ 100 seis meses atrás, então agora a US$ 6, ou US$ 50 ou US$ 60, deve estar barata.”
No pico intradiário de 16 de agosto, o S&P 500 recuperou 58% de suas perdas desde a baixa de junho, segundo Grantham. Isso foi “estranhamente semelhante a essas outras superbolhas históricas”.
Por exemplo, “da baixa de novembro de 1929 à alta de abril de 1930, o mercado subiu 46% – uma recuperação de 55% da perda do pico”, disse ele.
Ele também destacou a “velocidade e escala” de outras altas do mercado de baixa.
“Em 1973, o rali de verão após o declínio inicial recuperou 59% da perda total do S&P 500 da alta”, escreveu ele. Mais recentemente, em 2000, Grantham escreveu que “o Nasdaq (que havia sido o principal evento da bolha tecnológica) recuperou 60% de suas perdas iniciais em apenas 2 meses”.
As ações dos EUA fecharam em baixa na quarta-feira, com todas as três principais referências registrando um quarto dia consecutivo de quedas no último dia de agosto. O Dow Jones Industrial Average
DJIA,
caiu 0.9%, enquanto o S&P 500
SPX,
caiu 0.8% e a tecnologia Nasdaq Composite
COMP,
deslizou 0.6%.
“Os dados econômicos inevitavelmente ficam atrás dos principais pontos de virada na economia”, disse Grantham. “Para piorar as coisas, na virada de eventos como 2000 e 2007, séries de dados como lucros corporativos e emprego podem ser posteriormente revisadas em massa para baixo.”
"É durante esse atraso que o rali do mercado de baixa normalmente ocorre", disse ele. E agora a superbolha atual parece ter “pausado entre o terceiro e o último ato”, de acordo com Grantham.
“Prepare-se para um final épico”, disse ele. “Se a história se repetir, a peça será novamente uma tragédia. Devemos esperar desta vez por um menor.”
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/prepare-for-an-epic-finale-jeremy-grantham-warns-tragedy-looms-as-superbubble-may-burst-11661988022?siteid=yhoof2&yptr=yahoo