Relatório de empregos - ganhos modestos e salários crescentes, apesar de uma recessão que se aproxima

Principais lições

• O relatório de empregos de outubro mostrou um aumento de 261,000 empregos não agrícolas.
• A maioria das grandes indústrias mostrou um aumento no emprego.
• O crescimento dos salários continua em alta, com um ganho de 3.8% em outubro.

O relatório de empregos é um indicador essencial da saúde da economia. Com a divulgação dos relatórios de empregos de outubro, os investidores ficaram desapontados com o forte, dadas as implicações de taxas de juros mais altas no futuro. No entanto, esse pode não ser o caso quando você olha além das manchetes. Aqui está o que você precisa saber sobre o estado atual do emprego nos EUA

Recapitulação do relatório de trabalhos

O relatório de empregos de outubro mostrou um forte crescimento na manufatura e na saúde, e nenhuma grande indústria mostrou um declínio nos empregos. Um total de 261,000 empregos não agrícolas foram adicionados em outubro, elevando a média de três meses para 289,000 empregos ganhos em cada um desses meses.

A manufatura adicionou 367,000 novos empregos desde o início de 2022, com 32,000 empregos adicionados apenas em outubro. O setor de colarinho azul agora tem 137,000 empregos a mais do que antes do início da pandemia. A maior parte do crescimento do emprego na indústria manufatureira consiste na fabricação de bens duráveis, incluindo maquinário, produtos de metal e eletrônicos.

Os economistas esperavam um ganho de 200,000 empregos, mas os números superaram em muito as expectativas. A Reserva Federal reagiu aumentando as taxas de juro em 0.75 pontos base durante a sua reunião de novembro. O Fed está procurando sinais de desaceleração do crescimento salarial, um indicador de que a inflação está diminuindo. Isso, por sua vez, sugeriria que aumentos acentuados nas taxas de juros não são mais necessários, o que ajudaria a evitar grandes perdas de empregos resultantes de uma recessão.

Grande parte do crescimento salarial é atribuída à Lei Bipartidária de Infraestrutura e à Lei de Redução da Inflação, que impulsiona a demanda por trabalhadores qualificados. A lei visa impulsionar a economia de energia limpa e melhorar a infraestrutura dos EUA, ambas as quais precisam de funcionários capazes de realizar as tarefas necessárias para esses trabalhos.

Onde estão os salários hoje

O relatório salarial de outubro mostrou um ganho de 0.4% nos salários semanais médios pagos pelos empregadores. Ano a ano, o salário médio por hora aumentou 4.7%. Isso representa uma desaceleração em relação ao ganho anual de 5% demonstrado em setembro, que mede os ganhos de setembro de 2021 a setembro de 2022.

Ainda que o crescimento salarial tenha sido forte durante a maior parte do ano, não foi suficiente para acompanhar a inflação média de 8.2%. Embora um aumento nos salários seja bom, os trabalhadores não recebem salários mais altos quando os preços sobem mais rapidamente do que seus rendimentos. Resta saber se a desaceleração do crescimento salarial pressionará varejistas e atacadistas a baixarem seus preços para vender mais produtos.

Setores da indústria crescendo e encolhendo

Indo mais fundo no relatório, vemos que algumas indústrias estão perdendo empregos enquanto outras estão ganhando. As indústrias que estão experimentando ganhos incluem:

• Saúde: 53,000
• Serviços profissionais e técnicos: 43,000
• Fabricação: 32,000
• Assistência social: 19,000
• Lazer e hospitalidade: 35,000
• Transporte e armazenamento: 8,000

As indústrias que estão apresentando perdas incluem:

• Armazenagem e armazenamento: 20,000
• Empreiteiros de comércio especializado: 4,000
• Imóveis, aluguéis e leasing: 8,700

Perspectivas Avançando

A recuperação da pandemia está impulsionando a maior parte dos ganhos no emprego, assim como a aposentadoria em curso da geração Baby Boomer. O Departamento do Trabalho observou que o mercado de trabalho está dando sinais de arrefecimento, mas os empregadores ainda estão contratando de forma constante. É provável que o mercado de trabalho esfrie lentamente, em vez de uma queda repentina.

As principais empresas de tecnologia estão parando de contratar ou reduzindo sua força de trabalho devido ao crescimento mais lento e às perdas de lucratividade. Aqui estão alguns dos recentes anúncios de demissões de empresas de tecnologia que já realizaram demissões que não estão incluídas no relatório de empregos mais recente:

• Shopify: 1,000
• Faixa: 1,100
• Twitter: 3,700
• Meta: 11,000
• Levante: 700
• Coinbase: 1,100
• Netflix: 450
• Robinhood: 31% da equipe
• Microsoft: 1,000
• Tesla: 10% dos assalariados

Além disso, a Apple decidiu congelar totalmente as novas contratações. A questão aqui é que essas pessoas ganham a vida com base em seu conjunto de habilidades especializadas, portanto, encontrar outro emprego pode ser difícil com tantas outras empresas de tecnologia demitindo funcionários ou interrompendo a contratação. Além disso, esses empregos tendem a ser mais bem pagos. Os trabalhadores demitidos podem relutar em aceitar empregos com salários mais baixos e, em vez disso, ser mais pacientes em encontrar trabalho.

Como as empresas de alto crescimento, como as do setor de tecnologia, são as primeiras a cortar empregos quando uma recessão está no horizonte, ainda é muito cedo para saber como as coisas vão se desenrolar.

Viagens e lazer é o outro setor que tende a estar na vanguarda de uma economia fraca. As pessoas param de gastar dinheiro em viagens, jantares fora e outras categorias de gastos discricionários. Surpreendentemente, os relatórios de empregos observaram que essa indústria obteve ganhos significativos.

No entanto, existem rachaduras no setor de comércio varejista. As lojas de móveis e eletrônicos tiveram um declínio no emprego de 6,900. Alimentos e bebidas e lojas de departamento tiveram um declínio de 7,400 empregos. Será importante olhar para esses números nos próximos meses para ver como essas indústrias estão resistindo à inflação alta contínua e às taxas de juros mais altas.

A participação da força de trabalho caiu para 62.5% em outubro. Compare isso com fevereiro de 2020, antes do início da pandemia. A taxa de participação é 1.2% menor hoje, o que significa que a força de trabalho está relativamente próxima do que era antes das demissões em massa e dos problemas da cadeia de suprimentos ocorridos durante esse período.

As implicações deste relatório de trabalho serão apenas um dos pontos de dados que o Federal Reserve usará quando se reunir em dezembro para determinar se deve aumentar ou manter as taxas de juros em seu nível atual. O Fed afirmou que precisa ver uma desaceleração no mercado de trabalho, mas não definiu como seria uma desaceleração. É um declínio nos números de novos empregos? A taxa de desemprego precisa subir para 8%?

Se o Fed observar uma desaceleração significativa em outras áreas da economia, pode ser confortável interromper um aumento nas taxas, mesmo que o crescimento dos salários e dos empregos esteja crescendo.

ponto de partida

O aumento de empregos foi uma surpresa em relação às expectativas dos analistas. Com mais empregos sendo adicionados, isso dá ao Federal Reserve motivos para continuar aumentando as taxas de juros. No entanto, um mergulho mais profundo no relatório mostra que algumas indústrias estão enfraquecendo. Além disso, os anúncios recentes das principais empresas de tecnologia sobre demissões estarão no próximo relatório de empregos, o que pode mostrar uma desaceleração no emprego.

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