A furacão econômico que o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, alertou em junho pode ser menos intensa do que se temia originalmente, de acordo com um novo relatório do banco.
Na quarta-feira, os economistas do JPMorgan Michael Feroli e Daniel Silver escreveram que veem os EUA em uma “recessão leve” no segundo semestre de 2023, enquanto o Fed procura concluir sua missão de achatar a inflação.
“Estamos efetivamente procurando por um furacão econômico de categoria 1”, escreveram os economistas. “Quais são os riscos? A fraqueza pode aumentar por si mesma, exigindo uma resposta maior do Fed para colocar a economia de volta nos trilhos”.
A nota vem logo após um resultado melhor do que o esperado Relatório de Índice de Preços ao Consumidor (CPI), que mostrou que há sinais de que os preços estão começando a moderar em meio à inflação persistentemente alta.
A mercado se recuperou seguindo o relatório como investidores me perguntei como as notícias positivas sobre a inflação alterariam o curso do Fed. Funcionários do banco central, por sua vez, reiterado que mais aumentos nas taxas de juros seriam necessários para conter a inflação e, ao mesmo tempo, reconhecendo a impressão encorajadora.
Feroli e Silver veem o Fed continuando a apertar a política monetária até 2023, antes de fazer uma pausa. Os economistas apresentaram expectativas de que o Federal Reserve aumentará a taxa dos fundos federais em mais 100 pontos-base, com um aumento de 0.50% em dezembro e dois aumentos adicionais de 0.25% em fevereiro e março.
Isso traria a taxa dos fundos federais para perto de 5%, um nível de aperto financeiro que muitos economistas acham que certamente levaria a economia dos EUA a uma recessão.
Ao mesmo tempo, o A economia dos EUA manteve-se relativamente resiliente: O crescimento do emprego manteve-se razoavelmente durável diante do que tem sido o ciclo de aperto mais agressivo do Fed em décadas, enquanto os consumidores continuam gastando - embora cada vez menos em itens discricionários.
O apertado mercado de trabalho provavelmente se deteriorará nos próximos meses, alertaram Feroli e Silver. E mesmo em um cenário de recessão leve, um mercado de trabalho mais fraco nas mãos do Fed pode fazer com que os EUA eliminem mais de 1 milhão de empregos até meados de 2024.
“Já existem sinais de que o apetite das empresas por contratar está diminuindo e esperamos que isso continue no próximo ano até o ponto em que veremos declínios absolutos nos números mensais de empregos no 2S23”, afirmaram os economistas. “Os mercados agora estão recompensando as empresas que priorizam o corte de custos, e os custos de mão de obra costumam ser a maior categoria de custo.”
O declínio do crescimento do emprego provavelmente é necessário para reduzir a inflação e recalibrar a economia após vários anos de interrupções pandêmicas, argumentaram os economistas, e provavelmente seria um fator-chave para o Fed começar a cortar as taxas novamente em 2024.
“Qualquer que seja o eventual pico das taxas, as autoridades do Fed ultimamente têm enfatizado que igualmente importante é quanto tempo as taxas permanecem nesse cenário restritivo”, explicaram os economistas. “Mas, mesmo acreditando em suas palavras, acreditamos que haverá evidências suficientes de uma desinflação duradoura que projetamos uma redução em 2024. Sob a suposição de que a economia entre em recessão no final do próximo ano e perdas significativas de empregos ocorram, vemos a taxa de fundos sendo reduzido 50pb por trimestre a partir do 2T24, deixando a taxa de fundos em 3.5% no final do ano de 24.”
Outra razão pela qual uma recessão não causaria necessariamente o tipo de estragos das tempestades econômicas passadas: investidores e CEOs estão se preparando para uma desaceleração desde que o Fed começou a aumentar as taxas.
“Se tivermos uma recessão no próximo ano, será a recessão mais bem telegrafada da memória moderna”, escreveram os economistas. “Esse fato por si só deve mudar a natureza da desaceleração.”
Grace O'Donnell é editora do Yahoo Finance.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/jp-morgan-economic-hurricane-2023-113807227.html