JPMorgan Gold Desk foi roubado do mercado por anos, disseram jurados

(Bloomberg) -- O negócio de metais preciosos do JPMorgan Chase & Co. operou por anos como um grupo corrupto de traders e vendedores que manipulavam os mercados de ouro e prata em benefício do banco e de seus valiosos clientes, disse um promotor federal aos jurados em Chicago.

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"Este caso é sobre uma conspiração criminosa dentro de um dos maiores bancos de Wall Street", disse Lucy Jennings, promotora da seção de fraudes do Departamento de Justiça. “Para ganhar mais dinheiro para si mesmos, eles decidiram trapacear.”

O julgamento de três ex-funcionários do JPMorgan, incluindo o veterano chefe de metais preciosos, Michael Nowak, é o esforço mais ambicioso em anos de repressão dos EUA à manipulação de mercado e falsificação. Ao contrário de casos anteriores de suposta fraude comercial, o trio é acusado de uma conspiração de extorsão sob a Lei de Organizações Corruptas e Influenciadas por Extorsionários de 1970 – uma lei criminal mais comumente usada contra a máfia do que contra bancos globais.

Nowak, o comerciante de ouro Gregg Smith e Jeffrey Ruffo, um diretor executivo especializado em vendas de fundos de hedge, são acusados de conspiração de extorsão, bem como de conspirar para cometer manipulação de preços, fraude eletrônica, fraude de commodities e falsificação de 2008 a 2016. Todos juntos, Nowak e Smith foram acusados de mais de duas dúzias de crimes. Os três réus enfrentarão décadas de prisão se forem condenados por todas as acusações. Outro comerciante, Christopher Jordan, que foi acusado ao lado deles, deve ir a julgamento em novembro.

O spoofing, proibido por lei em 2010, envolve grandes ordens que os comerciantes cancelam antes que possam ser executadas em uma tentativa de empurrar os preços na direção em que desejam tornar suas negociações genuínas lucrativas. Embora o cancelamento de pedidos não seja ilegal, é ilegal como parte de uma estratégia destinada a enganar os outros.

“Quando esse truque funciona, há outra pessoa do outro lado do acordo que perdeu”, disse Jennings aos jurados em sua declaração de abertura. “Alguém foi roubado.” Ela acrescentou: “Vamos provar que todos os três réus sabiam desde o primeiro dia que essa negociação estava errada e o fizeram de qualquer maneira”.

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Os advogados de Nowak e Smith ofereceram aos jurados uma visão muito diferente, dizendo que os promotores deturparam como e por que as ordens são feitas no mercado de metais preciosos e insistiram que os réus nunca tiveram a intenção de enganar ninguém. Eles disseram que o governo escolheu dados de negociação a dedo para criar a falsa impressão de que os operadores estavam falsificando quando na verdade estavam colocando ordens reais, executáveis e de mercado aberto.

“A narrativa simples do governo não conta a história completa – longe disso”, disse David Meister, advogado de Nowak, em seu discurso de abertura.

Jonathan Cogan, advogado de Smith, disse que ouro e outros metais preciosos foram negociados em um mercado onde algoritmos gerados por computador podem comprar e vender commodities em um milionésimo de segundo. Para competir com os chamados “algos” e para executar negócios em nome de clientes do JPMorgan, Smith rotineiramente tinha ordens de compra e venda ao mesmo tempo, disse Cogan. Embora alguns pedidos tenham ficado ativos apenas por alguns segundos, isso é “uma eternidade” em um mercado tão dinâmico, disse ele.

De acordo com Meister, as evidências apresentadas no julgamento mostrarão que a grande maioria de todas as ordens de mercado são canceladas, e a vida útil típica de uma ordem é de apenas alguns segundos.

As equipes de defesa também disseram que não há evidências, inclusive nos registros de bate-papo do JPMorgan ou chamadas telefônicas gravadas, mostrando o que os comerciantes Nowak e Smith estavam pensando, o que significa que os promotores não podem provar que pretendiam cancelar os pedidos antes de executá-los. "Para ganhar este caso, a promotoria deve provar, além de qualquer dúvida razoável, o que estava acontecendo na mente do Sr. Smith todos aqueles anos atrás", disse Cogan.

O advogado de Ruffo, Guy Petrillo, disse que seu cliente era um vendedor do JPMorgan que trabalhava diretamente com clientes que queriam comprar ou vender metais preciosos, e que seu trabalho era receber pedidos de clientes. Ruffo nunca fez nenhum desses pedidos, não estava envolvido na execução de negociações e que sua compensação não estava ligada à lucratividade das atividades de negociação do banco, disse Petrillo.

Testemunhas-chave

Jennings disse que as comunicações eletrônicas e outras evidências mostrarão como os três colaboraram para garantir que suas negociações impactassem os mercados a seu favor. Ela disse que o governo convocará ex-comerciantes que trabalharam sob Nowak ou com os réus. Isso inclui John Edmonds, um ex-operador do JPMorgan que anteriormente se declarou culpado de acusações relacionadas à manipulação de preços.

Outra testemunha provável para o governo é Corey Flaum, que trabalhou com Smith e Ruffo no Bear Stearns antes de ser adquirido pelo JPMorgan durante a crise financeira. Flaum se declarou culpado em 2019 por tentativa de manipulação de preços.

Após as declarações de abertura, o Departamento de Justiça disse que sua primeira testemunha provavelmente será John Scheerer, que deporá sobre as operações da Bolsa Mercantil de Chicago e os mecanismos de mercados futuros.

Os promotores alegam que Smith e Ruffo trouxeram suas táticas comerciais ilícitas do Bear Stearns para o JPMorgan e sua estratégia comercial foi rapidamente adotada por Nowak e outros. A reviravolta dos operadores do Bear Stearns foi fazer vários pedidos, a preços diferentes, que no total eram substancialmente maiores do que o pedido genuíno - uma técnica que o governo chama de camadas. Os pedidos, feitos em rápida sucessão após o pedido genuíno, seriam cancelados assim que o pedido genuíno fosse preenchido.

Milhares de Negociações

Smith, um dos principais comerciantes de ouro, executou cerca de 38,000 sequências de camadas ao longo dos anos, ou cerca de 20 por dia, disseram os promotores nos autos. O próprio Nowak negociava principalmente opções, mas mergulhava no mercado de futuros para proteger essas posições. Ele tentou fazer camadas em setembro de 2009, de acordo com registros, e passou a usar a técnica cerca de 3,600 vezes.

Embora algumas das transações tenham começado antes de os legisladores proibirem a falsificação, a tática supostamente continuou a ser difundida com os operadores do JPMorgan envolvidos na falsificação mais de 50,000 vezes em quase uma década, disseram os promotores.

Enquanto isso, Ruffo teria dito a Smith onde ele precisava do mercado para cumprir ordens envolvendo pelo menos dois de seus clientes de fundos de hedge – Moore Capital Management e Tudor Investment Corp., de acordo com documentos judiciais. Os advogados de Ruffo e outros disseram que podem ligar para operadores desses fundos de hedge, bem como para um da Soros Fund Management, para testemunhar sobre as transações. Sua lista de testemunhas também inclui seis atuais e ex-funcionários de vendas do JPMorgan na mesa de metais preciosos – dois dos quais supervisionaram Ruffo.

Repressão à falsificação

A repressão do governo pelo Departamento de Justiça e pela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA prendeu mais de duas dúzias de indivíduos e empresas, desde day traders operando em seus quartos até sofisticadas lojas de negociação de alta frequência e grandes bancos, incluindo Bank of America Corp. e Deutsche. Banco AG.

Nem todos os casos foram bem sucedidos. Em 2018, um júri absolveu um ex-operador do UBS Group AG de conspirar para se envolver em fraudes de commodities e, em 2019, um caso contra um programador de Chicago que criou software de falsificação terminou em julgamento anulado e as acusações foram retiradas. No caso do JPMorgan, as acusações de fraude bancária contra os três réus foram rejeitadas pelo juiz.

Ainda assim, o governo teve muitas outras vitórias. Dois ex-operadores de metais preciosos do Merrill Lynch do BofA foram considerados culpados de falsificação por um júri em Chicago no ano passado e, em 2020, dois operadores do Deutsche Bank AG foram condenados.

Em setembro de 2019, o JPMorgan admitiu irregularidades e concordou em pagar mais de US$ 920 milhões para resolver as reivindicações dos EUA de manipulação de mercado em metais preciosos e títulos do Tesouro. Foi a maior sanção de todos os tempos contra um banco por spoofing por uma ampla margem. O JPMorgan também concordou em ajudar o Departamento de Justiça a processar seus ex-funcionários.

(Atualizações com comentários de advogados de defesa.)