JPMorgan lidera negociações para conter danos causados ​​pela crise do níquel

O níquel, uma engrenagem na economia mundial por seu uso em aço inoxidável e baterias de veículos elétricos, não foi negociado desde então.

O colapso atingiu o sistema financeiro, deixando os bancos e corretores de Tsingshan com vários bilhões de dólares em margem não paga, os corretores de dinheiro iniciais exigem para fazer negócios, disseram algumas pessoas familiarizadas com as discussões.

As negociações entre os credores da Tsingshan, lideradas pelo JPMorgan, se concentraram em estender as linhas de crédito da empresa chinesa para que ela possa pagar a margem que deve, disseram algumas pessoas familiarizadas com as discussões. Um plano em discussão era garantir esse empréstimo contra os ativos de aço e níquel da Tsingshan na China e na Indonésia, disseram algumas pessoas. 

Apesar dos problemas de Tsingshan, com preços do níquel próximos de recordes, estendendo tal crédito pode ser altamente lucrativa, dadas as vastas capacidades de produção da empresa, disseram algumas pessoas.

Os preços do níquel começaram a subir depois que a Rússia, um grande produtor do metal, invadiu a Ucrânia, um exemplo de alto nível de como a guerra e as punitivas sanções ocidentais derrubaram os mercados mundiais de commodities, elevando os preços dos metais e da energia aos níveis mais altos em anos. .

O rali se transformou em uma crise para a LME na semana passada. Produtores como Tsingshan costumam vender contratos a termo como forma de fixar os preços do níquel físico que mineram e refinam. Com efeito, eles detêm posições que se beneficiam quando os preços caem e perdem dinheiro quando os preços sobem.

Alguns dos corretores de Tsingshan tentaram desesperadamente comprar esses contratos de níquel de volta para conter perdas e evitar chamadas de margem crescentes. Essa compra elevou os preços dos contratos futuros de três meses de referência em 66% em uma única sessão.

O comércio selvagem continuou no início da última terça-feira enquanto os corretores tentavam cobrir posições vendidas que detinham em nome de Tsingshan e outros produtores. Enquanto isso, fundos de hedge e outros participantes compraram níquel agressivamente, impulsionando o mercado para cima, disseram pessoas familiarizadas com os negócios.

A certa altura, os preços do níquel mais que dobraram para um recorde de mais de US$ 100,000 por tonelada métrica. Depois de receber ligações de vários corretores menores dizendo que não cumpririam a chamada de margem das 9h se os preços permanecessem recordes, a LME suspendeu o mercado pouco depois das 8h, horário local, disse uma pessoa familiarizada com a bolsa.

Pouco depois do meio-dia, horário local, no entanto, a LME soltou uma bomba: para salvar os corretores de chamadas de margem que não podiam pagar, cancelou negócios que ocorreram antes da suspensão, eliminando US$ 3.9 bilhões em transações. 

A decisão enfureceu os gerentes financeiros que pensavam ter lucrado com o rali.

“Parar de negociar e dar tempo aos membros para que possam encontrar os fundos de que precisam novamente é perfeitamente legítimo”, disse Jordan Brooks, co-chefe do grupo de macroestratégias da AQR Capital Management. “O que eu acho impressionante para nós e outros participantes do mercado, e para o setor financeiro como um todo, é a decisão de eliminar negócios que aconteceram sem coerção e aconteceram de boa fé.”

A suspensão e os negócios cancelados, no entanto, deram ao mercado tempo e espaço para limpar os danos e evitar uma reverberação mais ampla.

Depois de atrasar o relógio nas negociações de terça-feira, a bolsa disse que os corretores pagaram a margem que deviam integralmente. 

A Tsingshan ainda deve a seus corretores, que incluíam JPMorgan, Standard Chartered e BNP, bem como uma unidade de capital estatal

China Construction Bank Corp

, disseram algumas das pessoas familiarizadas com as discussões. A Bloomberg News informou anteriormente sobre as negociações dos credores.

“No interesse da estabilidade sistêmica e da integridade do mercado, suspendemos o mercado assim que pudemos e cancelamos negociações a partir do ponto em que a LME não acreditava mais que os preços refletiam o mercado físico subjacente”, disse uma porta-voz. Ela disse que a bolsa está trabalhando para abrir o mercado o mais rápido possível.

A empresa cujos negócios precipitaram a crise foi fundada pelo empresário

Xiang Guangda

e sua esposa,

Ele Xiuqin,

como produtor de vidros para carros em 1988. Xiang continua sendo o acionista controlador da Tsingshan, hoje uma das maiores empresas privadas da China.

Quando a economia da China acelerou nos anos 2000, a disponibilidade de níquel representou um obstáculo. O apetite voraz da China pelo metal para ser usado em fornos de aço elevou os preços acima de US$ 50,000 a tonelada métrica em 2007, um recorde que permaneceu até a semana passada.

A Tsingshan, uma produtora de aço inoxidável, resolveu o déficit de níquel da China ao ser pioneira em fornos elétricos de forno rotativo para produzir um material de baixo custo conhecido como ferro-gusa de níquel. O desenvolvimento pesou nos preços e foi saudado na mídia local como uma vitória para a indústria metalúrgica chinesa.

Iniciativa do Cinturão e Rota da China, presidente

Xi Jinping

estratégia de infraestrutura emblemática, ajudou a impulsionar o crescimento da Tsingshan. Em 2013, o Sr. Xi e o então presidente da Indonésia

Susilo Bambang Yudhoyono

participou do lançamento oficial de um dos parques industriais de Tsingshan na Indonésia.

Os produtores de metal normalmente vendem contratos a termo em bolsas para fixar os preços, conhecidos como hedging. A Tsingshan, no entanto, vendeu e comprou contratos de níquel na última década, disseram pessoas familiarizadas com a empresa, tornando a atividade mais semelhante à negociação.

No início do ano passado, a empresa começou a acumular uma posição vendida, disseram as pessoas. Ele fez declarações em seu site e painéis sugerindo que o mercado estava em alta e os preços deveriam cair. A posição de Tsingshan era equivalente a ter vendido cerca de 190,000 toneladas na LME, estimam traders, banqueiros e analistas. Isso valeria US$ 9.1 bilhões nos preços de fechamento da última segunda-feira.

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