Modelo do JPMorgan mostra que as probabilidades de recessão caem acentuadamente nos mercados

(Bloomberg) -- Em uma semana marcada por novas crises de recessão de Wall Street a Davos, o JPMorgan Chase & Co. acredita que as chances de uma desaceleração econômica nos mercados financeiros caíram drasticamente em relação às máximas de 2022.

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De acordo com o modelo de negociação da empresa, sete das nove classes de ativos, de títulos de alta qualidade a ações europeias, agora apresentam menos de 50% de chance de recessão. Essa é uma grande reversão em relação a outubro, quando uma contração foi efetivamente vista como um negócio fechado nos mercados.

Os gerentes de dinheiro globais estão longe de serem otimistas na trajetória econômica com o S&P 500 ainda atribuindo uma probabilidade de 73% de que ocorrerá uma recessão. Mas isso caiu de 98% no ano passado e é consistente com um aumento nas apostas em um pouso suave que provocou um rali no início do ano novo.

E depois do pior ano de Wall Street desde a crise financeira, os executivos do banco na reunião anual do Fórum Econômico Mundial encontraram motivos para ter esperança no esfriamento da inflação e na reabertura da China.

“A maioria das classes de ativos tem precificado constantemente os riscos de recessão ajudados pela reabertura da China, o colapso dos preços do gás na Europa e a inflação maior do que o esperado nos EUA”, disse o estrategista do JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou. “O mercado espera uma chance muito menor de recessão do que em outubro.”

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O próprio colega de Panigirtzoglou, Marko Kolanovic, adverte que os investidores podem estar subestimando a pressão potencial sobre as ações de uma desaceleração do crescimento nos próximos meses. Ao mesmo tempo, os ursos podem encontrar munição nova na produção industrial e nas vendas no varejo mais fracas, bem como em uma recuperação de títulos, enquanto autoridades do Federal Reserve alertaram que as taxas permaneceriam em território restritivo.

Mas, graças a uma recuperação lenta nos últimos tempos, o crédito de alto rendimento dos EUA sofreu algumas das reavaliações mais acentuadas, com as chances de recessão caindo de 18% para 33%. Os mercados europeus também dançaram repentinamente em uma batida de alta. O índice EuroStoxx reflete apenas uma probabilidade de 26% - abaixo dos 93%. O JPMorgan calcula as métricas comparando os picos pré-recessão de várias classes e seus vales durante a contração econômica.

Os economistas não estão tão otimistas. Sua previsão de consenso saltou de 65% para 50% em outubro.

Enquanto isso, o sinal de recessão favorito do mercado de títulos, a curva de rendimento do Tesouro, continua a emitir um alerta. Por exemplo, títulos de três meses rendem mais do que seus equivalentes de 10 anos, sugerindo que os investidores estão apostando em uma trajetória de crescimento mais lento.

Mesmo assim, alguns investidores estão apostando que os banqueiros centrais serão capazes de arquitetar um pouso suave, levando a um salto nas últimas semanas em ativos mais arriscados de mercados emergentes e títulos de alto risco para ações memes.

“Não estou dizendo que o crescimento vai disparar, a única coisa que vou dizer é que não vai ser um Rocky Horror Show”, disse Max Kettner, estrategista do HSBC Bank Plc, em entrevista à Bloomberg. TELEVISÃO. “Há simplesmente uma falta de catalisadores negativos, uma falta de surpresas negativas e, portanto, o único caminho é para cima.”