JPMorgan diz que a Quants venderá US$ 50 bilhões em ações se o teste do gráfico falhar

(Bloomberg) -- Depois de alimentar a grande recuperação de Wall Street, os quants que seguem tendências agora parecem prestes a se livrar das ações se o S&P 500 cair abaixo de um limite técnico importante, alerta a mesa de operações do JPMorgan Chase & Co.

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Se o indicador de referência cair abaixo do preço médio dos últimos 200 dias, os chamados consultores de negociação de commodities podem ser forçados a se desfazer de cerca de US$ 50 bilhões em ações, estimou a equipe do JPMorgan. O índice na sexta-feira ficou a 1% do limite, que estava perto de 3,940.

Novas vendas aprofundariam um recuo das ações globais por CTAs que, de acordo com a Nomura Securities International, já estão em US$ 40 bilhões nas últimas duas semanas. Os CTAs estavam entre os atores quantitativos que ajudaram a estimular a recuperação das ações desde outubro, apenas para se tornarem vendedores em 2023, diminuindo o avanço do mercado no ano novo.

Obter uma imagem clara do mundo quantitativo não é fácil, e os modelos construídos com base em suposições subjetivas geralmente fornecem números diferentes sobre os fluxos de dinheiro. Embora longe de ser uma ciência exata, essas projeções oferecem uma lente para o posicionamento entre os operadores de dinheiro rápido, uma força técnica na qual Wall Street está cada vez mais obcecada em um mercado onde as narrativas fundamentais estão mudando constantemente.

No ano passado, os CTAs se acumularam no comércio de inflação enquanto o Federal Reserve se apressava em aumentar as taxas de juros e apertar as condições financeiras. A coorte apostou em um dólar mais forte e apostou contra títulos e ações, às vezes amplificando movimentos de ativos. A tendência macroeconômica atual é menos definida, mas para o estrategista de ativos cruzados da Nomura, Charlie McElligott, o impacto do grupo não pode ser ignorado.

“Agora você está olhando para esta fase transitória em que terá essa faixa de negociação em que o dólar enfraquece, os ativos de risco sobem, o FCI diminui muito, os dados voltam a subir, o Fed tem que falar de forma agressiva novamente”, disse McElligott à Bloomberg TV. . “Está tornando-o um mercado muito tático. Isso está impactando ainda mais os fluxos que podem realmente impulsionar o mercado quando há tão pouca convicção dos tipos fundamentais.”

As ações subiram na segunda-feira, com o S&P 500 prestes a fechar acima de sua média de 200 dias pela 26ª sessão consecutiva, o período mais longo de flutuabilidade desde janeiro de 2022. A recuperação ocorreu após uma semana ruim, quando o índice caiu 2.7% para o pior desempenho de o ano.

As ações começaram o ano com uma forte recuperação em meio a especulações de que o Fed pode cortar as taxas de juros ainda este ano. Após uma enxurrada de dados mais fortes do que o esperado sobre o mercado de trabalho e a inflação, os traders ajustaram suas expectativas de taxas, provocando uma queda nos ativos.

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Os comerciantes de Quant foram pressionados a reduzir suas apostas de baixa durante o rali de janeiro, um movimento que tornou suas posições agora mais sensíveis ao lado negativo. Uma liquidação contínua em torno de 5% forçaria as estratégias sistêmicas a se desfazer de US$ 55 bilhões a US$ 60 bilhões em ações na semana seguinte, de acordo com uma estimativa da mesa de operações do Morgan Stanley. Há um mês, uma retração semelhante do mercado teria levado a uma alienação de ações de US$ 10 bilhões a US$ 15 bilhões.

"A oferta sistemática continuará, mas em um ritmo muito mais lento e com uma barra menor para se transformar em oferta", escreveu a equipe do Morgan Stanley em nota na sexta-feira.

–Com assistência de Dani Burger e Alix Steel.