JPMorgan vê aumento de US$ 1 trilhão na demanda por títulos globais em 2023

(Bloomberg) -- O pior pode estar por trás dos títulos globais, com a oferta devendo encolher mais rapidamente do que a demanda, de acordo com o JPMorgan Chase & Co.

Mais lidos da Bloomberg

O principal fator será a redução estimada de US$ 1.6 trilhão na oferta global de títulos, superando uma deterioração estimada de cerca de US$ 700 bilhões na demanda, escreveram estrategistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou em Londres em uma nota de pesquisa na quinta-feira. Esse declínio na demanda será uma grande melhoria em relação à queda de US$ 5.9 trilhões no ano passado, disseram eles.

Os títulos caíram em todo o mundo em 2022, levando ao primeiro mercado de baixa em uma geração, à medida que os aumentos nas taxas de juros do banco central aumentaram os rendimentos e a volatilidade. A dívida global caiu 16% este ano, caminhando para seu primeiro declínio anual consecutivo desde pelo menos 1990, de acordo com um índice da Bloomberg. Ainda assim, o indicador subiu mais de 5% em novembro em meio à atração de rendimentos mais altos e à perspectiva de um aperto mais lento do Federal Reserve.

“Após uma deterioração sem precedentes neste ano, esperamos que o equilíbrio entre demanda e oferta de títulos melhore”, escreveram os estrategistas do JPMorgan. “Com os analistas focados nas perspectivas para 2023, há um consenso emergente de que a desaceleração do crescimento e a queda da inflação devem contribuir para a queda nos rendimentos dos títulos.”

Estoques Inferiores

Os bancos centrais provavelmente venderão mais de seus estoques de dívida por meio de aperto quantitativo no próximo ano, enquanto os bancos comerciais também devem continuar reduzindo suas participações, de acordo com a equipe do JPMorgan. Enquanto isso, é provável que haja um aumento na demanda de gerentes de reservas estrangeiras, fundos de pensão e investidores de varejo, com os dois últimos sendo atraídos por rendimentos mais altos, escreveram eles.

O aumento na demanda líquida no próximo ano provavelmente reduzirá o rendimento do índice de títulos Bloomberg Global Aggregate em cerca de 40 pontos básicos, disseram os estrategistas. O rendimento está atualmente em 3.52%.