Estrategistas do JPMorgan dizem que o rali das ações vai diminuir

(Bloomberg) — Investidores em ações que se tornaram muito otimistas sobre as perspectivas econômicas estão se decepcionando, de acordo com estrategistas do JPMorgan Chase & Co.

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É muito cedo para dizer que uma recessão está fora de questão após a agressiva campanha de aumento do Federal Reserve, especialmente porque o impacto da política monetária na economia pode demorar de um a dois anos, escreveu uma equipe liderada por Mislav Matejka em nota. É provável que o banco central gire apenas em resposta a um cenário macroeconômico muito mais negativo do que os mercados estão esperando atualmente, disseram eles.

“Historicamente, as ações normalmente não chegam ao fundo antes que o Fed avance com o corte, e nunca vimos uma mínima antes mesmo de o Fed parar de subir”, escreveram os estrategistas na segunda-feira. “O estrago já foi feito e as consequências provavelmente ainda estão à nossa frente.”

As ações globais se recuperaram este ano com as esperanças de um pivô do Fed, a reabertura da China e o abrandamento da crise energética da Europa. Mas os sinais de que a inflação continua sendo um problema persistente nos EUA estão começando a aparecer mais uma vez, pesando sobre os mercados. Comentários de funcionários do Fed agressivos também provocaram temores de que as taxas dos EUA possam atingir um pico mais alto do que o esperado anteriormente.

O primeiro trimestre provavelmente marcará o ponto mais alto para as ações este ano, disse Matejka, que ficou cauteloso com as perspectivas para as ações no final do ano passado, depois de permanecer positivo durante grande parte de 2022. Sua equipe espera que o rali desapareça em meio a sinais de alerta. de indicadores monetários importantes, como a curva de rendimento fortemente invertida e a oferta de dinheiro em queda na Europa e nos EUA.

Os estrategistas do JPMorgan não estão sozinhos em sua perspectiva pessimista. Michael Wilson, do Morgan Stanley - classificado como o número 1 na pesquisa de Investidores Institucionais do ano passado, quando previu corretamente a liquidação das ações - disse que o rali do mercado de baixa "se transformou em um frenesi especulativo baseado em uma pausa / pivô do Fed que não está chegando" em uma nota no domingo. E na semana passada, estrategistas do Bank of America Corp. liderados por Michael Hartnett disseram que a chegada tardia de uma recessão nos EUA pesará sobre as ações na segunda metade do ano.

Na segunda-feira, os estrategistas do Citigroup Inc., liderados por Robert Buckland, disseram que não perseguiriam o MSCI All Country World Index mais alto, pois ele já está sendo negociado no limite superior de sua faixa-alvo. Eles também disseram que a maioria dos negócios contrários que pedem a venda dos vencedores do ano passado e a compra dos perdedores devem fracassar, acrescentando que eles preferem ações de petróleo a tecnologia, que dispararam até agora em 2023.