Previsão do JPY em meio ao Banco do Japão mantendo a política monetária fácil

A rápida depreciação do iene japonês (JPY) nos últimos dois anos levou a um dos movimentos mais impressionantes vistos no mercado de câmbio na história recente. O iene simplesmente derreteu, perdendo valor em relação a todos os seus pares – não apenas em relação ao dólar americano.
Falando do dólar americano, o iene caiu para mais de 131 recentemente antes de ganhar algum terreno nos últimos dias. Qual será o desempenho do iene no resto do ano, e o Banco do Japão está certo em manter a política monetária fácil?

Banco do Japão ainda vê inflação como transitória

A principal razão para a queda do JPY é a política do Banco do Japão. O banco central vê a inflação como transitória e, por isso, mantém a política monetária tranquila.

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Ele continua comprando títulos do governo, apesar do PPI ou Índice de Preços ao Produtor (ou seja, a inflação do lado dos produtores) subindo em uma alta de quatro décadas.

Mas o Fed também o fez, antes de abandonar a palavra transitória ao falar sobre inflação. Se o PPI for transferido para os consumidores, como deveria, o Banco do Japão teria que reverter sua política.

Verdade seja dita, a inflação no Japão está abaixo de 2% há décadas, prejudicando a credibilidade do Banco do Japão. Pode ter implicações dramáticas no painel FX se subir consideravelmente acima da meta.

Só que o mercado FX é líder. Os comerciantes especulam e se posicionam bem antes de um banco central agir.

Então, vimos o ponto mais baixo do JPY ou não?

O gráfico diário AUD/JPY aponta para uma possível reversão

Os gráficos de todos os pares de JPY se parecem mais ou menos com o gráfico diário AUD/JPY abaixo. Isso mostra que, após a queda da pandemia do COVID-19 em 2020, o mercado se recuperou implacavelmente.

Mas a recente fuga em 2022, após os comentários de controle da curva de juros do Banco do Japão, é apenas a última etapa de uma tendência super longa. Em outras palavras, o iene foi vendido bem antes dos comentários do Banco do Japão. Ele seguiu o mercado de ações dos EUA em alta.

Agora que o mercado de ações dos EUA está caindo (ou seja, o Nasdaq 100 caiu -28% no acumulado do ano), os pares de JPY podem seguir. O gráfico AUD/JPY acima mostra um possível padrão de cabeça e ombros no topo, que pode apenas sinalizar o topo de um padrão maior de cabeça e ombros.

Em outras palavras, se as altas recentes se mantiverem, uma volta para 80 não deve ser descontada, especialmente se os mercados de ações dos EUA continuarem caindo.