Principais considerações ao adicionar commodities ao seu portfólio

A invasão russa da Ucrânia e as sanções resultantes colocaram as commodities em foco. Os futuros de trigo dos EUA atingiram um recorde na semana passada. O níquel também. (O metal naquela moeda de cinco centavos em seu bolso valia mais de cinco centavos.) O ouro está se aproximando de seu recorde. Os preços do petróleo estão acima de US$ 100 por barril.

As commodities são propensas a grandes movimentos de preços em ambas as direções. Mesmo com sua volatilidade, pode haver um benefício em mantê-los como parte de um portfólio diversificado. Como você obtém exposição a eles importa, no entanto.

O aumento dos preços das commodities é um elemento frequente de inflação mais alta – como bem sabe qualquer pessoa que tenha ido a um posto de gasolina recentemente. Essa característica torna as commodities um hedge contra a inflação. Um estudo publicado em dezembro de 2010 Jornal AAII descobriram que uma alocação de 5% a 15% para commodities melhorou os retornos em comparação com uma carteira de ações durante períodos de política monetária restritiva. O estudo analisou o período de dezembro de 1970 a agosto de 2007.

O editor contribuinte da AAII, Craig Israelsen, descobriu que as commodities obtiveram um retorno médio de 22.0% durante anos com inflação acima da média. O trade-off para este desempenho superior foi uma perda média de 1.9% durante os anos em que a inflação esteve abaixo da média. Israelsen analisou o período de 1970 a 2015.

Ao contrário de ações ou títulos, commodities são ativos físicos. Você pode comprar metais preciosos e armazená-los como quiser. Você não vai armazenar barris de petróleo ou alqueires de trigo.

A maioria dos investidores individuais obterá exposição a commodities por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs) ou notas negociadas em bolsa (ETNs) ou por meio de ações de empresas relacionadas a commodities. Também é possível negociar futuros diretamente, embora isso implique mais risco e complexidade.

Não posso enfatizar o suficiente a importância de olhar no que um ETF ou ETN focado em commodities realmente investe antes de comprá-lo. O ouro fornece um exemplo simples. SPDR Gold Shares (GLD) investe em um fundo que detém barras de ouro. Por outro lado, iPath Ouro ETN (GBUG) oferece exposição a uma posição de rolagem em contratos futuros de ouro. O SPDR Gold ganhou 4.9% durante os primeiros dois meses de 2022, enquanto o iPath Gold ganhou 3.9%.

Sempre que contratos futuros estão envolvidos, a expiração é um problema. Um gestor de fundos precisará avançar os contratos, o que significa mudar para novos contratos com datas de vencimento posteriores, em intervalos regulares. Como eles fazem isso e os custos incorridos ao trocar contratos afetarão seus retornos.

Embora o SPDR Gold e o iPath Gold sejam muito específicos, existem vários ETFs e ETNs visando uma ampla cesta de commodities. Isso oferece uma diversificação mais ampla, mas a alocação é importante. Ter pesos diferentes para agricultura, energia e metais preciosos resultará em retornos diferentes. Além disso, as ponderações não são estáticas para cada ETN ou ETF, adicionando uma ruga adicional.

Nada disso significa que ETFs e ETNs focados em commodities devem ser evitados, mas significa que você deve consultar a ficha técnica e o prospecto do investimento antes de comprá-lo.

As ações relacionadas a commodities vêm com riscos de negócios e considerações de avaliação. Uma empresa de mineração de ouro possuirá minas de ouro, bem como equipamentos. A empresa também incorre nos desafios operacionais de operar essas minas. Empresas com foco na agricultura como Deere & Co. (DE) e Mosaic Co. (MOS) estão expostas à saúde da economia agrícola. Além disso, todas as ações de commodities são afetadas pelo estado geral dos mercados financeiros.

A compra de metais preciosos vem com seus próprios desafios e riscos. O armazenamento seguro é um grande problema. Os custos de transação e a capacidade de comprar e vender ao preço à vista são outros. Golpes, como os que envolvem moedas de metais preciosos, também são um problema. Claro, ao contrário do óleo ou do trigo, você pode usar seu ouro.

A decisão de incluir uma exposição a commodities em uma carteira diversificada é opcional. Investidores individuais podem obter muito sucesso simplesmente encontrando a combinação apropriada de ações, títulos e dinheiro e aderindo a essa alocação no longo prazo. A adição de commodities pode fornecer benefícios adicionais, mas são necessárias prudência e uma abordagem disciplinada.

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