Indicador de inflação chave esfria, gastos do consumidor nos EUA falham nas previsões

(Bloomberg) -- As medidas preferenciais de inflação do Federal Reserve diminuíram em novembro enquanto os gastos do consumidor estagnaram, sugerindo que os aumentos das taxas de juros do banco central estão ajudando a esfriar as pressões de preços e a demanda mais ampla - com mais aperto a caminho.

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O índice de preços de gastos de consumo pessoal excluindo alimentos e energia, que o presidente do Fed, Jerome Powell, enfatizou ser uma medida mais precisa de para onde a inflação está indo, subiu 0.2% em novembro em relação ao mês anterior, mostraram dados do Departamento de Comércio na sexta-feira. Isso correspondeu às estimativas, mas os dados do mês anterior foram revisados para cima.

Em relação ao ano anterior, o indicador subiu 4.7%, uma queda em relação ao ganho de 5% em outubro. O índice geral de preços do PCE aumentou 0.1% e subiu 5.5% em relação ao ano anterior, o menor desde outubro de 2021, mas ainda bem acima da meta de 2% do banco central.

Os gastos pessoais, ajustados por mudanças nos preços, estagnaram em novembro, os mais fracos desde julho e abaixo da previsão. O aumento nos gastos com serviços, liderados por restaurantes e hospedagem, compensou a queda nos gastos com mercadorias. Os veículos novos foram os principais contribuintes dessa queda.

Como os números do índice de preços ao consumidor divulgados no início deste mês, os números apontam para um recuo bem-vindo nas pressões de preços e sugerem que os EUA ultrapassaram o pico da inflação. Enquanto muitos esperam ver uma rápida retração da inflação no próximo ano, o Fed está visando uma meta de 2%.

Powell enfatizou isso na semana passada, quando disse que o banco central precisa de “substancialmente mais evidências” para ter confiança de que a inflação está em uma trajetória descendente sustentada.

O que a economia da Bloomberg diz ...

“A renda salarial robusta e a renda real sugerem que o mercado de trabalho ainda não esfriou significativamente, e é improvável que as autoridades considerem este relatório convincente o suficiente para fazê-los recuar de uma taxa de fundos federais acima de 5%.”

— Anna Wong e Eliza Winger, economistas

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Olhando para o futuro, espera-se que o banco central continue elevando as taxas de juros no próximo ano - para um nível mais alto do que muitos investidores esperavam - e permaneça restritivo por algum tempo. Quanto ao tamanho de qualquer aumento de juros em fevereiro, Powell disse que a decisão será baseada nos dados recebidos, como os números de sexta-feira e outros de dezembro a serem divulgados no próximo mês.

“Parece razoável esperar que as pessoas se tornem mais cautelosas, agora que esgotaram cerca de metade de suas economias acumuladas para a pandemia e as condições do mercado de trabalho estão suavizando”, disse Ian Shepherdson, economista-chefe da Pantheon Macroeconomics, em nota.

Embora ele veja o consumo crescendo a um ritmo robusto no trimestre atual, “ficaríamos surpresos se esse ritmo se repetisse no primeiro trimestre do próximo ano”, disse Shepherdson.

As estimativas medianas em uma pesquisa da Bloomberg com economistas apontavam para um avanço de 0.2% no núcleo do índice de preços do PCE e um ganho de 0.1% nos gastos ajustados pela inflação. Os futuros de ações dos EUA flutuaram no início do pregão, enquanto os rendimentos do Tesouro subiram.

Fraqueza do consumidor

O relatório indica que os consumidores perderam força no mês passado em meio a taxas de juros mais altas e inflação elevada. Embora a força do mercado de trabalho e o aumento dos salários tenham impulsionado os gastos das famílias, os americanos estão recorrendo à poupança e se apoiando mais nos cartões de crédito, levantando a questão de saber se os consumidores serão capazes de continuar impulsionando o crescimento econômico até 2023.

A taxa de poupança subiu para 2.4% em novembro, o primeiro aumento desde julho, mas entre as leituras mais baixas já registradas, mostrou o relatório do Departamento de Comércio.

Os gastos com mercadorias ajustados pela inflação caíram 0.6%, o pior desde fevereiro, enquanto os gastos com serviços aumentaram 0.3%.

Muitos economistas esperam que os EUA entrem em recessão no próximo ano, mas as perspectivas permanecem altamente incertas. Dito isto, a atividade econômica em geral acelerou na segunda metade do ano. Dados divulgados na quinta-feira mostraram que o Produto Interno Bruto (PIB) aumentou 3.2% anualizado no terceiro trimestre, acima do estimado anteriormente.

Ganhos Salariais

O aumento dos salários e a queda nos preços da gasolina deram a muitos americanos os meios para continuar gastando em novembro. A renda disponível ajustada pela inflação aumentou 0.3%. Salários e salários, sem ajustes de preços, subiram 0.5% pelo segundo mês.

Ganhos salariais sustentados, principalmente nos setores de serviços, podem manter a inflação persistentemente acima da meta do Fed por algum tempo, ressaltando a importância do mercado de trabalho para a tomada de decisões das autoridades nos próximos meses.

De maneira mais geral, os economistas esperam que os índices de preços do PCE desacelerem mais lentamente do que o índice de preços ao consumidor do Departamento do Trabalho. Até o final do próximo ano, as autoridades do Fed antecipam que a inflação do PCE fique em torno de 3.5%.

Além dos números mais fracos de gastos do consumidor, um relatório separado mostrou uma demanda mais moderada por equipamentos comerciais. Os pedidos feitos aos fabricantes dos EUA para bens de capital não relacionados à defesa, excluindo aeronaves, aumentaram 0.2% em novembro, após uma forte revisão para baixo em relação ao mês anterior, de acordo com o Departamento de Comércio. As encomendas totais de bens duráveis caíram 2.1%, a maior desde abril de 2020. Os dados não são ajustados pela inflação.

–Com assistência de Matthew Boesler e Chris Middleton.

(Adiciona gráfico)