O aumento do preço do petróleo Kneejerk não consegue limitar a média móvel de 50 dias

É o dia seguinte à noite marcada por um corte unilateral de produção de petróleo de 1 milhão de barris por dia (bpd) pela Arábia Saudita, disfarçado para o mercado de petróleo como um corte de produção da OPEP +. Embora a eficácia da mudança de Riad seja discutível, o que aconteceu no domingo (4 de junho de 2023) não pode ser descrito como outra coisa.

Tire a ação saudita da equação e tudo o que o mercado obteve de outro lugar dentro da OPEP + foi um compromisso de cortar a produção sete meses depois, em janeiro de 2024, e ajustes técnicos que fizeram uma diferença insignificante na produção real do grupo.

Claro, isso não impediu os comentaristas que são permanentemente otimistas, ou “permabulls” brutos, se assim podemos chamá-los, de afirmar que o benchmark global proxy Brent pode chegar perto de US$ 100 por barril quando os cortes começarem a morder. Os padrões de negociação de segunda-feira indicam por que o ceticismo é merecido.

À medida que a Ásia ficou online, tanto o Brent quanto o West Texas Intermediate (WTI) subiram cerca de 2%. No entanto, à medida que o dia de negociação avançava e os volumes europeus e americanos aumentavam, os ganhos caíram para cerca de ~ 1.3%, com o mercado se comportando mais como se tivesse sido atingido por uma interrupção na produção do que por um grande corte na produção. Todos os ganhos foram posteriormente eliminados à medida que o dia de negociação dos EUA avançava.

No momento da redação deste artigo (14:50 EDT na segunda-feira, 5 de junho de 2023), o contrato Brent do primeiro mês estava sendo negociado a US$ 76.45 por barril, queda de US$ 0.19 ou 0.25%, enquanto o WTI estava 0.26% ou US$ 0.18 abaixo, a US$ 72.02 por barril.

Longe do aqui e agora, um exame mais aprofundado dos dados comerciais também não inspira confiança. Os preços do petróleo estão um pouco mais altos na segunda-feira, apesar dos ganhos de queda registrados na Ásia no início da sessão, mas o Brent permanece mais baixo do que sua faixa de negociação antes do colapso do Vale do Silício, Signature e Silvergate Bank(s) em março.

Além disso, os máximos intradiários observados na Ásia em um ponto, embora sejam os mais altos em um mês do calendário comercial, ainda falharam em limitar a média móvel simples de 50 dias (ou “SMA”); uma linha de tendência que representa a média dos preços de fechamento de uma commodity (no nosso caso, o petróleo Brent) nos últimos 50 dias.

Isso porque as flutuações do preço do petróleo não são apenas um reflexo das mudanças do lado da oferta, mas também da demanda. É a perspectiva para o último que simplesmente não inspira confiança no momento. A inflação, embora dê sinais de arrefecimento, continua preocupante na OCDE e aumenta a possibilidade de novos aumentos das taxas de juros em vários mercados de petróleo.

Além disso, os temores de uma recessão global podem ter diminuído, mas a recuperação econômica da China continua desigual. Enquanto isso, os EUA podem estar enfrentando uma queda na atividade no verão, se um relatório de serviços ISM menos convincente para o mês de maio e pedidos mais fracos de ex-fábrica de defesa para abril puderem ser considerados como indicadores de algum tipo.

Indo além da demanda de petróleo para a oferta, há a dinâmica dentro da própria OPEP+ a ser considerada. Quão unido é? No domingo, quase nenhum país membro do grupo parecia disposto a ceder na redução de sua produção, levando os sauditas a oferecerem seu "pirulito" bruto.

Este movimento unilateral de suporte de preços da Arábia Saudita pode ser visto como uma força de curto prazo. Mas também é um sinal de fraqueza de médio prazo dentro da OPEP + quando um grupo composto por 13 membros da OPEP e 10 não membros da OPEP pode contar apenas com um membro com o desejo de cortar a oferta no interesse de sustentar os preços para todos (ou “equilibrar o mercado” como eles chamam).

Isso deixa a OPEP+ em grande parte à mercê dos desígnios da Arábia Saudita no mercado de petróleo, e se o clima em Riad mudar - os preços do petróleo inquestionavelmente também sofrerão pressão adicional.