PMIs globais sem brilho alimentam temores estagflacionários

Hoje cedo, a S&P Global divulgou os tão esperados dados do Índice de Gerentes de Compras para várias economias importantes.

Esses dados resumem se os gerentes de compras pesquisados ​​acreditam que a atividade comercial está se expandindo, contraindo ou permanecendo a mesma. Eles tendem a refletir mudanças nas condições de mercado – uma melhora, deterioração ou inalterada.

Você está procurando notícias rápidas, dicas importantes e análises de mercado?

Assine o boletim Invezz, hoje.

Leituras acima de 50 sugerem que a atividade empresarial está se recuperando, ou seja, uma expansão em relação ao mês anterior, enquanto abaixo de 50 indica uma contração.

No geral, os PMIs de agosto se mostraram mais suaves do que em julho e ficaram abaixo das expectativas do consenso em muitos casos, sugerindo a possibilidade de uma desaceleração significativa no terceiro trimestre.

Principalmente, pressões inflacionárias sustentadas, tensões geopolíticas e aumentos contínuos das taxas amorteceram a demanda do consumidor, levando a uma contração na atividade empresarial do setor privado e acelerando a acumulação de estoques.

Australia

O PMI de manufatura continuou a se expandir para 54.5, embora tenha desacelerado de 55.7 em julho. A demanda subjacente foi abalada pelos níveis históricos de inflação, enquanto a desvantagem pode ter sido limitada pelo retorno dos trabalhadores ao trabalho após um longo período de bloqueios rigorosos.

Apesar da queda nos preços das commodities, o PMI industrial caiu para um mínimo de 12 meses.

Serviços e PMI composto caíram abaixo das mínimas de 50 a 7 meses, atingindo 49.6 e 49.8 de 50.9 e 51.1 em julho, respectivamente.

Os aumentos contínuos do banco central em meio a uma alta de 21 anos na inflação estão começando a reduzir a demanda do consumidor e um aperto adicional provavelmente agravará a desaceleração.    

Japão

O PMI composto no Japão registrou uma queda decepcionante para 48.9, contra 50.3 de julho, e ficou abaixo da previsão de 50.6 da Trading Economics. 

O PMI de Manufatura caiu para 51.0 em agosto. Embora insinue um ligeiro aumento da atividade empresarial, este é um mínimo de 19 meses para o país insular, tendo registado uma expansão de 52.1 no mês anterior.

A perda em ordens para o setor privado foi a primeira instância desse tipo em seis meses, sinalizando dias potencialmente sombrios para a economia.

A atividade do setor de serviços contraiu pela primeira vez em cinco meses após uma demanda fraca, com o PMI Services caindo profundamente em uma contração de 49.2 contra a expansão morna do mês passado de 50.3 e uma previsão de 50.5.

França

O índice composto do S&P caiu para 49.8, uma baixa de 18 meses, moderando de uma alta de 51.7 em julho de 2022.

O PMI de Serviços Flash manteve-se em território positivo, por pouco, tendo caído para 51.0 de 53.2 na leitura do mês passado.

Como na maioria dos países, as condições de demanda foram prejudicadas devido à alta inflação e aumento das taxas de juros, desencorajando os gastos discricionários.

Assim, o PMI Manufacturing caiu de 49.5 para 49, embora tenha superado o consenso de 48.2 conforme relatado pela Trading Economics.

As expectativas de que o BCE continuará sua política de normalização em setembro provavelmente levarão a um inverno difícil para os cidadãos franceses e a uma desaceleração prolongada.

Alemanha

O índice composto do S&P caiu para 47.6, uma baixa de 26 meses, diminuindo de 48.1 em julho de 2022.

Isso reflete os graves problemas de energia que Berlim vem enfrentando recentemente, com os preços do gás subindo e novas complicações surgiram com um oleoduto importante que passa pelo Cazaquistão sendo danificado durante a noite.

Tanto o PMI Services quanto o PMI Manufacturing permaneceram em território contracionista, registrando 48.2 e 49.8 em agosto de 2022.

Embora abaixo de 50, o PMI de fabricação foi um alívio para os formuladores de políticas, melhorando de 49.3 no mês anterior e bem acima das estimativas de consenso de 48.2, conforme relatado pela Trading Economics. A melhoria foi impulsionada principalmente pelo alívio dos problemas da cadeia de suprimentos em partes do setor.

Zona Euro

O PMI Manufacturing Flash na zona do euro contraiu para uma baixa de 26 meses, enquanto o PMI Composto registrou uma baixa de 16 meses, após a fraqueza na atividade de negócios nas principais economias, como Alemanha e França, aumentando os temores de um PIB negativo em todo o bloco no terceiro trimestre.

O PMI Flash composto caiu para 49.2 dos 49.9 do mês passado. O PMI Services viu uma quase estagnação em 50.2, diminuindo de 51.2 em julho e ficou abaixo do consenso de 49, conforme relatado pela Trading Economics.

O PMI de manufatura foi registrado em 49.7, quase inalterado em relação aos 49.8 do mês anterior. De pouco consolo seria que isso estava acima da previsão de consenso de 49. Novos pedidos têm diminuído consistentemente, enquanto o acúmulo de estoque interrompeu a atividade comercial.

Com as preocupações de segurança energética sendo primordiais, os dados de confiança do consumidor da zona do euro divulgados hoje contraíram 24.9 em agosto de 2022, subindo 2.1 pontos em comparação com uma baixa histórica de (-)27 registrada em julho de 2022. Este é o sexto mês consecutivo em que a confiança do consumidor tem esteve no território dos 20 negativos. Espera-se que a demanda por serviços continue enfraquecendo.

Dados os novos dados, o economista do ING Bert Colijn espera que a zona do euro esteja entrando em uma “recessão rapidamente, se ainda não estiver em uma”. 

Com o aumento dos preços do gás natural e a contínua incerteza devido à guerra Rússia-Ucrânia e às condições de seca no Reno, o aperto adicional do BCE deve reduzir o poder de compra e levar a uma maior depreciação do euro em relação ao dólar.

Grã Bretanha

O S&P Manufacturing PMI Flash caiu, registrando uma contração em 46, o nível mais baixo desde maio de 2020 durante a primeira onda. Isso registrou muito abaixo da leitura de julho de 52.1.

“Custos mais altos, demanda mais fraca e gargalos” afundado produção ao nível mais baixo desde o início da pandemia.

O PMI Flash composto registrou uma expansão suave de 50.9, moderando em relação aos 52.1 do mês passado e abaixo das estimativas de consenso de 51.1.

O principal obstáculo para a economia veio do setor manufatureiro anêmico, que representa apenas 9.7% do PIB e 7.3% de todos os empregos em março de 2021.

O setor de serviços, o esteio da economia britânica, contribui com 78% do PIB, viu uma expansão no PMI Flash de Serviços para 52.5, embora esta tenha sido uma moderação em relação aos 52.6 de julho.

Com a inflação na casa dos dois dígitos e as previsões do Banco de Inglaterra a preverem que poderá atingir os 13% durante o Inverno, tudo indica que a economia britânica pode estar a deslizar para uma fase estagflacionária dolorosa e sombria.

O banco Citi tem previsão uma inflação mais terrível de 18% até janeiro de 2023, principalmente devido à remoção dos limites de preços de energia durante o inverno.

Annabel Fiddes, Diretora Associada de Economia da S&P Global notado que a demanda do cliente, a escassez de mão de obra e os gargalos de matéria-prima dificultavam profundamente a fabricação.

Embora enfraquecido, o PMI de serviços do Reino Unido foi uma surpresa positiva, caindo apenas um pouco de 52.6 para 52.5 contra as expectativas de 52. No entanto, dadas as condições prevalecentes, a expansão provavelmente terá vida curta.

Estados Unidos

Apesar de inflação diminuindo um pouco em julho, e os preços na bomba de gasolina recuando para menos de US $ 5 após os preços mais baixos das commodities, o PMI Flash composto de agosto registrou uma contração devastadora para 45, bem abaixo das estimativas já pessimistas do mercado de 49, de acordo com a Trading Economics.

Este recuo da leitura de julho de 47.7, aumentou a melancolia em torno da economia dos EUA em meio ao tom hawkish do Fed.

Os comentaristas do mercado estarão ouvindo avidamente os comentários do governador Powell durante a reunião de sexta-feira em Jackson Hole para ver se essa contração pode enfraquecer a determinação do Fed de continuar sua normalização de política monetária.

Embora acima da estimativa de mercado de 51.1, o flash preliminar do PMI de manufatura diminuiu para 51.3 em comparação com a leitura anterior de 52.2.

Novembro de 2020 estudo pelo Bureau of Labor Statistics dos EUA descobriu que a manufatura contribuiu para 12.8 milhões de empregos pouco antes da pandemia.

O setor de serviços absorveu o peso dos problemas econômicos do país, com uma forte contração para 44.1, em comparação com a leitura do mês anterior de 47.3.

PMI Manufacturing, PMI Services e PMI Composite desistiu para mínimos de 25 meses, 27 meses e 27 meses.

Siân Jones, Economista Sênior da S&P Global Market Intelligence estabelecido que o setor privado dos EUA parecia em má forma com a inflação amortecendo os gastos do consumidor e restringindo a demanda upstream. Além disso, o preenchimento de vagas tem se tornado cada vez mais desafiador.

Embora a inflação tenha diminuído, os preços altos permanecem robustos e não está claro se o IPC realmente atingiu o pico.

Com toda a probabilidade, as economias globais provavelmente terão que enfrentar dias sombrios à frente, principalmente à luz do aumento das taxas de juros.

As observações de Jerome Powell na sexta-feira serão fundamentais para decifrar o próximo movimento do Fed e identificar catalisadores de risco relevantes para o restante do ano.