A fabricante de veículos elétricos de luxo Lucid parece ter um problema de demanda

Fabricante de veículos elétricos de luxo Lúcido parece ter um problema de demanda.

A empresa disse durante sua relatório de ganhos do quarto trimestre quarta-feira que tinha "mais de 28,000" reservas para seu sedã Air em 21 de fevereiro. Isso foi uma surpresa, já que a empresa reivindicou "mais de 34,000" reservas em novembro e entregou menos de 2,000 veículos no quarto trimestre.

Ainda mais surpreendente: a Lucid disse que planeja fabricar apenas 10,000 a 14,000 veículos em 2023, muito menos do que os cerca de 27,000 analistas de Wall Street esperavam - e dos cerca de 34,000 veículos por ano que a fábrica da Lucid está preparada para construir.

As ações da empresa caíram quase 17% desde o relatório de quarta-feira.

Lucid enfrentou um caminho difícil para conseguir o ar em produção. A empresa passou boa parte do primeiro semestre de 2022 lutando para proteger os principais componentes e desvendando obstáculos logísticos. Agora, com a produção funcionando de forma mais ou menos tranquila, ela parece estar enfrentando um novo problema: poucas de suas reservas estão sendo convertidas em pedidos.

O CEO Peter Rawlinson reconheceu isso durante a teleconferência de resultados, quando lembrou aos ouvintes que as reservas não são obrigatórias.

“Resolvemos a produção. Essa não é a questão do gating aqui agora”, disse Rawlinson. “Meu foco é a venda. E eis o seguinte: temos o que acredito ser o melhor produto do mundo. … Poucas pessoas estão cientes não apenas do carro, mas até da empresa.

Rawlinson continuou dizendo que acredita que esse é um “problema totalmente solucionável” e planeja se concentrar em “ampliar a conscientização do cliente” em 2023.

Mais marketing pode ajudar. Mas, claramente, a demanda pelos veículos da Lucid não está se materializando tão rapidamente quanto a empresa esperava, o que levanta algumas questões difíceis para os investidores.

Primeiro, qual é o tamanho do mercado potencial da Lucid? Qualquer estimativa de quanto a Lucid poderia crescer deve começar com uma estimativa do “mercado total endereçável”, e parece que as estimativas da empresa nessa frente podem ter sido muito otimistas, visto que sua fábrica está configurada para produzir muito mais veículos do que está construindo agora.

Administrar uma fábrica de automóveis bem abaixo da capacidade não é exatamente um caminho para a lucratividade, como admitiu a diretora financeira Sherry House durante a teleconferência de resultados da Lucid.

“Como produzimos veículos em volumes baixos em linhas de produção projetadas para volumes maiores, temos e continuaremos a ter lucro bruto negativo relacionado a mão de obra e custos indiretos”, disse House.

Isso leva a uma segunda questão relacionada: quanto tempo a Lucid terá para administrar sua fábrica com prejuízo? Ou, em outras palavras, quanto tempo a Lucid levará para obter lucratividade - e quanto dinheiro ela terá que arrecadar entre agora e depois?

O analista do Bank of America, John Murphy, há muito tempo está otimista com a Lucid, mas em uma nota aos investidores após o relatório de ganhos da Lucid, ele cortou a classificação do banco sobre as ações para manter, de comprar. Murphy escreveu que agora acha que a Lucid não atingirá o ponto de equilíbrio antes de 2027 e que a empresa precisará levantar mais capital antes do que ele esperava anteriormente.

A boa notícia é que a Lucid tem um investidor rico. O Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita possui cerca de 62% da Lucid e demonstrou - mais recentemente em dezembro, quando investiu US$ 915 milhões adicionais - que ainda está disposto a financiar a empresa. Enquanto tiver o apoio do fundo saudita, a Lucid poderá continuar.

Mas o caminho para a lucratividade - e para um grande dia de pagamento para os investidores da Lucid - agora parece mais longo.