O setor imobiliário entrou oficialmente em recessão. Para ser claro, o mercado imobiliário unifamiliar construído no local entrou em recessão. Nichos da indústria, como residências multifamiliares, parecem estar em uma situação muito diferente. O mesmo pode ser verdade para um segmento de baixo custo do mercado conhecido como casas modulares ou fabricadas.
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Os estoques de construtoras manufaturadas subiram de meados de junho a meados de agosto, juntamente com outras indústrias apostando em um ciclo de aperto de juros curto do Federal Reserve. Gráficos para ações, incluindo Indústrias Cavco (CVCO), Campeão do horizonte (SKY) e Indústrias de LCI (LCII) deu forma a bases válidas.
Então, sinais agressivos do Fed fizeram recuar qualquer coisa que os investidores considerassem uma indústria sensível às taxas. Apanhados nessa venda, Cavco, Skyline, LCI e outros viram seus padrões gráficos entrarem em colapso abaixo dos principais níveis de suporte técnico.
Esses gráficos refletiram vários pontos de dados do setor. A confiança dos construtores despencou em agosto. As vendas de casas novas e existentes caíram em julho em relação aos níveis de junho e do ano passado. O início da habitação unifamiliar caiu 10% em agosto, em relação a julho.
Demanda multifamiliar estável
As casas multifamiliares, por sua vez, eram uma história diferente. O número de edifícios com cinco ou mais unidades em construção aumentou quase 25% em relação aos níveis do ano anterior, de acordo com a Associação Nacional de Construtores de Casas. Os embarques de novas casas fabricadas durante o segundo trimestre subiram mais de 37% acima do mesmo período do ano passado, com 11,400 unidades entregues.
Em julho, a Pew Research relatou uma escassez nacional de 3.8 milhões de unidades habitacionais. Grande parte dessa necessidade está entre os consumidores de baixa renda ou em nível de pobreza. Mas o estoque habitacional existente está cada vez mais sob pressão dos investidores imobiliários, que representaram 24% de todas as casas unifamiliares compradas em 2021. Isso deixa a oferta apertada e as escolhas caras para aposentados de renda fixa que procuram reduzir e cortar custos, ou primeiro compradores de casas de tempo lutando para economizar um adiantamento.
À medida que o aumento das taxas de juros aumenta a pressão sobre os já estressados compradores de casas, analistas e investidores estão observando para ver se as casas fabricadas com preços muito mais baixos atraem mais atenção.
Tendências econômicas que fazem brilhar os estoques domésticos manufaturados
A indústria começou a construir casas móveis, do tipo com rodas que se amontoavam em comunidades de estacionamento de trailers - a maioria deles em ambientes de baixa renda - nos EUA
Mas os parques de trailers percorreram um longo caminho desde que Sammy Kershaw atingiu o top 10 das paradas da Billboard com seu hit country de 1993 “Queen of My Double Wide Trailer”. E talvez desde o sucesso de “Trailerhood”, de Toby Keith, em 2010. Os trailers não são mais vistos como paraísos de baixa renda. Claro, alguns parques de trailers ainda são, mas cada vez mais tem havido uma mudança para casas modulares mais sofisticadas.
A lição dos anos 1970 do presidente do Fed Powell lança dúvidas sobre o pivô rápido
A diferença entre casas pré-fabricadas e casas modulares é pequena. A principal diferença é que as casas fabricadas são construídas de acordo com o código HUD nacional, enquanto as casas modulares são construídas de acordo com os códigos de construção estaduais e locais aplicáveis. Mas eles essencialmente parecem os mesmos. embora as casas modulares possam ser mais facilmente transportáveis.
A Allied Market Research estima que o tamanho da indústria de casas pré-fabricadas crescerá de US$ 31 bilhões hoje para US$ 39 bilhões até 2027, a uma taxa anual de 6.5%. Cerca de 22 milhões de pessoas nos Estados Unidos vivem em casas fabricadas ou modulares.
Peso-pesado de Buffett: Clayton Homes
Uma grande parte desse mercado é o território da Clayton Homes, uma divisão da Warren Buffett's Berkshire Hathaway (BRKA) e a maior construtora de casas fabricadas da América. Clayton supostamente se saiu bem à medida que a demanda por casas fabricadas aumenta.
Mas uma série de tendências econômicas sugerem que os fabricantes de casas pré-fabricadas estão amplamente preparados para se beneficiar. Essas tendências incluem:
- A tendência de downsizing em curso à medida que os baby boomers entram na idade da aposentadoria e procuram cortar custos.
- Rebranding os nomes de “trailers parks” e “mobile homes” para locais de estacionamento que permitem “casas modulares”.
- Pessoas, jovens e velhas, que foram forçadas a sair do mercado imobiliário por causa dos valores altíssimos das propriedades.
- Millennials que veem as casas fabricadas e modulares como a próxima onda do mercado imobiliário, onde você pode levar sua casa com você.
Espera-se que o crescimento da receita suba
“Espera-se que a receita do setor de atacado de casas fabricadas seja sustentada nos cinco anos até 2027, à luz dos aumentos esperados na atividade de construção”, afirmou um relatório recente da IBIS. “No entanto, os aumentos projetados nas taxas de juros, à medida que a economia se recupera da pandemia de Covid-19 (coronavírus), podem limitar o crescimento do setor. A demanda contínua a jusante da construção provavelmente sustentará a receita do atacado de produtos da indústria. Apesar do aumento do custo das matérias-primas.”
Residências fabricadas por dispositivos móveis e veículos recreativos são combinados em um único grupo industrial. O grupo atualmente ocupa o 134º lugar entre os 197 grupos da indústria que o IBD acompanha.
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Os RVs experimentaram uma corrida recorde de vendas quando as paralisações da pandemia lançaram as manias da vanlife e do glamping em 2020. Indústrias Thor (THO) e Winnebago (WGO), ambos dispararam em 2020. Em seguida, a indústria de trailers sofreu uma desaceleração, devido a problemas na cadeia de suprimentos e à falta de demanda quando a pandemia diminuiu.
O grupo de casas pré-fabricadas tem sido mais consistente, acompanhando os ciclos de longo prazo do mercado imobiliário.
Skyline Champion baseia-se nos ganhos
“Nosso crescimento e melhores níveis de lucratividade continuam sendo impulsionados pela demanda por nossas casas e pela capacidade de nossa equipe de aumentar os níveis de produção”, disse o CEO da Skyline, Mark Yost, ao anunciar os ganhos trimestrais em 2 de agosto. por meio da simplificação das ofertas de produtos e investimentos em capacidade e as pessoas estão valendo a pena à medida que reduzimos sequencialmente nossa carteira de pedidos e melhoramos os prazos de entrega aos nossos clientes.”
O Skyline Champion oferece uma grande variedade de casas, com preços em torno de US$ 65,000.
A Skyline registrou seis trimestres de crescimento de três dígitos nos lucros até o trimestre de junho. O crescimento da receita durante esse período foi em média de 54%. A Skyline ganhou US$ 2.03 por ação em vendas de US$ 726 milhões no trimestre de junho, superando facilmente as estimativas de Wall Street tanto em ganhos quanto em receita.
RBC, Barclays e Craig-Hallum aumentaram suas metas de preço para as ações e mantiveram suas classificações em desempenho superior, sobrepeso e compra, respectivamente, após o relatório de ganhos. A média alvo foi de 74 – cerca de 35% acima de onde as ações foram negociadas na quinta-feira.
Analistas veem um ganho de EPS de 104% no segundo trimestre fiscal da empresa, encerrado em setembro, segundo a FactSet. A meta de crescimento de receita é de 32%. Além disso, as previsões de ganhos são de plana a menor. As projeções de receita são de declínio a partir do quarto trimestre. Mas a administração da empresa continua otimista.
“Esperamos que a conscientização sobre nossas soluções habitacionais continue a aumentar, dado o ambiente econômico mais apertado e os desafios no mercado tradicional de casas construídas no local”, disse Yost.
Cavco tenta construir base
A Cavco, com sede em Phoenix, vende casas fabricadas e modulares, RVs modelo de parque e até cabines e estruturas comerciais. As casas de três quartos variam de US$ 30,000 a US$ 150,000.
Após um breve pico em 5 de agosto, o dia em que superou com facilidade os lucros trimestrais e as estimativas de vendas, o gráfico de ações da Cavco rapidamente se desfez.
A Cavco registrou ganhos de três dígitos em cinco dos últimos seis trimestres. O crescimento da receita acelerou por sete trimestres, subindo 78% em seu primeiro trimestre fiscal, encerrado em junho.
Os analistas da FactSet esperam que a Cavco reporte ganhos de US$ 5.88 por ação, um aumento de 44.8%, no trimestre de setembro, com um ganho de vendas de 54%, para US$ 555 milhões. Além disso, os ganhos trimestrais e as projeções de crescimento de receita oscilam para cima e para baixo – mas os ganhos anuais continuam.
LCII aproveita a força em casas e trailers fabricados
A LCI Industries divide suas vendas entre duas indústrias: casas pré-fabricadas e trailers. A empresa sediada em Elkhart, Indiana, fabrica componentes, móveis, engates de reboque e outros itens para as indústrias de trailers, barcos, casas manufaturadas e modulares. As marcas de LCI incluem peças para barcos Taylor Made e móveis Thomas Payne.
À medida que as vendas e os preços dos trailers dispararam em 2020, a LCI mudou seu foco para os trailers. No último trimestre, as vendas de reboques e RV de quinta roda aumentaram 49% em relação ao ano anterior. Para 2021, a Thor Industries representou 23% das vendas totais de LCI. Forest River e Clayton Homes da Berkshire Hathaway representaram um total de 20% das vendas.
Embora reconheça a desaceleração da demanda dos fabricantes de RV recentemente, o CEO Jason Lippert diz estar confiante de que a empresa aumentará sua participação de mercado tanto na indústria de RV quanto na indústria de casas fabricadas.
“A ampla disponibilidade de aluguéis peer-to-peer, juntamente com os custos crescentes de passagens aéreas e hospedagem em hotéis, tornaram opções atraentes de camping, passeios de barco e trailers para férias”, disse Lippert. “Acreditamos que nosso portfólio diversificado nos posicionou para o crescimento de longo prazo, à medida que capturamos os ventos favoráveis relacionados à popularidade contínua do estilo de vida ao ar livre.”
Os lucros de LCI caíram no terceiro trimestre do ano passado. Os números rapidamente se recuperaram, enquanto o crescimento das vendas continuou em um ritmo saudável.
Os analistas da FactSet projetam outra queda no terceiro trimestre deste ano, devido à falta de demanda de fabricantes de trailers e tendências sazonais. Eles esperam ganhos de US$ 3 por ação contra US$ 2.55 no segundo trimestre, mas ainda acima dos US$ 6.06 por ação no mesmo trimestre do ano passado. A única ação recente dos analistas sobre as ações foi um rebaixamento, para neutro, por DA Davidson no início de agosto.
Ações domésticas manufaturadas não são a única maneira de investir
Além dos construtores e fornecedores de casas fabricadas/modulares, os investidores também podem comprar fundos de investimento imobiliário (REITs). Esses REITs mantêm comunidades pré-planejadas projetadas para abrigar casas modulares. Eles incluem Propriedades de estilo de vida de ações (ELS), Comunidades Sol (SUI) e Propriedades UMH (HMU).
Um rápido olhar para Gráficos do MarketSmith diga-nos que nenhum desses REITs está posicionado para criar uma oportunidade de compra. E a maioria dos REITs seguiu o mercado imobiliário à medida que entra em recessão.
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Fonte: https://www.investors.com/research/industry-snapshot/manufactured-homes-do-they-stand-to-benefit-as-the-housing-market-weathers-a-recession/?src=A00220&yptr =yahoo