Mercado faz uma cabeça falsa e o Fed não pode ficar feliz com isso

Após relatórios de ganhos ruins da Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Meta (META) e Alfabeto (GOOGL), o movimento lógico foi para o mercado vender. Até a poderosa Apple (AAPL) falou sobre a desaceleração do crescimento e está negociando a uma relação preço-lucro de 24, enquanto antecipa um crescimento de um dígito do EPS.

No entanto, no mercado de ações, o movimento mais lógico geralmente cria condições para a ação exatamente oposta. Foi o que aconteceu na sexta-feira, quando os índices explodiram em alta com as notícias negativas. A melhor explicação para a força não foi a grande notícia fundamental. A força foi em grande parte uma função dos fluxos de caixa, mau posicionamento, apertos curtos, sazonalidade, o resultado potencial das eleições de meio de mandato e a esperança de que o Fed esteja prestes a se tornar um pouco menos agressivo.

A ação na Apple é particularmente interessante.

A Apple não publicou um relatório de lucros surpreendentemente forte. Não foi uma grande surpresa, mas as ações saltaram mais de 7%, que é seu maior ganho desde o anúncio de uma divisão de quatro por um em 31 de julho de 2020. O dinheiro foi derramado na Apple porque é vista como um “porto seguro ” ações que vão se sustentar apesar da avaliação, da economia ou de qualquer outra coisa. É atraente por razões que nada têm a ver com a saúde do mercado.

Esse tipo de “fluxo” impulsionou a ação, mas também havia um pouco de esperança sobre a probabilidade de um Fed um pouco mais amigável. Apesar dessa esperança, os títulos foram negociados em baixa na sexta-feira e aumentaram as inversões entre diferentes durações, o que sugere que uma recessão está chegando.

Esta não é a primeira vez este ano que o mercado tem grandes esperanças de um pivô dovish pelo Fed. Cada salto deste ano terminou com comentários agressivos de Jerome Powell ou dados econômicos que sugerem que a inflação continua elevada. O Fed está divulgando sua próxima decisão com taxa de juros na quarta-feira, e um grande avanço nas notícias criará uma configuração técnica muito perigosa para os touros.

É importante ter em mente que o Fed não quer um grande rali do mercado neste momento. Uma recuperação do mercado é inflacionária e prejudica os esforços do Fed. Mesmo que o Fed diminua um pouco seu hawkishness, é provável que seja acompanhado por alguma retórica severa para lembrar ao mercado que mais altas estão chegando e que a batalha contra a inflação ainda não acabou.

Tivemos uma série de grandes ralis semelhantes a este até agora este ano, e eles fazem os jogadores do mercado se sentirem muito bem, mas esses tipos de movimentos quase sempre levam a uma volatilidade elevada nos próximos dias. Com o Fed e as eleições chegando, teremos alguns catalisadores úteis para mais grandes mudanças.

Tenha um ótimo fim de semana. Vejo você na segunda-feira.