Os preços de mercado voltam ao aumento da taxa do Fed de um quarto de ponto

Parecia que foi ontem que os mercados tinham certeza de que um Federal Reserve mais rígido aumentaria sua taxa básica de juros em meio ponto percentual em sua reunião em menos de duas semanas.

Isso porque, na verdade, foi ontem. Na quinta-feira, os operadores do mercado futuro estavam quase certos de que o Fed adotaria uma postura de política monetária mais dura e dobraria a alta de um quarto de ponto que aprovou no mês passado.

BUT implosão de um banco e um relatório de empregos cooperativos mais tarde, e o mercado mudou de ideia.

A probabilidade de um aumento de 0.25 ponto percentual subiu acima de 70% em um ponto nas negociações da manhã, de acordo com o Grupo CME, indicando que um surto momentâneo de pânico induzido pelo Fed havia passado.

“Ao todo, os dados não defendem um aumento de 50 [pontos base] da taxa pelo Fed em 22 de março, apesar do forte avanço da folha de pagamento”, disse Kathy Bostjancic, economista-chefe da Nationwide.

As folhas de pagamento não agrícolas aumentaram em 311,000 em fevereiro, bem acima da estimativa de Wall Street de 225,000, mas ainda um passo abaixo dos 504,000 de janeiro.

Talvez mais importante, os ganhos médios por hora aumentaram apenas 0.24% no mês, um ganho de 4.6% ano a ano que ficou abaixo da estimativa de 4.8%. Essa é uma métrica crítica para o Fed, que luta contra a inflação, que sem dúvida observou o relatório do Departamento do Trabalho de sexta-feira com a mesma atenção que observará na próxima semana para os preços ao consumidor e ao produtor em fevereiro.

“O Fed pode se consolar com o aumento da oferta de mão de obra e com o alívio da pressão de alta nos salários para manter um aumento de 25 [pontos básicos] nas taxas”, acrescentou Bostjancic. Um ponto base é 0.01 ponto percentual.

Economistas do Bank of America e do Goldman Sachs concordaram, dizendo na manhã de sexta-feira que estão atrás de suas previsões de um aumento de um quarto de ponto na reunião de 21 a 22 de março do Comitê Federal de Mercado Aberto. Ambos os bancos usaram a frase “close call” em suas perspectivas, observando que a próxima semana de dados desempenhará um grande papel na decisão final do Fed.

“No geral, o relatório de fevereiro foi mais brando”, disse Michael Gapen, economista-chefe do Bank of America para os EUA, em nota a clientes. “Embora as folhas de pagamento tenham superado nossas expectativas, o aumento da taxa de desemprego e os dados relativamente fracos dos ganhos médios por hora apontam para um equilíbrio um pouco melhor entre a oferta e a demanda de mão de obra.”

O que tornou a mudança para 25 pontos-base notável foi que, em um ponto na quinta-feira, a perspectiva de um movimento de 50 pontos-base estava acima de 70%, conforme medido pelo medidor FedWatch da CME de negociação de contratos futuros de fundos federais. que veio a seguir Comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, que disse ao Congresso esta semana que se os dados da inflação não diminuíssem, o banco central provavelmente aumentaria as taxas mais rapidamente e mais do que o esperado anteriormente.

No entanto, esse preço começou a surgir durante uma forte queda no mercado de ações e teme-se que o colapso do Banco do Vale do Silício pode ser indicativo de contágio no setor financeiro. A mudança para a probabilidade de um quarto de ponto tornou-se mais pronunciada na manhã de sexta-feira, embora a negociação fosse volátil e o movimento de meio ponto estivesse ganhando mais força.

“Foi difícil separar a queda nas probabilidades de 50 pontos-base do colapso do SVB”, disse Liz Ann Sonders, estrategista-chefe de investimentos da Charles Schwab. “Isso deve estar no pensamento do Fed: é isso que está quebrando?”