(Bloomberg) -- A leitura de inflação nos Estados Unidos mais fria do que o esperado para julho é um sinal positivo que impulsionou os ativos de risco, mas alguns investidores podem estar se antecipando um pouco, segundo analistas.
O rali que levou o S&P 500 à máxima de três meses e o Nasdaq 100 mais de 20% acima do mínimo de junho foi alimentado por apostas de que o Federal Reserve pode se tornar menos agressivo em aumentos das taxas de juros. No entanto, observadores do mercado alertaram que os formuladores de políticas vão querer ver meses mais de evidências de que os ganhos de preços estão diminuindo antes de mudarem sua visão.
A reação do mercado na Ásia permaneceu positiva na quinta-feira, com um indicador importante de ações na região subindo cerca de 0.7%. As moedas dos mercados emergentes da Ásia subiram, lideradas pelo won sul-coreano e pelo baht tailandês.
“A reação dos mercados é inegavelmente positiva, mas achamos exagerado”, disse John Velis, estrategista de câmbio e macro do Bank of New York Mellon. “Ainda achamos que o Fed elevará as taxas perto de 4% até o final do ano ou início de 2023, e que a inflação, enquanto desacelerar, permanecerá desconfortavelmente alta.”
Aqui estão alguns comentários sobre o que vem a seguir para os mercados:
Platô de Taxa de Apólice
“A divulgação do CPI não indica um pivô para o dovishness para o Fed. Isso reduz o risco de que medidas dramáticas, como aumentar a taxa-alvo em 100bps em setembro ou um aumento entre as reuniões, sejam necessárias”, escreveram em nota Sarah Hewin e Steve Englander, do Standard Chartered Bank. “Esperamos que até o quarto trimestre de 4 a evidência de desaceleração econômica seja suficiente para levar a uma pausa, mas os cortes da taxa básica de juros agora fixados em 2022 se tornarão um platô da taxa básica.”
Segmentação de Volatilidade
“O VIX está sendo negociado abaixo de 20 pela primeira vez desde abril e a estrutura de prazos do VIX atingiu os níveis mais altos desde abril”, disse Chris Murphy, estrategista de derivativos do Susquehanna International Group. “Níveis mais baixos de volatilidade podem abrir a porta para mais compra de ações da comunidade de direcionamento de vol.”
Olhe além de 60/40
“Estamos realmente no pico da inflação e no pico do hawkish do Fed?” escreveu Saira Malik, diretora de investimentos da Nuveen. “Embora as probabilidades do mercado de um terceiro aumento consecutivo de 75 pontos base na reunião do Fed em setembro tenham caído drasticamente após a impressão do CPI de hoje, duvidamos que o Fed seja dissuadido de continuar seu caminho de aperto já agressivo com base em um único relatório do CPI.”
As grandes capitalizações dos EUA, com uma tendência para empresas de crescimento de alta qualidade, estão entre as ações favoritas de Malik, assim como nomes selecionados de energia e empresas que aumentam seus dividendos. Os investidores devem olhar além do tradicional portfólio de renda fixa 60/40, usando ativos reais, como terras agrícolas, como hedges de inflação por meio de fluxos de caixa previsíveis e escadas rolantes de CPI embutidas, disse ela.
Australiano sob pressão
O dólar australiano subiu durante a noite após a divulgação dos dados do IPC, mas “provavelmente permanecerá refém das amplas tendências do dólar e das mudanças nas perspectivas econômicas mundiais”, escreveu Carol Kong, estrategista do Commonwealth Bank of Australia Ltd., em nota. “Dado o aumento das taxas de juros globais e a alta inflação, os participantes do mercado provavelmente rebaixarão ainda mais as perspectivas de crescimento global, o que é negativo para o AUD pró-cíclico.”
“Acho que a pressão descendente sobre o AUD continuará, pois ainda acredito que o Fed será muito mais agressivo nas taxas do que o RBA será”, disse Alex Joiner, economista-chefe da IFM Investors Pty. Acho que a volatilidade continuará nos mercados, pois eles ainda lutam para precificar a inflação elevada e uma perspectiva econômica em deterioração'
Retiro suave improvável
O mercado ficou um pouco à frente de si mesmo nos preços para os picos das taxas de juros no próximo ano, disse Stephen Miller, consultor de investimentos da GSFM, uma unidade da CI Financial Corp do Canadá.
“Precisamos resolver o quão rígida é a inflação e se a visão benigna do mercado disso e do Fed acaba sendo correta. Qualquer recuo suave para 3% no espaço de dois anos ainda parece ser uma grande questão”, disse ele.
Limite a euforia
“Embora isso signifique algum alívio para os ativos asiáticos de risco na margem, acreditamos que haverá potencialmente mais oradores hawkish do Fed que continuarão a elevar os preços de mercado do ciclo de aperto do Fed”, disse Charu Chanana, estrategista da Saxo Capital. Mercados Pte em Cingapura. “Isso poderia limitar a euforia na Ásia.”
Pico do Rali do Urso
“O mercado pode ficar sem catalisadores positivos após o momento de destaque de hoje, sugerindo que o atual rali de baixa também está se aproximando de seu pico”, disse Hebe Chen, analista da IG Markets Ltd. Plus, quando as expectativas dos investidores se estabelecerem em 50 bases- aumento de pontos no próximo mês, “a cartilha pré-definida (ou seja, 75bps) se tornará uma surpresa indesejada”.
Enquanto isso, os traders do mercado de ações australiano podem optar por “manter-se conservadores até o final desta semana, pois receberemos nossos dados de emprego na próxima semana, o que deve provar que a inflação permanecerá por muito tempo”, disse ela.
(Atualizações com os últimos movimentos do mercado. Uma versão anterior desta história foi corrigida para corrigir os números na seção sobre Miller da GSFM)
Mais histórias como esta estão disponíveis em bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/market-surge-cpi-skeptics-warning-020454953.html