O slide de 2022 do mercado já mudou o comportamento dos investidores

A escala do declínio de quinta-feira e o recente aumento da volatilidade levantaram questões sobre questões maiores nos mercados, como o desenrolar de negócios alavancados ou a possível liquidação de fundos após grandes apostas erradas. Mas muitos investidores e analistas dizem que a ação tem sido consistente com o amplo recuo do mercado este ano, impulsionado pelas expectativas de que as taxas subirão. Os gerentes de portfólio dizem que o avanço das taxas tenderá a se beneficiar ações que pagam dividendos, por exemplo, ao adicionar ao pressão sobre negócios especulativos que eram populares e rentáveis ​​quando o dinheiro era grátis.

Para as ações, essa tendência significou dor para as ações de empresas que subiram durante os anos de pandemia e carregam grandes avaliações.

Netflix Inc.,

NFLX -3.90%

uma das ações de tecnologia mais quentes dos últimos anos, caiu 70% este ano.

Amazon.com Inc.

AMZN -1.40%

caiu 31%, ficando atrás até mesmo dos principais índices de ações em queda. Abaixo, consideramos alguns sinais de agitação nos mercados quando comprando o mergulho não paga mais benefícios imediatos e previsíveis.

Rachaduras no mercado

A amplitude da liquidação do mercado tem sido impressionante. Poucas ações foram poupadas.

Apenas 35% das ações do S&P 500 estavam sendo negociadas acima de suas médias móveis de 200 dias na quinta-feira, de acordo com o FactSet. Isso caiu de 74% em janeiro. Dentro do Nasdaq Composite, apenas 20% das ações foram negociadas acima de suas médias móveis de 200 dias naquele dia, abaixo dos 38% em janeiro.

"Há muita fraqueza que está ocorrendo abaixo da superfície", disse

Willie Delwich,

estrategista de investimentos da All Star Charts.

A derrota arrastou as avaliações do mercado de ações para baixo.

Mesmo após baixas recentes, porém, o S&P 500 ainda parece caro em relação às suas avaliações na última década. O S&P 500 foi negociado na semana passada a 17.7 vezes seus lucros projetados nos próximos 12 meses, de acordo com a FactSet, acima de sua média de 10 anos de 17.1 vezes os lucros. Com o Fed pronto para continuar apertando as condições monetárias, muitos investidores dizem que as ações ainda não parecem baratas.

O zumbido das opções desaparece

À medida que as ações caíram, os investidores moderaram seu entusiasmo por apostas arriscadas no mercado de opções.

Durante grande parte dos últimos dois anos, investidores individuais correram para o mercado de opções para fazer apostas ultrabullish em ações. As apostas em opções tornaram-se sinônimo do frenesi em torno das ações memes, já que ações de empresas como

GameStop Corp

GME -3.72%

e

Participações da AMC Entertainment Inc.

AMC -6.33%

subiu.

Agora, grande parte dessa especulação parece estar diminuindo. Os volumes líquidos de opções de compra em ações únicas atingiram recentemente o nível mais baixo desde abril de 2020, de acordo com o Deutsche Bank.

O preço das opções de alta sobre ações também começou a cair em relação às opções de baixa, de acordo com o Credit Suisse. Essa é uma reversão de grande parte dos últimos anos, quando os investidores que procuravam aumentar as apostas em ações específicas que aumentavam a demanda por opções de alta.

Slide de criptomoedas

Outros mercados arriscados foram atingidos. Os preços do Bitcoin atingiram o pico este ano em março e geralmente caíram desde então para negociar em torno de US$ 36,000.

A queda da criptomoeda provavelmente teve um efeito contundente não apenas em investidores individuais, mas também em uma multidão crescente de investidores institucionais. Embora as criptomoedas em seus primeiros dias fossem compradas e vendidas principalmente por comerciantes de varejo, fundos de hedge e consultores de investimentos registrados se tornaram uma presença maior nos mercados nos últimos anos.

O pessimismo cresce

Como a derrota deixou os gerentes de dinheiro com poucos lugares para se esconder, as pesquisas mostraram que os investidores individuais estão cada vez mais pessimistas em relação ao mercado de ações.

A parcela de investidores que acreditam que o mercado de ações cairá nos próximos seis meses encerrou abril em seu nível mais alto desde 5 de março de 2009, segundo a Associação Americana de Investidores Individuais.

O pessimismo generalizado não é necessariamente uma má notícia. Alguns analistas veem a pesquisa AAII como um indicador contrário, apostando que quando o sentimento parece ter azedado a um nível extremo, os mercados estão prontos para uma recuperação. (Em 2009, o S&P 500 atingiu sua baixa da crise financeira apenas quatro dias após a leitura do AAII.)

“Os dados do sentimento podem fazer um bom trabalho ao dizer que, se não estivermos exatamente no fundo do mercado, provavelmente estamos no estádio”, disse

Ross Mayfield,

analista de estratégia de investimentos na Baird. “Então, se você está sendo muito tático, esses são os bons momentos para colocar dinheiro para trabalhar.”

Uma razão pela qual alguns investidores estão olhando para os mercados com hesitação nos dias de hoje: a inflação. Depois de considerar os aumentos de preços, o rendimento dos lucros do S&P 500 caiu drasticamente. Isso tornou mais difícil para os investidores justificarem o pagamento de um prêmio para possuir ações em relação a outros investimentos, disse o Morgan Stanley Wealth Management.

Alguns investidores que se preparam para mais turbulências estão se voltando para fundos inversos, que oferecem aos compradores a chance de apostar em quedas de ações ou índices. Por uma medida, a atividade nesses fundos atingiu recentemente o nível mais alto da última década, de acordo com

Jason Goepfert,

fundador da Sundial Capital Research.

"Os investidores de varejo estão apostando contra as ações", disse Goepfert. “Eles estão protegendo seus portfólios.”

Escreva para Akane Otani em [email protegido], Karen Langley em [email protegido] e Gunjan Banerji em [email protegido]