Há sempre um mercado de touro. O truque é tentar encontrá-lo.
Deixe os especialistas lutarem com o declínio acentuado de quarta-feira no mercado de ações. Para investidores sérios, o tempo e a energia são mais bem gastos focando no que pode acontecer a seguir – e se posicionando antes da mudança.
Um dos movimentos recentes mais significativos no mercado foi a força exibida na semana passada pelo setor financeiro, com o rendimento do Tesouro de 10 anos subindo acima de 1.6%, um nível visto pela última vez em outubro. Na terça-feira, quando o rendimento de 10 anos subiu, muitas ações financeiras também se fortaleceram. O
SPDR do setor de seleção financeira
fundo negociado em bolsa (ticker: XLF), o proxy do setor, subiu 2.6%, em comparação com uma queda de 0.1% para o
Índice S&P 500.
O movimento do Tesouro pressionou as ações de crescimento e impulsionou as ações de valor – e especialmente as ações financeiras – o que gerou muita conversa porque as ações da Big Tech há muito tempo lideram o mercado de ações.
O desempenho superior do setor financeiro oferece uma mensagem aos investidores sobre o que esperar no futuro se as taxas subirem. Isso sugere que o mercado de ações antecipa cada vez mais um forte desempenho do setor em um momento em que o Federal Reserve deve encerrar as políticas de dinheiro fácil que há muito apoiam o mercado.
As ações financeiras se beneficiam de taxas crescentes e de negociações tumultuadas nos mercados de valores mobiliários. Quando as taxas sobem, os bancos tendem a ganhar mais dinheiro com seus empréstimos. Se as taxas ficarem muito altas, a demanda pode sofrer, mas os aumentos esperados estão saindo de mínimos históricos. E a economia dos EUA continua razoavelmente forte.
Investidores otimistas no setor podem fazer com que o mercado de opções os pague por concordar em possuir ações de bancos vendendo opções de venda e comprando opções de compra com um preço de exercício mais alto, mas com o mesmo vencimento - a chamada reversão de risco.
Com o ETF Financial Select Sector SPDR a US$ 40.10, a opção de venda de US$ 40 de março pode ser vendida por cerca de US$ 1.40 e a opção de compra de US$ 42 de março pode ser comprada por cerca de 60 centavos. O comércio gera um crédito de 80 centavos.
Qualquer um que considere a estratégia deve estar disposto a comprar o ETF por US$ 40. Por US$ 45, a chamada vale US$ 3. Nas últimas 52 semanas, o ETF ganhou 39.5%.
O vencimento de março foi escolhido para cobrir duas reuniões potencialmente importantes do Fed que poderiam movimentar o mercado.
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Em 26 de janeiro, o comitê de definição de taxas do Fed concluirá uma reunião de dois dias. Espera-se que o banco anuncie que começará a reduzir ou reduzir seu programa de compra de títulos. Os investidores podem até obter mais clareza sobre os planos para aumentar as taxas de juros das mínimas históricas.
Em 16 de março, o Fed concluirá mais uma reunião de definição de taxas e publicará seu Resumo de Projeções Econômicas. Muitos investidores acham que o Fed votará para aumentar as taxas nesta reunião.
O risco para o comércio – na verdade, para todo o mercado – é se o último surto de Covid forçar o Fed a escolher entre apoiar a economia e combater a inflação. Quase todo mundo parece confiante de que o atual surto de Omicron é um aborrecimento temporário que logo desaparecerá e que a vida se normalizará. Possivelmente.
Ainda assim, é difícil saber como os investidores reagirão quando o Fed começar a aumentar as taxas e quando o vencimento se aproximar do chamado Fed put, que há muito apoia a economia e o mercado.
O comércio do setor financeiro carece de ousadia – e isso é intencional. A mudança que deve ocorrer em breve pode representar uma das mudanças mais acentuadas nos mercados nos últimos 20 anos. Mas só porque todos esperam isso não significa que todos estejam preparados para o que pode acontecer. Deixe o mercado se revelar. Não há necessidade de ser um herói à frente do que pode ser uma virada na tendência.
Steven M. Sears é o presidente e diretor de operações da Options Solutions, uma empresa especializada em gestão de ativos. Nem ele nem a empresa têm uma posição nas opções ou títulos subjacentes mencionados nesta coluna.
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