Os mercados estão complacentes antes da reunião do Fed

Esta semana é crítica para o mercado de ações. Para definir o cenário, os mercados se recuperaram fortemente desde o início do ano novo, em particular os mercados europeus e asiáticos, à medida que a inflação e a pressão econômica diminuíram na Europa e à medida que a China reabre do COVID. Isso ajudou a aumentar o apetite pelo risco nos mercados internacionais, na medida em que, em muitas medidas, o apetite pelo risco está atingindo seu nível mais alto dos últimos 10 a 15 anos, sugerindo que os investidores estão se tornando complacentes.

Essa complacência também é evidente em outros lugares no baixo nível de volatilidade do mercado e também no desempenho das ações 'meme'. É uma semana crítica porque não só temos ganhos de algumas das maiores empresas do mundo, como Apple e Amazon.AMZN
mas na noite de quarta-feira ouvimos do Federal Reserve.

Inflação virando

Com a inflação a descer e a parecer que já atingiu o pico, a Reserva Federal deverá aumentar as taxas de juro em 25 pontos base com potencial para outro aumento no mês seguinte. Em termos de sentimento do mercado, muito dependerá da conferência de imprensa do presidente do Fed, Jerome Powell. Minha própria expectativa é que o Federal Reserve efetivamente queira acabar com a inflação e pareça preparado para manter as taxas mais altas por mais tempo. Nesse contexto, espero que Powell dê uma nota de falcão na noite de quarta-feira.

Na verdade, é improvável que ele possa fazer o contrário. É simplesmente improvável que ele pudesse permitir que os mercados se recuperassem mais, o que adicionaria mais combustível para melhorar as condições do mercado financeiro, potencialmente para os preços das commodities, o que, por sua vez, poderia estimular a inflação no final do ano.

É um ambiente difícil para o Fed. Enquanto a inflação está caindo e muitos indicadores econômicos importantes, como o componente de novos pedidos do índice de manufatura ISM e várias outras leituras das pesquisas do Fed, apontam para uma forte desaceleração no crescimento. Há grandes partes da economia que parecem robustas. O mercado de trabalho é muito forte, muitas famílias e empresas, não apenas nos EUA, mas também na Europa, têm balanços sólidos e saudáveis ​​e isso tem a capacidade de manter a inflação em um nível alto no futuro previsível.

Sado-monetarismo

Para esse fim, o risco para o Federal Reserve é que a inflação se torne rígida ou que tenhamos uma inflação arraigada de 4 a 5% como tendência. O Fed não vai querer isso e sua tarefa pode, no sentido sado-monetarista, significar que eles precisam quebrar os pilares de força da economia até que a inflação caia decisivamente para dois, potencialmente abaixo de 2%.

Portanto, minha expectativa é que na quarta-feira vejamos a volatilidade aumentar. Os mercados são vulneráveis ​​a uma onda de aversão ao risco.

Também é improvável, dadas as notícias de sua cadeia de suprimentos, que a Apple reporte resultados muito fortes em geral nos próximos três meses. até começarmos a ver os compradores acumulando participações e, em seguida, nos preparando para uma recuperação decisiva mais durável no final do primeiro trimestre.