Os mercados estão caindo, mas as ações de IPO como Robinhood e Coinbase estão indo ainda pior

Linha superior

Apesar das ondas recordes de atividade de negócios e da fanfarra maciça que antecedeu suas estreias no mercado público, uma série de empresas que dominaram as manchetes antes das ofertas públicas iniciais nos últimos dois anos se tornaram algumas das maiores perdedoras do mercado de ações deste ano - exemplificando o crescimento dos investidores ceticismo em relação a empresas especulativas e muitas vezes não lucrativas, pois as ações registram um dos piores começos de ano de todos os tempos.

principais fatos

O ETF Renaissance IPO de US$ 400 milhões, que acompanha mais de 100 dos maiores IPOs dos EUA recentemente listados, despencou 25% até agora este mês – gerando perdas impressionantes em meio a uma ampla liquidação do mercado que impulsionou o S&P 500 e o Nasdaq. queda de cerca de 10% e 13%, respectivamente.

A Ride-hailer Uber Technologies, a maior participação do fundo, também está entre uma das ações mais atingidas, caindo 21% este ano, para US$ 34.50 – bem abaixo do preço de oferta de US$ 45 estabelecido para seu IPO em maio de 2019.

Não é muito melhor para o restante das cinco principais participações do fundo: as empresas de software Snowflake, Zoom Video Communications, Crowdstrike e Datadog caíram entre 17.5% e 22% cada este ano - revertendo ganhos maciços durante os primeiros dias da pandemia que ajudaram a tecnologia -Pesado Nasdaq dispara 44% em 2020 e 21% no ano passado.

“Os investidores deixaram os SPACs, memes stonks e IPOs sem lucro [como Crowdstrike, Datadog e Snowflake] que subiram nos últimos dois anos para a segurança percebida dos gigantes da tecnologia”, escreveu o analista Vincent Deluard, da empresa de serviços financeiros StoneX, em um e-mail de quarta-feira, apontar que o desempenho de empresas como Microsoft e Apple está mais alinhado com o mercado mais amplo. 

SPACs, ou empresas de aquisição de propósito específico, representaram cerca de 60% dos IPOs dos EUA no ano passado, de acordo com analistas do Bank of America; o ETF Defiance Next-Gen SPAC derivado, que rastreia SPACs antes e depois de adquirirem empresas privadas para abrir o capital, caiu 17% este ano.

Em uma nota aos clientes na semana passada, analistas do Bank of America culparam os iminentes aumentos das taxas de juros do Federal Reserve, uma proporção “historicamente extrema” de empresas em estágio inicial sem lucro e “alguma fadiga dos investidores” em torno de tantas novas empresas pelo fraco desempenho do IPO.

Citações cruciais 

"O mercado rapidamente se afastou do risco para a qualidade, prejudicando muitos dos IPOs de pequena capitalização e aqueles que têm um longo roteiro para a lucratividade", escreveram Thomas Thornton e Jill Carey Hall, do Bank of America, na sexta-feira. “Essa mudança e a consequente venda de ações sugerem uma oportunidade, principalmente para os investidores capazes de ter uma visão de médio a longo prazo.”

Tangente

O Bank of America sugere que os investidores procurem empresas que estejam superando as expectativas de vendas se quiserem obter retornos acima do esperado de empresas recentemente abertas. Entre os IPOs de 2021, pouco mais de 50% superaram os números de receita nos quatro trimestres após o IPO, observam os analistas. Após a última queda das ações, as principais escolhas de IPO do banco incluem a empresa de software UiPath e o mercado financeiro online NerdWallet, que caíram cerca de 51% cada desde os IPOs no ano passado, mas estão apresentando um crescimento de receita promissor de 58% e 92%, respectivamente.

Contexto Chave

Um recorde de 1,100 empresas abriu o capital nas bolsas dos EUA no ano passado e levantou cerca de US$ 260 bilhões. A exchange de criptomoedas Coinbase e a Rivian, rival da Tesla, estavam entre as empresas que cativaram investidores e dispararam em seu primeiro dia de negociação, mas agora caíram cerca de 50% e 65% em relação aos recordes. É ainda pior para a movimentada corretora online Robinhood, que despencou 84% desde um IPO em julho. O fraco desempenho pós-IPO “não é uma tendência nova”, disse a estrategista-chefe de mercados da Ally Invest, Lindsey Bell, no início deste mês, observando que metade das empresas americanas que abriram capital entre 2015 e 2019 estavam negociando abaixo dos preços de IPO um ano depois. Até agora este ano, a gigante de private equity TPG foi a maior empresa a ser listada publicamente. As ações listadas na Nasdaq subiram 15% no primeiro dia de negociação da TPG, mas desde então caíram quase 6%.

O que prestar atenção

Apesar do recente desempenho sombrio pós-IPO, vários grandes nomes ainda estão programados para estrear nos mercados públicos este ano. O gigante da mídia social Reddit está visando uma avaliação de mais de US$ 15 bilhões para um IPO em março, e a fabricante de hambúrgueres veganos Impossible Foods está de olho em uma avaliação de US$ 10 bilhões em um IPO que o CEO Pat Brown diz ser “inevitável”.

Leitura

Os maiores IPOs para assistir em 2022 (Forbes)

Criador de videogame com receita de US$ 295 para crianças com TDAH vai a público em acordo SPAC liderado por Palihapitiya (Forbes)

O crash 'catastrófico' do mercado de ações não acabou - aqui está o quanto pior poderia ficar (Forbes)