Os mercados mudarão para uma fase de 'esperança' no próximo ano, e os investidores seriam sábios em não perdê-la, diz Goldman Sachs

Há mais cautela em nosso chamada do dia, onde as perspectivas de 2023 do Goldman Sachs prevêem um passeio “volátil” para o fundo deste mercado de urso, antes que uma fase mais otimista ocorra em 2023. E os investidores precisarão cronometrar o último da maneira certa.

“Esperamos que os mercados façam a transição para uma fase de ‘esperança’ do próximo mercado em alta em algum momento de 2023, mas de um nível mais baixo”, disse uma equipe liderada pelo estrategista-chefe global do Goldman, Peter Oppenheimer, em nota aos clientes. “A recuperação inicial da depressão provavelmente será forte, em comum com o início da maioria dos ciclos antes da transição para um 'ciclo pós-moderno' com retornos mais baixos.”

Mas antes que os investidores possam chegar à fase esperançosa, eles devem passar pelo resto desse mercado de baixa que Oppenheimer e sua equipe dizem ter alguns caminhos a percorrer.

Eles estão preocupados com o recente otimismo sobre a possibilidade de desacelerar os aumentos das taxas de juros que levaram a um ganho de cerca de 5% nas ações desde junho, mesmo com as taxas de juros reais dos EUA subindo 85 pontos-base e os rendimentos de 10 anos.
TMUMUSD10Y,
3.794%
mais de 50 pontos base desde então.

“A recente recuperação das ações não é a primeira que vimos neste mercado em baixa. Em nossa opinião, a velocidade do aumento das taxas de juros (em vez de seu nível absoluto) tem o potencial de causar mais danos, pois os investidores provavelmente se concentrarão cada vez mais no crescimento e na fraqueza dos lucros”, disse Oppenheimer e sua equipe.

Por esse motivo, eles esperam que os retornos gerais sejam relativamente baixos até o final de 2023, quando veem o S&P 500
SPX,
-0.48%
terminando em torno de 4,000. No momento, estamos presos em um mercado de baixa “cíclico” que normalmente registra quedas de cerca de 30%, com duração de 26 meses, com 50 meses necessários para a recuperação, disse o banco.

Pelo balanço de 2023, eles veem condições para uma recuperação começar a se formar. E isso sugere que, de um nível mais baixo, as perspectivas de transição para uma fase de “esperança” do próximo ciclo serão fortes. Preste muita atenção aqui, diz Oppenheimer e companhia: “Essas recuperações geralmente começam durante as recessões e são impulsionadas predominantemente pela expansão da avaliação e pode ser caro perder.”

Capturar a fase de “esperança” da maneira certa é realmente complicado. O gráfico acima mostra como os retornos médios gerais nos 12 meses seguintes são muito maiores se um investidor esperar um mês até depois do vale, em vez de investir um mês antes.

Também durante essa fase, as tendências iniciais de recuperação tendem a ser lideradas por ativos que tiveram o pior desempenho durante a fase de mercado de baixa. “É isso que torna essas transições tão difíceis de navegar – a recuperação, quando chega, tende a ser rápida e liderada pelos tipos de empresas que os investidores tendem a evitar no mercado em baixa.”

“Dito isto, este é 'o comércio após o comércio' e achamos que é prematuro se posicionar para isso agora”, disse Goldman, pedindo aos investidores que segurem seus cavalos.

Por enquanto, os estrategistas estão todos em uma “abordagem de barra”, o que significa investir em todo o espectro de risco com o objetivo de obter um portfólio mais equilibrado. Seu mix consiste em empresas de qualidade, balanço forte e margem estável, com valor profundo, energia e recursos onde os riscos de avaliação permanecem limitados.

“Gostamos de empresas que podem acumular ganhos e retornos por meio de uma combinação de reinvestimento e dividendos ao longo do tempo”, disse ele, acrescentando que, em contraste com o último ciclo, eles querem mais diversificação entre estilos e regiões e mais ênfase na avaliação, o que deve “ aumentar os retornos até 2023.”

Os mercados

Ações
DJIA,
-0.22%

SPX,
-0.48%

COMP,
-0.82%
abriram em baixa, com o Dow apenas se aproximando do verde, graças aos ganhos da Disney, com os rendimentos dos títulos
TY00,
+ 0.19%

TU00,
-0.03%
preços mais baixos e do petróleo
CL.1,
-6.17%
caindo acentuadamente com as preocupações da China, enquanto o dólar
DXY,
+ 0.80%
está tendo uma sessão forte até agora. As ações da Ásia foram mistas, com Hang Seng de Hong Kong
HSI,
-1.87%
caindo 2%.

O zumbido

Em um movimento surpresa, Walt Disney
DIS,
+ 7.22%
is trazendo de volta seu ex-CEO Bob Iger para substituir Bob Chapek após uma série de trimestres perdidos. As ações estão subindo.

Ações da Imago Biosciences
EU VOU,
+ 104.74%
estão caminhando para uma alta de oito meses em notícias Merck
MRK,
+ 0.79%
adquirirá a biofarmacêutica em um acordo de US$ 1.35 bilhão, representando um prêmio de mais de 100% em relação ao preço de sexta-feira.

Ações da JM Smucker
SJM,
+ 0.38%
estão se aproximando de uma alta de 6 meses depois o lucro e as vendas superam as expectativas e a fabricante de geléias eleva suas perspectivas.

A China está reforçando as restrições do COVID-19 depois que Pequim registrou três mortes por COVID-19 no fim de semana, a primeira em seis meses. Ações de consumo e entretenimento da China levou o peso das perdas.

Fabricantes de PCs Dell
DELL,
-4.21%
e HP
HPQ,
-1.80%,
 plataforma de videoconferência Zoom
ZM,
-0.81%
e cadeia de eletrônicos Best Buy
ABY,
-2.83%
relatará esta semana e poderá dar uma espiada como o busto do PC está se desenrolando. árvore do dólar
DLTR,
-0.58%
e Deere
DE,
-1.64%
também vai relatar.

A presidente do Fed de San Francisco, Mary Daly, falará sobre a inflação na segunda-feira. Na quarta-feira, receberemos pedidos de bens duráveis, reivindicações semanais de seguro-desemprego, dados instantâneos de manufatura e serviços do PMI, o índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan, incluindo expectativas de inflação de 5 anos, vendas de novas casas, comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, e atas de a última reunião do Fed.

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