Talvez as coisas não sejam tão ruins para o mercado de ações, afinal

Então, o avanço de mercado de 6.6% da semana passada foi uma farsa após seis semanas de tinta vermelha para o S&P 500? As probabilidades são de que a última semana completa de maio foi um interlúdio na tendência de baixa constante que atormentou as ações este ano. A economia está carregando fardos demais para que as coisas se tornem subitamente ensolaradas. Mas …

E se algumas coisas começarem a dar certo? John Augustine, o guru das finanças do Huntington Private Bank, aponta os quatro maiores ventos contrários enfrentados pelos investidores atualmente: inflação, bancos centrais aumentando as taxas de juros, Rússia (o ataque de Vladimir Putin à Ucrânia significa que “sua superloja de commodities está fechada”, diz Augustine) e China (o bloqueio pandêmico da produção do regime prejudicou ainda mais a cadeia de suprimentos global). Agostinho tem uma pergunta provocativa: “E se algumas coisas derem positivo” nos próximos meses?

“Todas as más notícias estão lá fora”, observa Agostinho. E, portanto, algumas boas notícias para uma mudança podem ser apenas o catalisador para reforçar os espíritos animais flácidos. Ele aponta para o otimismo recentemente expresso por Jamie Dimon: o chefe do JPMorgan disse na reunião anual do dia do investidor do banco na semana passada que “nuvens de tempestade” provavelmente estão prestes a desaparecer. E mesmo que apareça uma recessão em algum momento, o consumidor americano está em uma posição forte o suficiente para silenciar a desaceleração, acredita Dimon.

As commodities agora estão subindo de preço, especialmente o petróleo. Proibições à energia russa, restrições nas importações de trigo da Ucrânia e uma série de fatores colocam as commodities no topo da lista de inflação. Em abril Índice de preços ao consumidor relatório, os custos de energia dos EUA saltaram 30.2% em relação aos 12 meses anteriores, e os alimentos saltaram 8.3%.

No momento, as commodities estão no maior retrocesso desde 2007. Isso significa que estão alcançando preços muito mais altos agora do que os contratos futuros para essas matérias-primas. Normalmente, os preços futuros são mais altos, pois a produção futura de commodities não é uma aposta certa; além disso, as mercadorias a serem entregues no futuro incorrem em custos de armazenamento. Muito do atraso reflete a escassez atual em meio à alta demanda. No entanto, os mercados parecem estar sugerindo que essa situação é temporária. “O que as commodities [comerciantes] sabem que nós não sabemos?” diz Agostinho.

Assim, podemos ver uma flexibilização dos preços das commodities. Além disso, ele continua: “E se a China reabrir e se a Rússia recuar na Ucrânia?”

Augustine não está prevendo algum mercado de ações boffo à frente, mas não ficaria surpreso se as ações terminassem este ano perto de onde começaram – o que, se você se lembra, foi um recorde. O S&P 500 atingiu o pico de 4397 em 2 de janeiro. O índice subiu quase 27% em 2021; agora, caiu 12.8% no ano.

A longo prazo, Augustine é muito otimista sobre as perspectivas dos EUA. Isso porque esta nação tem: 1) baixo custo de energia e é autossuficiente em petróleo e gás natural, 2) a geração millennial (nascida em 1981-1996) eclipsa os baby boomers e tem população suficiente para impulsionar o crescimento econômico, 3) o Estado de direito e 4) um sistema eficiente de produção e transporte.

A China, que deveria estar preparada para derrubar os EUA de sua posição como a maior economia do mundo, está se segurando com restrições de vírus (que podem ser temporárias) e repressão oficial à tecnologia e outras indústrias em crescimento (que podem não ser).

“Os EUA estão em um ponto ideal”, diz Augustine. E o mercado pode acordar para isso quando as nuvens de tempestade de Dimon se separarem, mesmo que um pouco.