Em um ano de inflação desenfreada - não vista desde o início dos anos 1980 - a Costco (CUSTO) foi um abraço caloroso para milhões de membros leais, mantendo os preços de tudo, desde comida até gasolina, o mais baixo possível, assim como os rivais estavam aumentando agressivamente os preços.
Ele também deu um abraço caloroso aos seus fãs em Wall Street, produzindo resultados estelares de aumentos consideráveis de vendas nas mesmas lojas para o preço de suas ações, que levou a melhor sobre o S&P 500 (^ GSPC) índice. Sem mencionar suas vendas de US$ 222.7 bilhões no ano fiscal encerrado em outubro, um aumento impressionante de 16%.
Por isso e muito mais - incluindo o status contínuo da Costco como um dos melhores empregadores do país - nomeamos o gigante do armazém com sede em Issaquah, Washington, nossa Empresa do Ano de 2022.
Se havia uma empresa que poderia dizer que o aumento dos preços não era negativo, era a Costco. o Grande surto inflacionário de 2022 colocou as 842 lojas mundiais da Costco diretamente sob os holofotes, oferecendo mais uma oportunidade para o varejista de 39 anos mostrar, para investidores e membros, suas costeletas de liderança de baixo preço.
Considere Cefas Sund de Los Angeles, Califórnia. O titular do cartão Costco, que adora produtos orgânicos, diz que fazia compras em mercearias convencionais antes de 2022, mas os preços disparados dificultaram muitas dessas excursões. “Quando os produtos orgânicos nas mercearias custam quase o dobro do que custam na Costco, você (pode) ver onde as economias se somaram rapidamente”, disse Sund.
Sund e outros clientes com quem conversamos disseram praticamente a mesma coisa: a Costco é uma varejista confiável que os apoiou durante um ano econômico desafiador. (Isso deve lhe dizer algo.)
Como? Como o custo de itens como creme dental e ovos disparou, a Costco, na maioria dos casos, foi a última a aumentar os preços em suas cavernosas lojas de 146,000 pés quadrados, explicou o analista de varejo da Jefferies Corey Tarlowe. “A empresa é muito rígida com relação a preços, e acho que isso fica evidente por meio de seu compromisso inabalável com a combinação de cachorro-quente e refrigerante de US$ 1.50, preços competitivos da gasolina e frangos assados de US$ 4.99”, explicou Tarlowe.
Caso em questão: como os preços do gás subiram para mais de $ 5.00 o galão no verão, a Costco viu as filas em suas centenas de postos de gasolina nos Estados Unidos se estenderem até as rodovias. Por quê? A empresa manteve-se fiel ao seu DNA de atacadista e manteve os preços da gasolina nos níveis mais baixos da cidade. Tarlowe diz que os preços da gasolina da Costco têm sido tipicamente de US$ 0.25 a US$ 1.00 o galão mais barato do que o próximo concorrente mais próximo. (GasBuddy, um aplicativo de posto de combustível, disse que a Costco era a Posto de combustível mais barato do Brasil pelo quinto ano consecutivo. )
A Costco manteve a linha de outras maneiras também.
Como o Sam's Club, de propriedade do Walmart, aumentou os preços dos membros em US $ 5 a US $ 10 em setembro, a Costco se manteve firme. Os executivos disseram que não era o momento certo para taxar os consumidores que lidam com uma inflação descontrolada. (Sam's reduziu a combinação de cachorro-quente / bebida da Costco em 12 centavos. Você não pode ganhar todos eles.)
Todos aqueles abraços calorosos de clientes eram apenas Costco sendo Costco, disse o CEO de longa data Craig Jelinek ao Yahoo Finance em uma entrevista exclusiva dentro de um novo clube inaugurado em Lake Stevens, Washington.
“Acho que, antes de mais nada, tivemos muita sorte. Temos ótimos funcionários e toda empresa é tão boa quanto todos ao seu redor”, disse Jelinek, que está na empresa desde quase a época de sua fundação em 1984 por Jeffrey Brotman e Jim Sinegal. “Perseveramos e estamos muito satisfeitos por termos conseguido obter mercadorias e continuar a criar valor para nossos membros, aumentar nossa base de membros e impulsionar as vendas.”
Isso não é uma surpresa para os seguidores de longa data do varejista em Wall Street.
Goldman Sachs ' Kate McShane, por exemplo, cobre a Costco há anos. O foco da empresa em preços baixos e execução operacional estelar está gravado no tecido do varejista e tem servido bem à empresa por anos em tempos bons e ruins, explicou ela. A mentalidade de “fazer acontecer” remonta aos co-fundadores da empresa, Jim Sinegal e Jeffrey Brotman, que criaram uma atmosfera sem frescuras que colocou o membro no centro.
“Eles são definitivamente um dos melhores varejistas da categoria”, disse McShane. “Não ficamos necessariamente tão surpresos que a Costco está ganhando participação de mercado como resultado de algumas das dinâmicas macroeconômicas.”
Especialistas como McShane acreditam que a Costco ganhou participação de mercado principalmente em alimentos durante a pandemia, principalmente com a venda de produtos de marca própria de alta qualidade sob sua popular marca Kirkland Signature.
Aqui estão alguns destaques dignos da Empresa do Ano (e agradáveis a Wall Street) do ano passado:
As vendas nas mesmas lojas da Costco superaram os concorrentes convencionais
As vendas nas mesmas lojas da Costco nos Estados Unidos nas nove semanas encerradas em 30 de outubro aumentaram 10%. Em comparação, as vendas nas mesmas lojas do terceiro trimestre para descontos Walmart (WMT) EUA e Target (TGT) subiram bem mais devagar, 8.2% e 2.7%, respectivamente. Em comparação com seus rivais puros de armazéns, as recentes tendências de crescimento de vendas da Costco estão mais alinhadas. O rival do clube de armazéns da Costa Leste, BJ's Wholesale (BJ) tiveram um aumento de 9.7% nas vendas mesmas lojas no terceiro trimestre. As vendas mesmas lojas do Sam's Club, do Walmart, cresceram 10% no terceiro trimestre. Mas como a Costco é muito maior do que a Sam's, que tem vendas de cerca de US$ 59 bilhões, esses números de vendas nas mesmas lojas são impressionantes.
A Costco teve um ano de sucesso em suas principais métricas operacionais
Para o ano fiscal encerrado em 28 de agosto, a Costco registrou um aumento geral de 14.4% nas vendas nas mesmas lojas; uma taxa de renovação de 93% para membros dos EUA; a adição de 7.3 milhões de membros; e um leve aumento nas margens líquidas de lucro (uma vitória no ambiente hiperinflacionário). Enquanto isso, o caixa total atingiu US$ 11.1 bilhões, representando 34% dos ativos circulantes.
Apesar de 12 meses de sólido desempenho financeiro, as ações caíram 13% este ano, desde 2 de dezembro, mas ainda superam o S&P 500 por alguns pontos percentuais. Nada mal em um ano em que os mercados de baixa reinaram supremos.
“Somos realmente a proposta de valor extremo”, disse Richard Galanti, CFO da Costco, há mais de 30 anos, ao Yahoo Finance sobre o sucesso financeiro da rede de armazéns em um ano de inflação estonteante.
Mas, como qualquer outro varejista, sempre há incertezas à espreita.
Os analistas afirmam que o múltiplo preço-lucro muitas vezes relativamente "caro" da Costco - reflexo de seus anos de finanças estáveis e fortes - exige que a empresa seja perfeita operacionalmente em cada turno.
“A avaliação da Costco, posso dizer, causa certa angústia a algumas pessoas porque elas estão com um prêmio tão grande no mercado. Eles são um prêmio tão grande para o Walmart e outros grandes varejistas que algumas pessoas não entendem totalmente o porquê ou não conseguem preencher a lacuna entre eles”, disse McShane, do Goldman.
A Costco não teve um novembro perfeito, já que o crescimento das vendas nas mesmas lojas esfriou em relação a outubro, informou a empresa em 30 de novembro.
Outro curinga para 2023 são as taxas de associação. A Costco poderia criá-los depois de anos mantendo a linha, para grande decepção de Wall Street. Isso, é claro, aumentaria as receitas e os lucros, mas também poderia afastar alguns clientes leais, ainda cansados da inflação.
O último aumento da taxa de associação da Costco começou em 1º de junho de 2017. O clube do armazém elevou sua taxa de associação Gold Star (a associação de nível básico da Costco) de US $ 5 a US $ 60 e as taxas de associação executiva (oferece 2% de recompensa em compras qualificadas e outras vantagens) aumentaram de US$ 10 a US$ 120.
“É provável que você ouça algo sobre isso na próxima chamada (de resultados) em talvez seis a 12 meses, eu acho, e provavelmente ouviremos algo sobre isso pelo menos nos próximos resultados. ligue”, disse o analista da Jefferies Tarlowe. Ele estima que um aumento na taxa de associação poderia aumentar o crescimento dos ganhos da Costco em uma taxa de "porcentagem de um dígito médio". Um touro da Costco, ele não acredita que tal aumento seja precificado no estoque já relativamente caro do varejista.
O CFO da Costco, Galanti, disse que o varejista não está pronto para aumentar o custo de sua associação, mas será algo que descreve claramente a Wall Street quando e se chegar a hora. O crescimento também será impulsionado pela abertura de 20 a 25 novos armazéns por ano e pelos impulsionadores de negócios existentes, acrescentou Galanti.
Enquanto isso, Jelinek está prestando muita atenção aos gastos do consumidor nesta temporada de festas em meio ao cenário econômico misto. Jelinek diz que está satisfeito com as tendências do negócio para iniciar a temporada de compras natalinas, mas vê alguns sinais de alerta que representam incertezas em 2023.
“Você sabe, um pouco. Um pouco,” Jelinek respondeu quando perguntado se ele vê uma recessão se formando nos Estados Unidos. “Nosso negócio de joias desacelerou. Se você olhar para os aparelhos de televisão realmente sofisticados, eles diminuíram a velocidade. Acho que agora as pessoas estão muito, muito conscientes dos valores. Eles estão sempre conscientes do valor, mas acho que mais agora do que nunca.
O que Jelinek, de 70 anos, pode ver se formando, no entanto, é uma merecida aposentadoria em algum momento nos próximos anos. Em fevereiro, a Costco promoveu Ron Vachris a presidente e COO. Ele também se juntou a Jelinek e Galanti no conselho de administração da Costco.
Vachris, 56, tem DNA de comerciante semelhante aos fundadores de Jelinek e Costco. Ele começou sua carreira no varejo aos 16 anos no Price Club, que se fundiu com a Costco em 1993. O Yahoo Finance conversou brevemente com Vachris na inauguração da loja em Washington - ele estava na verdadeira forma de comerciante, andando pelos corredores e conversando com os membros.
Jelinek jogou qualquer anúncio de aposentadoria em potencial perto do colete.
"Vamos colocar desta forma. Ele é [Ron] presidente. E vamos deixar por isso mesmo”, disse Jelinek quando questionado sobre a sucessão, acrescentando que planeja ser CEO “por um tempo”.
Os fiéis membros e funcionários da Costco certamente ficariam bem com esse cronograma.
Mais cobertura da Yahoo Finance Company of the Year 2022:
Brian Sozzi, ex-analista de Wall Street, é editor-geral e âncora no Yahoo Finance. Siga Sozzi no Twitter @BrianSozzi e na LinkedIn.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/meet-yahoo-finances-2022-company-of-the-year-costco-050135263.html