Meta é barato por uma razão: os acionistas não são o foco

Há notícias esta manhã de que as Meta Platforms pai do Facebook (META) concordou em resolver uma ação coletiva contra a empresa decorrente do escândalo da Cambridge Analytica. A empresa pagará US$ 750 milhões, o que, de acordo com Keller Rohrback LLP – o representante do autor – é a “maior recuperação já alcançada em uma ação coletiva de privacidade de dados e o maior valor que o Facebook já pagou para resolver uma ação coletiva privada”.

É claro que o Facebook, como a empresa era então conhecida, concordou em 2019 com um acordo de US$ 5 bilhões com a Federal Trade Commission, ao mesmo tempo em que resolveu um caso com a Securities and Exchange Commission por US$ 100 milhões por alegações de que a empresa havia enganado o público sobre o uso indevido de dados do usuário.

Então, sobre 2023

O que os investidores querem saber não são os detalhes do acordo mencionado acima. Todos pareciam saber que algum acordo de grande valor em dólares estava chegando. Os investidores querem saber, como um ano ruim para os mercados e para o META termina, é outro nas cartas. O META é barato ou barato por algum motivo?

Em outubro, a META divulgou resultados do terceiro trimestre que ficaram muito aquém do consenso sobre a receita que superou Wall Street. Os ganhos, de fato, registraram contração ano a ano por quatro trimestres consecutivos, e geração de receita em contração ano a ano por dois. Grande parte da culpa está em um ambiente mais difícil para o espaço publicitário de vendas nas redes de mídia social da empresa desde que a Apple (AAPL).

A Apple pode ser uma boa razão pela qual o lucro líquido desta empresa caiu mais de 25% nos últimos dois anos, mas a empresa também se prejudicou. A Meta Platforms lançou pelo menos US$ 36 bilhões em apostas no “metaverso”, que é um ambiente do tipo realidade virtual onde as pessoas podem um dia trabalhar ou jogar usando avatares para se representar. Muito otimismo futurista aí, mas provavelmente muito longe de ser comercialmente sensato.

Estrutura

A Meta Platforms relata o desempenho em dois segmentos de negócios distintos, Family of Apps e Reality Labs. Família de aplicativos inclui todas as redes de mídia social com as quais muitos de vocês estão familiarizados, como Facebook, Instagram e WhatsApp. Reality Labs é onde o projeto metaverso da empresa vive em sua totalidade. Reality Labs, como você provavelmente já adivinhou, é onde o desempenho financeiro corporativo vai morrer.

No acumulado do ano até nove meses, o segmento Família de aplicativos gerou US$ 83.011 bilhões em receita, resultando em receita/perda operacional de US$ 31.983 bilhões. No acumulado do ano até nove meses, o segmento Reality Labs gerou US$ 1.433 bilhão em receita, resultando em receita/perda operacional de US$ -9.438 bilhões. O Reality Labs foi literalmente um imposto auto-imposto de 29.5% sobre o lucro operacional da empresa.

Ganhos e fundamentos

Espera-se que a Meta Platforms divulgue o desempenho do quarto trimestre da empresa em cerca de um mês. A visão de consenso é para EPS de US$ 2.25 com uma faixa de US$ 1.40 a US$ 2.70 e receita de US$ 31.55 bilhões em uma faixa de US$ 30 bilhões a US$ 32.5 bilhões. A ampla gama de expectativas nos diz que Wall Street está um tanto incerta em relação ao que a empresa publicará no trimestre atual. No consenso, esses números representariam um “crescimento” de ganhos de -38.7% sobre um “crescimento” de receita de -6.3%.

O fluxo de caixa livre tornou-se um problema para a empresa nos últimos trimestres. O fluxo de caixa livre para os últimos quatro trimestres por ação é executado assim sucessivamente... US$ 4.61, US$ 3.17, US$ 1.71 e US$ 0.12. Qual é o próximo? Um número negativo? A coisa é esta. A empresa está sentada sobre uma pilha de dinheiro e o balanço é forte. Se o CEO Mark Zuckerberg quer continuar investindo no metaverso porque realmente acredita em seu futuro comercial, certamente tem meios para continuar fazendo isso por um tempo.

No final do terceiro trimestre, a Meta Platforms tinha uma posição líquida de caixa de US$ 41.776 bilhões no balanço patrimonial e ativos circulantes de US$ 58.315 bilhões. Com ativos circulantes de US$ 22.687 bilhões, a empresa tem um invejável índice de liquidez corrente de 2.57. Não que seja algo para se preocupar com um saldo de caixa como esse, mas a empresa adicionou quase US$ 10 bilhões em dívidas de longo prazo durante o terceiro trimestre, o que pode ter sido inteligente, considerando o ambiente das taxas de juros.

O que eu penso

A ação é negociada a um valor “abaixo do mercado” 13 vezes em relação aos ganhos futuros. Isso porque Meta Platforms é o oposto de um estoque de crescimento. Esta é uma empresa cujo negócio principal de grande sucesso provavelmente já passou do pico, enquanto a administração está optando por investir não nesse negócio principal que fornece para toda a empresa, mas em algo visto como “visionário” ou ridículo. Só o tempo dirá se Zuckerberg está certo. Ele pode muito bem ser. Provavelmente não a curto e médio prazo. Se o metaverso acabar sendo a próxima grande novidade, essa é uma história de longo prazo.

Como um negócio estagnado com um balanço patrimonial sólido, se a empresa quisesse atrair investimentos, ela provavelmente reduziria o investimento no metaverso, fazendo o que precisa ser feito para restabelecer o fluxo de caixa livre perdido e usar esse espaço criado para iniciar um dividendo. . O fato de isso não ter sido feito diz aos acionistas que eles não são o foco.

As ações caíram cerca de 70% desde setembro de 2021 e subiram cerca de 33% em relação ao fundo de novembro de 2022. A resistência foi encontrada no nível de $ 125, que praticamente preenche a lacuna criada no final de outubro. Resta uma lacuna não preenchida nos $ 300. Precisamos ver mais de 61.8% de retração de Fibonacci de toda a liquidação para abordar o preenchimento desse espaço. Vamos ampliar.

Há o que parece ser um triângulo ascendente se formando aqui, o que seria bom para os touros do META. Na minha opinião, um take and hold de $ 125 pode render $ 144.

Dito isso, não sou um fã, e se esta ação cair em sua próxima corrida neste nível chave de $ 125, há uma boa chance de que seja dinheiro morto indo para 2023, especialmente com o Fed recuando na base monetária como o economia entra em recessão.

O nome é interessante. Sua baixa avaliação é realmente o resultado de sua própria tomada de decisão. Isso não muda até que o META mude.

(A Apple é uma holding no Alertas de ação PLUS clube de membros. Quer ser alertado antes que a AAP compre ou venda a AAPL? Aprenda mais agora.)