MiCA teria impacto limitado na quebra de FTX, diz MEP Ondrej Kovarik

O colapso dramático da bolsa de criptomoedas FTX virou a cabeça dos reguladores em todo o mundo. Na União Européia, muitos especialistas em políticas se apresentaram reivindicando que a altamente antecipada legislação dos mercados de criptoativos do bloco poderia ter amortecido o golpe ou evitado os eventos que levaram ao crash.

A estrutura da MiCA estabelece um conjunto abrangente de regras para regular ativos criptográficos e provedores de serviços como exchanges cripto, com uma votação final sobre a legislação prevista para fevereiro. Uma vez aprovado, o MiCA dá aos reguladores 12 a 18 meses para detalhar como as provisões precisarão ser implementadas.

O membro do Parlamento Europeu Ondrej Kovarik ajudou a redigir o MiCA em nome do grupo liberal-centrista Renew do Parlamento. Em uma entrevista, Kovarik avaliou o papel da MiCA no atual clima de política criptográfica e o que o desastre da FTX significa para os reguladores.

Esta entrevista foi levemente editada para maior clareza e duração. 

Que impacto o FTX tem sobre os reguladores na Europa e no mundo?

Os últimos eventos da FTX definitivamente atrairão mais atenção dos reguladores para o setor cripto. Mas acho que já é algo que está em andamento. Estamos finalizando a adoção das regras do MiCA na Europa, mas vocês também têm os ministros do G20 discutindo um possível marco regulatório. Você tem um debate muito animado nos EUA, por exemplo, entre várias instituições, sobre como realmente abordar o setor cripto. Temos recomendações vindas de um Conselho de Estabilidade Financeira, então acho que você pode ver muitas iniciativas que estão acontecendo, seja reagindo às tendências gerais em serviços financeiros digitais, mas também a alguns eventos específicos acontecendo no setor cripto. 

Acho que houve uma espécie de entendimento comum, também no nível europeu, de que o MiCA pode ser uma fonte interessante de inspiração para essas conversas, de modo que avançamos na Europa como pioneiros, se quiserem, em termos de estabelecer um marco regulatório para ativos digitais. E acho que agora pode se tornar uma espécie de ponto de referência também para outras jurisdições quando falamos sobre possíveis abordagens de convergência das regras em nível global. 

O MiCA poderia ter mitigado o impacto do colapso do FTX aqui na UE?

Antes de tudo, é importante ver onde estão localizadas as empresas envolvidas nos eventos recentes e se alguma possível regulamentação da UE pode ter impacto sobre elas. [Ed: Muitas das operações da FTX foram baseadas fora da UE.] Para ser sincero, apenas com um exemplo muito concreto de FTX, não vejo exatamente como o MiCA seria capaz de impedir ou impedir totalmente isso. Posso imaginar que alguns aspectos disso seriam mitigados ou aliviados. Mas, na minha opinião, as verdadeiras causas da queda também estão em outro lugar além do que um regulamento de criptoativos pode realmente cobrir. 

Em termos do que o MiCA ajudaria a resolver: definitivamente o MiCA aumentaria a transparência e aumentaria o nível de proteção dos investidores. Pode até aumentar o nível de compreensão de como vários ativos [Edu: como FTT] trabalhar. Mas a chave é dizer que, se tivermos entidades localizadas e operando fora das regras da UE, o impacto direto do MiCA pode ser bastante baixo ou questionável. 

A MiCA nos daria uma posição melhor para garantir que haja cooperação internacional para que as jurisdições globais possam realmente começar a discutir que tipo de ambiente regulatório podem concordar em nível global. 

Então, de que maneira o MiCA não seja útil? 

Eu vi pessoas dizendo que o FTX poderia ser considerado uma farsa completa, que da forma como funcionava simplesmente não era possível de fato funcionar. E acho que esses problemas seriam muito difíceis de resolver simplesmente com as novas regras europeias sobre criptoativos. Acho que seriam necessárias iniciativas muito mais amplas para fazermos um pouco disso. 

Acho que devemos primeiro analisar o que exatamente aconteceu neste caso e se isso é algo que pode ser totalmente resolvido apenas ajustando a estrutura regulatória dos criptoativos. Se você observar toda a complexidade dos eventos em torno do FTX, logo perceberá que não é apenas uma questão criptográfica ou do setor criptográfico puro, era muito mais amplo do que isso e definitivamente faltava algum tipo de ação ou provisão mais ampla. 

Não estamos falando apenas da troca FTX, certo? Estamos falando de um número bastante elevado de empresas que operavam juntas. E esse é um ecossistema de serviços financeiros bastante amplo. Seria muito simples dizer apenas que apenas uma regulamentação de criptoativos resolveria isso. 

Acho que seria diferente se, digamos, todas as empresas estivessem plenamente estabelecidas e localizadas na União Europeia e, como tal, submetidas ao quadro regulamentar e de supervisão europeu. 

Isso pode ser um conjunto de limites dos regulamentos MiCA, porque é o principal regulamento europeu. Abrangerá integralmente as entidades e empresas que irão operar ativamente no mercado europeu. 

Mas, ao mesmo tempo, você ainda pode ter investidores ou usuários, consumidores da União Europeia investindo ou usando serviços dessas empresas. Então, acho que esse é um dos desafios que temos pela frente em termos de como realmente lidamos com os serviços digitais quando eles não têm fronteiras geográficas. 

Você acha que esses eventos recentes afetarão as discussões e as regras que os reguladores apresentarão sobre como implementar o MiCA?

Acho que a chave seria primeiro finalizar, adotar e garantir que haja uma aplicação completa da legislação de nível um. E então veremos se isso pode ter um impacto no trabalho regulatório de acompanhamento.

Agora, começa o período real de trabalho no novo marco regulatório e criptoativos. E acho que a chave agora é a implementação e também a forma como os supervisores vão lidar com isso. Para mim, essa é a parte crítica do MiCA. Podemos ter provisões muito boas no papel – podemos concordar, ou podemos discutir sobre essas provisões, mas elas estão definidas lá. Eles serão adotados, mas a chave estará na implementação. E acho que isso é algo em que todos nós - os reguladores, supervisores, autoridades públicas, mas também a indústria - devemos agora unir forças e garantir que a implementação seja a mais tranquila possível. 

MiCA vai ficar conosco por algum tempo. Acho que uma boa implementação seria proporcional e razoável… para que as regras não fossem interpretadas de forma muito pesada ou mesmo prejudicial. Devemos ser capazes de implementá-los de forma que os benefícios sejam apresentados.

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