O AI Pivot da Microsoft compensa

Nas últimas duas semanas, uma das maiores empresas do mundo se transformou em uma start-up ágil, e os investidores recompensaram o negócio com bilhões em valor para os acionistas.

Executivos em Microsoft (MSFT) anunciou na terça-feira que a empresa com sede em Redmond, Washington, incorporará formalmente a inteligência artificial em seu negócio de busca na Internet. As ações subiram 4.2%.

Os investidores devem dar uma outra olhada na Microsoft.

Os ganhos na terça-feira são apenas o último aumento no que se tornou duas semanas fantásticas para os acionistas. As ações da Microsoft subiram 10.3% desde que a empresa anunciou em 23 de janeiro que sua parceria com a OpenAI estava sendo estendida. O acordo de US$ 10 bilhões trará ferramentas de inteligência artificial OpenAI para produtos de software da Microsoft, incluindo o Bing, seu mecanismo de busca na Internet. Os acionistas ganharam US$ 186 bilhões desde o anúncio formal.

Objetivamente, a matemática não bate.

IA não é nova, OpenAI é não é o melhor da categoria tecnologia, e o Bing da Microsoft não está na mesma galáxia que o Google Search, líder da categoria com 92% de participação de mercado, de acordo com um Denunciar no StatCounter. Bing comanda apenas 3% de participação.

O multiplicador de força é a Microsoft, com seus bolsos fundos e escala considerável.

Os investidores suspenderam a descrença.

Nada disso é um acidente. É tudo um truque magistral para desviar a atenção da fraqueza nos gastos da empresa, a gênese do negócio principal da Microsoft.

Satya Nadella, diretor executivo, disse em janeiro que as empresas estão reorientando suas cargas de trabalho em um esforço para cortar gastos. Espera-se que esse processo dure pelo menos mais dois trimestres e deve manter as receitas do terceiro trimestre na faixa de US$ 50.5 bilhões a US$ 51.5 bilhões, o que implica um crescimento de apenas 3%, muito abaixo das previsões anteriores.

Por outro lado, o ChatGPT, o chatbot OpenAI que está chegando ao Bing, é muito promissor. A tecnologia tem sido incansavelmente exaltada pela mídia como o próximo grande avanço. Analistas do UBS disseram na semana passada que o ChatGPT está a caminho de atingir 100 milhões de usuários ativos mensais em apenas dois meses. Esta é uma viagem mais rápida para esse marco do que o TikTok, o vídeo curto, a sensação da mídia social.

O apelo do ChatGPT, ou transformador pré-treinado generativo de bate-papo, é a conversa. O software usa IA para treinar modelos de linguagem extremamente grandes selecionados da Internet. Esses dados são então manipulados em conversas semelhantes às humanas, com respostas surpreendentemente complexas. O ChatGPT parece o futuro na coleta de informações.

Nadella afirma que toda a interação do computador no futuro será mediada por esses agentes auxiliares. Ele chama os co-pilotos dos chatbots. No entanto, os investidores veem um grande impulsionador de ganhos.

Chatbots e sistemas de IA em geral usam muito poder de computação. Felizmente, a Microsoft tem uma solução. Seu negócio de computação em nuvem Azure é a grande operadora de nuvem que mais cresce no mundo. Sua parceria com a OpenAI garante que todas essas consultas de bate-papo aconteçam dentro dos datacenters da nuvem da Microsoft e, principalmente, junto com os anúncios digitais da Microsoft. É o cálculo que está elevando o preço das ações.

Parte disso é exagero.

Muitas novas tecnologias surgiram e desapareceram desde a pandemia. De viagens espaciais de lazer a finanças descentralizadas, as ideias têm sido grandes, mas muito distantes no futuro para fazer sentido econômico. A IA é diferente. Não é novo e não é mais radical. Chegou a hora da IA.

Isso se deve principalmente ao investimento maciço em infraestrutura por parte de empresas como Amazon.com (AMZN), Alfabeto (GOOGL)e Microsoft. Eles estão gastando bilhões todos os anos para construir supercomputadores e instalações de armazenamento na nuvem. Essas instalações são o cérebro por trás da IA ​​e são negócios lucrativos.

A receita da nuvem da Microsoft está em uma taxa de execução anual de US$ 110 bilhões. E o Azure, um componente-chave, está crescendo 31% ano a ano.

A $ 267.56, as ações são negociadas a 25x os ganhos futuros e 9.9x as vendas. Embora sejam proporções elevadas, elas são razoáveis, dado o hype de curto prazo sobre a IA.

As ações da Microsoft podem facilmente ser negociadas a US$ 285 no curto prazo e a US$ 315 até o final do ano. O gigantesco negócio de software está se comportando como uma start-up. Seguir-se-ão preços mais elevados.

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