Perdeu a queda nas ações? Onde encontrar Rendimentos de 3% a 6%.

O mundo enlouqueceu, então não deve haver fim de bons negócios de investimento. Mas vejo muitos tops novos e alguns fundos feios.

Apple

(ticker: AAPL), próspero como sempre e empurrando um valor de mercado de US$ 3 trilhões, alcança 28 vezes os lucros e é visto crescendo em porcentagens anuais de apenas um dígito a partir daqui.

DraftKings

(DKNG), com queda de 68% em um ano, opera em um negócio onde o cassino sempre ganha, mas de alguma forma não se espera que gere dinheiro grátis por anos, mesmo que nem precise construir cassinos.

Por outro lado, talvez o fluxo de caixa livre não importe por enquanto, porque há um voo de volta para a formação de terras la-la.

GameStop

(GME) recentemente ultrapassou US$ 180, mais de US$ 100 desde meados do mês passado, antes de voltar para US$ 165. A empresa acaba de anunciar que iria buscar um desdobramento de ações.

Participações da AMC Entertainment

(AMC) teve uma corrida semelhante. Qual piada interna será vertical a seguir? Eu ficaria tentado a ir all-in no estoque Zoom errado se não tivesse sido excluído.

Neste ponto, não posso dizer se os investidores estão apostando que o Fed terá sucesso ou fracasso em conter a inflação enquanto preserva o crescimento. E eu aparentemente não estou sozinho.

“Não consigo me lembrar de um momento mais incerto em minha carreira”, diz Michael Fredericks, que supervisiona as equipes da BlackRock que buscam renda em todas as classes de ativos, inclusive no

Portfólio de Renda de Ativos Múltiplos da BlackRock
(BIICX). Ele ressalta que as previsões de Wall Street para o rendimento do Tesouro de 10 anos até meados de 2024 variaram recentemente de 1.7% a 4.5%. A previsão mais otimista é que a economia dos EUA se expanda 3% naquele ano após a inflação, e a mais baixa é que ela encolherá 1%.

“Isso torna muito difícil fazer apostas heróicas”, diz Fredericks. Ele está impressionado com o quão pouco as ações caíram este ano, em relação aos títulos – as empresas de alto grau perderam 7.5% durante o primeiro trimestre – o que o leva a pensar que as ações podem pisar na água daqui, e alguma renda extra do portfólio será bem-vinda.

Comece com dividendos comuns. Há cinco anos, o índice S&P 500 era negociado a 18 vezes o lucro futuro, e as ações de alto rendimento do índice custavam aproximadamente o mesmo preço. Agora, os investidores podem pagar 20 vezes o lucro deste ano pelo índice, ou 13 vezes por seus altos rendimentos. Um fundo que os acompanha é o

SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend
fundo negociado em bolsa (SPYD). O rendimento é de 3.8%.

Historicamente, as ações com altos dividendos foram vistas como muito semelhantes aos títulos para comprar quando as taxas de juros estão subindo. Mas as coisas mudaram. O amplo mercado de ações é dominado por ações de crescimento caro, que também tendem a ser sensíveis às taxas de juros. O

Nasdaq 100'S
a correlação com o rendimento do Tesouro de 10 anos no ano passado foi bem acima de sua média de 20 anos, diz Fredericks. Enquanto isso, os pagadores de dividendos incluem muitas empresas de energia e defensivas, que parecem bem posicionadas agora. A correlação entre o índice S&P 500 High Dividend e as taxas de juros tem sido fraca nos últimos anos, sugerindo que as ações com altos dividendos podem se sair melhor do que o esperado à medida que as taxas aumentam.

As ações preferenciais emitidas por bancos de primeira linha rendem em torno de 4.5% a 5%. Os balanços dos bancos são fortes, mas não exagere na exposição às ações preferenciais ou vá longe demais para obter rendimentos, porque os movimentos dos preços das ações podem se tornar voláteis. Uma opção é o

Valores Mobiliários e Renda Preferenciais Fidelity
O ETF (FPFD), lançado em junho passado a US$ 25 por ação, agora é vendido por menos de US$ 23, com rendimento de 4.5%. As principais participações incluem emissões de

Ally Financial

(ALIADO),

Wells Fargo

(WFC), e

Morgan Stanley

(EM).

Fredericks não gosta de empresas de desenvolvimento de negócios, que investem em pequenas e médias empresas, muitas vezes privadas, ou fundos de investimento imobiliário hipotecário, que, ao contrário da maioria dos REITs, investem em financiamento em vez de propriedade. Ambos usam muita influência para o gosto dele. Ele investiu em sociedades limitadas master no passado, mas não tanto agora, porque o retorno de muitas delas pode depender do preço do petróleo, que é difícil de prever.

Os títulos estão parecendo menos repugnantes. Agora é melhor aumentar os rendimentos mergulhando modestamente na qualidade do crédito do que mantendo uma longa duração. Os títulos do Tesouro de dois anos e de 10 anos renderam recentemente apenas cerca de 2.3%. A inflação foi registrada pela última vez em 7.9% nos 12 meses até fevereiro. Provavelmente será menor no próximo ano, mesmo porque agora estamos começando a superar o aumento de preços do ano passado, mas mesmo assim, compre títulos do Tesouro apenas obedientemente, não avidamente. Os títulos corporativos de alto grau são um pouco mais interessantes, da mesma forma que o sorvete de noz-pecã é mais picante do que o de baunilha. O

Título Corporativo de Prazo Intermediário Vanguard
O ETF (VCIT) rende 3.4% e tem duração média de 6.4 anos.

Junk bonds pagam cerca de 5% logo abaixo do grau de investimento, na classificação BB, e 6.25% um pouco mais abaixo, em B. Você pode sondar profundidades mais obscuras habitadas por 8% de rendimento, mas Fredericks não recomenda isso. Ele espera que os níveis mais altos de lixo tenham um bom desempenho, já que a economia permanece saudável. “Acreditamos que cerca de 15% do universo de alto rendimento será realmente atualizado”, diz ele.

Por fim, não se esqueça das opções. Eles não são apenas para usuários de memes de quadro de mensagens que desejam alavancar a viagem à lua da GameStop. Investidores que detêm ações individuais para dividendos podem aumentar sua renda escrevendo chamadas cobertas ou vendendo apostas de alta para jogadores. O risco é que as ações tenham um ótimo resto do ano e os call-writers percam alguns ganhos. Mas se os estoques pararem daqui, a renda extra vai agradar como noz-pecã, beirando a noz de bordo.

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