Os anos 70 estão voltando em grande estilo e, embora isso não seja tão ruim na moda ou na música, é seguro dizer que ninguém realmente quer a economia dos anos 70 de volta. Essa foi a década que trouxe a estagflação, uma mistura desagradável de inflação alta, desemprego crescente e crescimento estagnado do emprego. Os economistas há muito pensavam que essa combinação era impossível, mas a má gestão econômica do governo Carter provou que eles estavam errados.
Pelo menos um dos principais economistas, Mohamed El-Erian, da Allianz, vê um período de estagflação a caminho, na forma de um colapso econômico global do qual poucas nações escaparão ilesas. Do ponto de vista de El-Erian, a inflação está muito alta e os aumentos das taxas de juros do Fed para contê-la são insuficientes; os aumentos são mais propensos a sufocar o crescimento enquanto forçam uma contração da força de trabalho. O resultado: um curto prazo de aumento dos preços, aumento do desemprego e crescimento lento ou inexistente do PIB, ou em uma palavra, estagflação.
“O menor crescimento dos EUA e um #Fed tardio forçado a aumentar 75 pontos base pela terceira vez consecutiva recorde são consistentes com as tendências estagflacionárias globais. Não me surpreenderia ver mais revisões de crescimento”, escreveu El-Erian.
É uma situação que exige movimentos defensivos por parte dos investidores, com ênfase em garantir um fluxo de renda que forneça alguma proteção contra a inflação. No mundo das ações, essa é uma receita para ações de dividendos.
Nós usamos o Plataforma TipRanks para encontrar um par de pagadores de dividendos com classificações de compra forte da rua e dividendos confiáveis que tenham um histórico de pagamentos estáveis. E ainda melhor para investidores defensivos, ambas as ações superaram os mercados gerais este ano, registrando ganhos de ações positivos onde os mercados mais amplos caíram.
Merck & Co., Inc. (MRK)
Começaremos com a Merck, a conhecida empresa farmacêutica. Esta empresa é uma das gigantes do mundo da Big Pharma, com um valor de mercado de US$ 218 bilhões e mais de US$ 50 bilhões em receitas anuais, dos quais cerca de US$ 22 bilhões vieram do mercado americano e US$ 13 bilhões dos mercados europeus. A Merck pretende tornar-se a empresa biofarmacêutica líder mundial em pesquisa e possui um extenso programa de ensaios clínicos, com 83 programas passando por estudos de Fase II e outros 30 na Fase III.
Entre os produtos mais reconhecidos da Merck no mercado hoje estão o Gardasil, e a vacina contra o HPV usada para proteger as mulheres do câncer do colo do útero, e o Remicade, um medicamento anti-inflamatório baseado em anticorpos biológicos usado no tratamento de doenças autoimunes como a doença de Crohn e a artrite reumatoide. Historicamente, a Merck foi a criadora da vacina MMR (sarampo, caxumba, rubéola) que se tornou padrão para recém-nascidos.
As grandes empresas farmacêuticas podem ter reputações controversas, mas, como mostra a história da Merck, nosso sistema médico realmente precisa delas. E a Merck aproveitou essa necessidade para obter resultados financeiros sólidos. No relatório recente da empresa para o 2T22, o faturamento foi de US$ 14.6 bilhões, um aumento de 28% em relação ao ano anterior. Esse número inclui um crescimento de 36% a/a nas vendas de Gardasil, para US$ 1.7 bilhão, e um crescimento de 26% a/a nas vendas do medicamento anticâncer Keytruda, que atingiu US$ 5.3 bilhões. Sobre os lucros, o EPS não-GAAP subiu 42% em relação ao trimestre do ano anterior, atingindo US$ 1.87 por ação.
Essa última é uma métrica importante, pois o lucro por ação ajuda a garantir a acessibilidade do dividendo. A Merck paga 69 centavos por ação ordinária – portanto, o EPS cobre totalmente o pagamento – que anualiza para US$ 2.76. A essa taxa, o dividendo dá um rendimento de 3.2%. A Merck tem um histórico de 12 anos tanto em manter pagamentos confiáveis quanto em diminuir o aumento de dividendos.
Com isso em mente, não é à toa que as ações da empresa subiram 16% este ano, superando em muito os mercados gerais.
Tudo isso impressionou o analista da Berenberg Luísa Heitor, que recentemente atualizou sua posição sobre as ações da MRK e escreveu sobre a empresa: “Para investidores que buscam uma opção de valor de baixo risco no setor farmacêutico, acreditamos que a Merck & Co oferece muitos atrativos: crescimento de médio prazo um pouco acima da média do setor, carga limitada de expiração de patentes, baixa exposição à reforma de preços dos EUA, expansão de margem e nenhum excesso de litígio. O crescimento das vendas depende muito da Keytruda e da Gardasil, mas achamos que há ameaças competitivas limitadas…. Nós endossaríamos o retorno dos fluxos de caixa da Keytruda na forma de dividendos e recompra. Merck & Co é nosso nome de valor preferido em grandes indústrias farmacêuticas.”
Hector elevou sua classificação nesta ação de Neutro para Compra, e seu preço-alvo de US$ 100 indica sua crença em um potencial de alta de 15% em um ano. (Para ver o histórico de Hector, clique aqui)
Fica claro a partir da classificação de consenso, uma compra forte baseada em 10 compras e 3 retenções, que Wall Street geralmente concorda com as opiniões otimistas sobre essa empresa biofarmacêutica de grande nome. As ações custam US$ 86.64 e seu preço-alvo médio de US$ 100.75 sugere um aumento de ~ 16%. (Veja a previsão de ações da MRK no TipRanks)
Companhia Americana de Energia Elétrica (AEP)
Vamos fazer uma mudança de ritmo para o segundo estoque e passar de biofarmacêuticos para serviços públicos. A American Electric Power é uma das maiores fornecedoras de eletricidade dos EUA, com mais de 40,000 milhas de linhas de transmissão alimentadas por mais de 26,000 megawatts de capacidade de geração – um número que inclui cerca de 7,100 megawatts de capacidade de fontes renováveis e 5.5 milhões de clientes em 11 estados. A AEP, com sua grande presença em um nicho econômico absolutamente essencial, é um excelente exemplo de estoque defensivo e, de fato, as empresas de serviços públicos há muito têm a reputação de serem 'à prova de recessão'.
Uma olhada nos resultados financeiros da AEP mostra que a empresa se saiu bem até agora este ano, mesmo que o primeiro e o segundo trimestres tenham registrado queda do PIB. A AEP teve uma receita de US$ 4.6 bilhões, com ganhos operacionais não-GAAP de US$ 617.7 milhões. Embora o faturamento tenha ficado relativamente estável em relação ao ano anterior, os ganhos aumentaram mais de 28%. O EPS não GAAP chegou a US$ 1.20, apenas um pouco acima do resultado do ano anterior de US$ 1.18.
Além de resultados sólidos, a AEP reiterou sua orientação para todo o ano de 2022, com ganhos não GAAP esperados na faixa de US$ 4.87 a US$ 5.07 por ação. A empresa espera uma taxa de crescimento de 6% a 7% a longo prazo daqui para frente.
Em uma importante métrica de desempenho, as ações da AEP subiram cerca de 16% este ano, superando drasticamente o desempenho geral dos mercados.
Mais uma vez, estamos olhando para uma empresa cujos lucros cobrem integralmente o dividendo das ações ordinárias. A última declaração estabeleceu o pagamento em 78 centavos por ação e foi pago em 9 de setembro. O dividendo atual anualiza para $ 3.12 e rende 3.1%. A verdadeira chave para esse dividendo, no entanto, é sua extrema confiabilidade. A AEP se orgulha de ter pago um dividendo em dinheiro em todos os trimestres fiscais desde 1910, tornando este pagamento mais recente o 449º pagamento trimestral consecutivo da empresa. Existem muito poucas empresas públicas que podem atingir esse nível de confiabilidade de dividendos de longo prazo.
Entre os touros está o analista do Morgan Stanley David Arcaro, que vê a AEP como uma referência entre os estoques de serviços públicos.
“As concessionárias superaram o S&P em 20% este ano. Acreditamos que o espaço continuará mantendo seu valor em uma base relativa e potencialmente terá um desempenho ligeiramente superior no caso de um cenário econômico enfraquecido ou recessão total, uma vez que o grupo de serviços públicos tende a superar o desempenho após o pico dos lucros e após o início de uma recessão. As avaliações se expandiram, mas não vemos um caso claro de que o grupo esteja superfaturado ainda - avaliações em relação ao S&P 500, níveis históricos e títulos estão todos abaixo dos picos anteriores nos últimos 10 anos, portanto, sem um aumento econômico, achamos o espaço ainda é razoavelmente valorizado pelas suas características defensivas. No caso de uma recessão, esperamos que os nomes de baixo risco tenham um desempenho superior e prefiram a AEP”, explicou Arcaro.
Para este fim, a Arcaro classifica as ações da AEP como Overweight (ou seja, Buy), juntamente com um preço-alvo de US$ 118 para sugerir um ganho de 18% em um ano. (Para ver o histórico de Arcaro, clique aqui)
Ao todo, a AEP recebeu 8 análises de analistas nas últimas semanas, e estas incluem 6 compras acima de 2 retenções, para uma classificação de consenso de compra forte da rua. (Veja a previsão de ações da AEP no TipRanks)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/mohamed-el-erian-says-stagflation-132914056.html