Morgan Stanley e estrategistas do Goldman veem mais perdas no mercado de ações

(Bloomberg) -- As ações dos Estados Unidos estão em alta nesta terça-feira, mas os principais estrategistas do Société Générale SA e do Goldman Sachs Group Inc. alertam para mais quedas à frente, já que as ações ainda não precificaram totalmente o risco de uma recessão.

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O Nasdaq 100, pesado em tecnologia, e o S&P 500, subiram mais de 2.6% na terça-feira, após uma forte queda na semana passada que levou o índice de referência dos EUA a um mercado em baixa. Enquanto a venda está atraindo investidores que buscam avaliações mais baratas, Manish Kabra, da SocGen, diz que uma recessão “típica” fará o índice S&P 500 cair para 3,200 pontos – quase 13% abaixo do fechamento de sexta-feira antes do feriado.

E um choque de inflação no estilo dos anos 1970 poderia fazer o índice cair cerca de 30% dos níveis atuais em meio à estagnação com inflação mais alta, escreveu o estrategista em nota. A principal comparação da década de 1970 é quando os investidores começam a acreditar que a inflação vai permanecer alta por mais tempo, os mercados de ações começam a se concentrar na taxa real de lucro por ação em vez da nominal, que para este ano provavelmente será negativa, SocGen disse.

“Ainda não vimos o verdadeiro fundo das ações ainda”, disse Kabra.

Seu colega Michael J. Wilson no Morgan Stanley, um dos ursos mais vocais de Wall Street e que previu corretamente a última liquidação do mercado, concorda que o S&P 500 precisa cair mais 15% a 20% para cerca de 3,000 pontos para que o mercado reflita totalmente escala de contração econômica.

“O mercado em baixa não terminará até que a recessão chegue ou o risco de uma seja extinto”, disse a equipe do Morgan Stanley.

As ligações dos principais estrategistas de Wall Street sublinham como o sentimento dos investidores em relação aos ativos de risco azedou nas últimas semanas, à medida que a inflação descontrolada e um Federal Reserve agressivo aumentaram o espectro de uma contração econômica prolongada. Wilson disse que, se uma recessão completa se tornar o caso base do mercado, o S&P 500 pode chegar perto de 2,900 pontos do índice - mais de 21% abaixo do último fechamento.

No Goldman Sachs, estrategistas liderados por Peter Oppenheimer disseram que as ações estavam precificando apenas em uma recessão leve, “deixando-as expostas a uma deterioração ainda maior nas expectativas”. A equipe disse que vê o atual mercado baixista como cíclico, com balanços mais fortes do setor privado e taxas de juros reais negativas amortecendo os riscos sistêmicos associados aos mercados baixistas estruturais.

Os estrategistas do Berenberg também disseram na terça-feira que era muito cedo para estabelecer um fundo para as ações com rebaixamentos de lucros apenas começando em meio às expectativas de uma recessão.

(Adiciona comentários da Société Générale desde o primeiro parágrafo)